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重点产业园区将对海南实施自由贸易港政策“龙头兵”
新华社海口9月3日表示，电气海南将在重点产业园区率先实施部分自由贸易港政策，对旅游业、交通运输等各类服务业设施投资的各类商品进出口将率先实现零关税。
日前，海南省政府有关人员出席在海口举行的海南自由贸易区(港)产业园区投资合作大会时，重点园区表示，作为海南自由贸易港建设试点的“先头部队”，将率先逐步实施部分自由贸易港政策。
一年多来，海南加快了自由贸易试验区的建设，积极探索和稳步推进了中国特色自由贸易港的建设，实际利用市场主体、外资企业和外资、贸易额等指标实现了大幅增长。
对于引人注目的海南自由贸易港建设的具体进程和时间安排问题，负责人表示:“相关政策和制度尚需时日，但是，根据贸易自由化的便利化和投资自由化的便利化，以世界最高水平的开放形态为目标，适当采取在世界各地自由贸易港普遍实施的包括“零关税、低税率、简单税制、更自由”在内的政策和制度
海南自由贸易港的建设不重视出口贸易和加工制造，主导旅游业、现代服务业和高新技术产业的发展。 据负责人介绍，海南最先实施零关税的产品不是各种原材料和中间品，而是投资于旅游业和交通运输等服务业设施的商品。 他认为投资品零关税对服务业各行各业十分重要，目前各界都有共识先在这方面实施零关税。
围绕“三区一中心”战略定位和三大主导产业，海南规划了海口新区、三亚总部经济区、博鳌乐城国际医疗旅游先行区代表的现代服务业园区、三亚崖洲湾科技城、文昌宇宙城代表的高新技术产业园区、三亚凤凰岛、儋州海花岛、陵水黎安代表的旅游产业园区等三大类20个重点园区。
这些园区是海南自贸试验区、自贸港建设推进压力测量的重要载体。 今年7月以来，海南提出一系列文件支持重点产业园区发展，健全园区管理体制机制。
中钨高新技术:过渡改造费用影响本期损益，业绩低于预期
中钨高科技000657
研究机构:太平洋分析师:杨坤河作成日期: 2019-01-11
1、转移改造费用本期损益影响8500万元，总体业绩不可预料: 2018年公司子公司股票硬和自硬对员工家属区“三薪一业”项目实施分离转移，公司按规定减收资产和权益，同时将产生的转移改造费用计入公司本期营业外支出。 据估计，除国家补助外，在公司合并报告的范围内承担约8500万元的转移改造费用，本期损益影响8500万元，年非经常损益下降到-4400万元，比去年减少1.01亿元，公司2018年整体业绩不能直接期待。
排除转移改造费用的影响，2018年全年业绩仍与我们的预测接近。 尽管2018年钨制品和硬质合金的价格下降了，但公司的实际经营并不差。 另一方面，受上半年良好需求的影响，年产销售规模稳步提高。 另一方面，公司产品结构逐步优化，高增值产品增长良好。 如果排除本期损益8500万元的影响，年实际纯利润约为2.15-2.25亿元，这显示与我公司4月预测的公司年利润的2.11亿元相比较接近，公司本期主要营业经营业绩比上年度大幅提高。
3、2019年的需求不乐观，关注流动性释放和消费者需求刺激:目前汽车等下游制造业整体需求不乐观，但在逆周期控制政策下，广泛信用流动性释放仍可能超出预期，消费者在减税等需求刺激政策下有所改善。 最近，发展改革委员会发表了促进汽车家电等产品消费的措施，预计第二季度后需求会恢复。 一次性移交改造费用的2019年也计划轻装上阵，预计2018-2020年母亲的纯利润为1.35/2.2/2.41亿元，EPS为0.15/0.25/0.27元。
4、风险提示:价格波动风险，下游需求不及预期。
东华软件:重磅合作落地，继续挖金网络医疗
东华软件002065
研究机构:安信证券分析师:胡又文，上午作成日期: 2018-07-26
牵着手通过九州通，流着挖金的处方。 长期以来，由于用药培养医生的结构，国内的处方药市场一直被关在医院药房里。 新的医疗改革以来，医疗分离势头日益加大，制定了一系列医疗改革政策，如药物比例限制( 2017年底，100个城市的公立医院药物比例从现在的42%下降到30% )、医院零药品附加(医院药房成本中心)、监督缓解等政策(限制医院处方流失)等 此次公司与腾云、九州通达成战略合作，共同建设和运营的“医院处方流失信息共享平台和药品配送解决方案”。 三方在九州通药品及其他健康产品流通和物流配送优势、公司HIS系统电子配方流程中的卡基础和腾讯强c方资源的基础上，共同带来挖掘金配方流程的巨大机遇。
与腾讯强力合作，制定三云战略目标。 东华医为深耕医疗IT行业拥有20年先进的应用产品和技术服务能力，连续三年入选中国十佳医疗IT行业方案商。 东华医院有500多家医院客户，其中300多家是三级以上医院，全国百强医院中25%的医院核心业务是以东华医生为数字医院产品。 在此次合作中，双方的战略目标定位为“一条三云”，希望以健康链为桥梁，将卫生云(面向g方保健委员会和医疗保险局)、医疗云(面向b方各级医疗机构)和健康云(面向c方患者)连接起来。 以健康链为纽带，双方与国内多家顶尖医疗机构建立“健康链应用联盟”，支持联盟内病历共享、处方流通、保险交易，共同规范和促进健康医疗大数据应用发展。
输出六个联合解决方案。 公司与腾讯合作输出的具体内容包括:区域医疗联合解决方案、医疗保险联合解决方案、医疗联合云联合解决方案、智能医院联合解决方案、云HIS联合解决方案、网络医疗健康联合解决方案。 通过与腾讯的合作，公司方面将逐步云化iMedical的全系列产品，同时探索处方、移动医疗保险支付等创新业务模式。
投资建议:腾讯入股后，双方合作喜讯频繁，公司快速马加鞭部署了网络医疗。 另外，腾讯的强有力动能和潜力加快了公司传统业务的变革，预计未来公司毛利率、ROE、现金流等指标将显着改善。 公司2018、2019年EPS为0.31、0.38元，维持购买-A的评价，预计6个月的定价为12元。
风险提示:营业权减少风险合作的进展不满足预期风险的系统整合事业的总利润率继续降低风险。
海南瑞泽:建材园林业务恢复，赛马项目完成记录，静待政策红利
海南瑞泽002596
研究机关:申万宏源分析师:马晓天作成日期: 2019-04-03
混凝土创业，产业布局多样，四板业务互补。 建材业务: 2018年公司建材的销售量在房地产业受到抑制的情况下受到一定程度的影响。 但是中长期来看，海南的基础设施建设还需要大量的投资。 公司利用卡的优势，期待着未来建材业务的板块能够持续发放。 园林环卫业务:受PPP项目管理严格、库存清洁的影响，公司园林业绩下降到18年，但公司子公司单身能力强，在下游旅游业和市政绿化行业的繁荣带动下，有望逆转19年。 海南省计划2019年总投资超过5000亿。 其中，公共服务基础设施总投资223亿元，年度计划投资59.3亿元。 生态环境保护行业总投资152亿元，年度计划投资101.5亿元等。 同时，公司的建材业务已进入雄安。
公司赛马公司已完成备案登记，预计年内动工。 海南农垦神泉集团背景充分，海南省国资委100%控股公司子公司海南瑞泽和孙公司圣华旅游负债项目的设计施工和运营，建设和运营经验丰富。 目前项目合同已报农科集团和海南省生效，项目公司也必须完成工商登记并取得营业执照。 公司募集了超过10亿的私募债务，开始了充实新的大旅行业务的资金支援。
2018年《支持深化海南全面改革开放的指导意见》鼓励海南开通跨国邮轮旅游线路的赛马运动等项目发展，探索开发竞争型体育彩票和大型国际比赛，我们期待整个计划在一年内，辅助政策可能会细分出台 公司过去既配备了邮轮业务，又配备了赛马业务，随着后续细则的逐渐落实，海南的进一步开放将进一步提高公司的业务水平。
公司稳定的建材和园林业务保障业绩一定，赛马业务布局充分，随后马彩相关政策逐渐落地，给公司带来了巨大增长，给予了“增持评价”。 本公司预计2019-2021年年收入分别为38.70/44.67/50.27亿元，母亲纯利润分别为3.68/4.69/5.19亿元，目前对应的PE为32/25/23X。 相对评价显示，公司的评价高于建材和旅游板块，但低于海南板块整体的评价。 绝对评估显示，公司每股价值11.37元，仍有11%的上涨空间。 赛马业务可能带来的博彩收入也未列入估计。 第一次复盖，给予“增持评价”。
风险提示:海南房地产管制进一步加剧，募集了10亿人的捐款后，虽然产生了高财务成本，但新项目没能在短期内产生收入。
宋城演艺:六间房发布后，主要产业稳步增长，丽江地区明亮
宋城演艺300144
研究机关:申万宏源分析师:刘乐文作成日期: 2019-08-23
2019年8月21日晚公司发布2019年半年报告: 2019H1公司收益14.17亿元(-6.21% )，母纯利润7.85亿元( 18.03% )，纯利润6.18亿元(-2.85% )，符合历史业绩预测。 如果将数字娱乐平台与六间房间紧密接触和日式重组的财务影响排除在外，公司销售额将达到10.34亿元( 15.99% )，母纯利润将达到5.45亿元( 13.28% )，纯利润将达到5.30亿元( 16.44% )。 2019Q2季度公司营业额为5.93亿元(-25.85% )，母纯利润为4.15亿元( 23.49% )，非纯利润为2.58亿元(-24.61% )。
丽江今年猛烈反弹，漓江已经实现了正收益。 公司现场演艺部门实现收入8.08亿元(1.80% )，毛利率由6.69pct提高73.38%。 从不同旅游景点来看，杭州总部上半年的销售额为3.99亿元，4.05%，毛利率从5.4pct下降67.79%，杭州负责九寨员工部署，考虑到今年老景区扩建工程，利润率将略有下降。 三亚旅游区上半年销售额为2.33亿元、-0.31%，三亚地区今年上半年客流比较普遍，给公司销售额施加一定压力，毛利率从1.5pct提高86.08%，费用方面因旅游区公司经营杠杆问题上涨，净利润为1.42亿元(-2.24% )，纯利润为60.82% 丽江地区旅游整治后，除强烈反弹外，收益1.45亿元( 30.98% )，毛利率从6.9pct上升79.61%，纯利润实现0.88亿元。 桂林漓江上半年实现收益0.75亿元，纯利润0.20亿元，纯利润率26.08%。 去年8月开业以来，现在净利润正转，培育时间短。
第二季度将脱离六间房的焦点，影响公司的外观财务指标，但要提高整体评价水平。 2019年4月29日，六房和密境和风已经完成了工商变更登记。 公司拥有的六房所有权从76.96%下降到40%，但仍超过奇虎方的39.07%，之后公司将4月25日拥有的0.47%的六房注册资本转让给奇虎，转让后奇虎方占39.54%，宋城占39.53%。 从董事会席位来看，六间室5名董事中有3名由奇虎软件任命，2名由宋城艺能任命，周鸿祓任会长，刘岩任社长。 同时合并出资比例宋城，至今失去六间房的控制权，5月1日起剥离报告。 2019年宋城演艺仅包括前四个月的收益。 本次六间房发布后，对公司整体收益和利润产生了一定影响，但网络业务部分风险得到改善后，旅游艺能在主要行业得到公司整体评价。
收益预测和投资建议:考虑公司拆迁6间房，调整19年至21年收益预测，预计2019年至2021年公司实现收益14.84/15.83/18.79亿元(原收益预测为14.99/17.70/20.41亿元)。 张家界项目6月底开业，明年西安、上海、郑州(轻资产)陆续开业，公司进入第二批项目密集扩张期，2019-2021年对PE分别为26/24/20倍，保持采购评价。
风险提示:新景区开业时间晚于预期的六间房屋投资收益部分受互联网行业风险的影响等。
旋转极点信息:计划收购世界射频功率芯片领导企业，占5G射频的高度
旋转极信息300324
研究机构:东吴证券分析师:陈显帆，侯宾，周佳莹作成日期: 2018-12-03
收购全球射频功率芯片领导企业，占据5G射频高度，预计大幅提升整体竞争力
公司此次试图收购的合肥瑞成实际经营主体是位于荷兰的苹果集团，苹果集团是世界知名的半导体企业NXP无线电功率部门，在无线电功率芯片行业有50多年的运营经验，是无线电功率芯片行业的领导企业之一， 2015年苹果集团在射频功率半导体行业的市场占有率为24.1%，世界排名第二的射频功率芯片主要供应各大通信基站设备厂商，在全球范围内不仅拥有华为、诺基亚、埃里克斯森、中兴、三星等行业优秀的客户，而且还拥有射频功率
5G对于上游半导体供应商而言将面临诸如更快的处理器、适当的基带、射频设备等之类的艰难挑战。 从产业角度看，PA是国内企业的弱产业环节，Ampleo的集成可以填补国内高端射频芯片的空白，提供世界领先的5G射频芯片产品，帮助5G核心技术和核心设备的自主控制。 业绩方面，在继5G之后的快速发展中，也能给公司带来显着的收入和纯利润贡献。
我公司收购苹果集团，可以掌握射频功率芯片的核心技术，在当前贸易战争背景下具有重要意义，随着5G建设的开展有着广阔的发展前景。
以嵌入为中心，军民领域两轮驱动迅速发展
公司本来的三大业务板块——知识防卫业务、信息安全业务、知识城市业务正处于快速发展阶段
智能防御业务:公司智能防御业务的增长点在于嵌入式系统检测和部件检测业务的持续快速增长，同时配备健康管理系统产品和无线宽带通信产品的业务也会增加
信息安全业务:逐渐强调了将来基于税控盘大数据的服务带来的附加价值。 从2018年起信息安全业务将回归快速增长轨道的智能城市业务:公司在智能城市领域同时具备实施工程和提供信息化系统和数据服务的能力，公司认为竞争优势能够利用智能城市的旺盛市场需求，实现智能城市业务的快速增长
收益预测和投资评估:根据公司最新业务发展情况，我们下调了收益预测。 2018-2020年，母纯利润分别为5.23亿元、7.73亿元、11.16亿元，EPS为0.3元、0.44元、0.64元，对应PE为32倍、21倍、15倍，维持了“购买”评价。
风险提示:在军需产品排放量的节奏达不到预期的智能城市领域，推进竞争激烈的资产重组存在不确定性，收购失败的风险存在的停标期间长，因此复标后股价持续下跌。
本文来源于上海证券报
