市场机制_ 提高上市公司质量 需要发挥市场机制的作用

据媒体报道，证监会已经发行了“推进上市公司质量提高的行动计划”，目标是通过三五年的努力，大大改变整个上市公司的面貌。 如果真的能在这么短的时间内提高上市公司的质量，就和市场和投资者福音书一样。

行动计划的主要内容包括:提高信息披露有效性，提高经营管理水平，提高资本市场吸引力，降低市场常态化，解决突出问题，提高监管有效性，优化发展、中介、舆论、文化四个生态，形成社会整体合作等7个方面。 围绕这七个方面的内容，《行动计划》安排了46项具体任务。 从包含的内容来看，46项具体任务几乎全面完成。

关于提高上市公司质量，监督部门多次提到文件和相关场面的态度。 最早在2004年颁布的《推进资本市场改革开放和稳定发展国务院的若干意见》中，提出“提高上市公司的质量”。 2005年，证监会发表了《关于提高上市公司质量的意见》。 “意见”旨在从提高认识、改善公司治理、解决影响上市公司质量的问题、支持上市公司优势、改善监管机制、加强组织领导等方面提高上市公司质量。

但是，从现在的上海深股市来看，上市公司的质量总体差也是不争的事实。 市场上有贵州茅台、格力电器、美集团、伊利股份等优良上市公司，不过，戴“星”戴“帽子”的公司也很多，垃圾公司也有多年无法还原股东的上市公司。

个人认为，提高上市公司质量，主要从三个方面开始。

一是关闭好的入口。 上市公司质量好坏，关闭好入口非常重要。 几年前的IPO“大跃进”也是监督方面的短板，许多通过财务伪装和包装粉饰的企业混入市场，更多的原料非常普遍，缺乏潜力和成长性的企业也能进入资本市场。 在这个背景下，新股突然改变了脸，发生了大面积的“改变脸”现象。

没有关闭好入口，特别是以欺诈发行方式上市，不仅在市场上产生了新的不公平，也严重损害了投资者的利益，打击了市场的自信，其危害不言而喻。 关闭好入口，筛选好企业，把质量差的企业挤出市场入口，是提高上市公司的根本。

其二，加大上市公司退出市场的力度，揭示劣质公司。 近年来，证券监督会多次改革上市公司的退市制度，招致了很多公司的退市。 除了通过接触财务指标退出市场外，欺诈发行退市、重大信息披露法违反退市、非标退市、面额退市、五大安全退市等股票陆续出现，退市形式的多样性也得到了证实。 退市方式更加丰富，客观地降低了上市公司退市门槛。

但是在现在的市场上，依然大量存在，业绩长期赤字，财务状况严重不良，属于僵尸企业的上市公司。 而且，市场上还有很多无法回报股东，也没有投资价值的上市公司。 这样的公司，其实是清楚的对象。 如果能在进一步完善退市制度的情况下强制退市这样的上市公司，在无形中对提高上市公司的质量有很大的利益。

个人认为，除了关闭良好入口和强化上市公司市场外，发挥市场机制作用也是不可或缺的手段。 公司治理结构紊乱，“三会”运作不规范，资金占有、违规担保、信服违规、“每股大”或“每股大”等常常是上市公司质量下降、股东权益无法保障的根本原因。 但是，这些问题的解决，在进一步加强监管的同时，还需要发挥市场机制的作用。 完善市场机制，提高违法违规行为处罚力度，使上市公司提高公司管理水平、内部控制水平，反转上市公司规范运营，提高业绩，保护股东整体利益，促进上市公司质量提高。