警惕美国经济衰退 你需要关注这些指标

目前，随着许多新的“泡沫”浮出水面，全球债务负担远远高于2008年金融危机前，不少人认为下一次危机将远远严重于经济学家们预期的。

\r ClarityFinancial投资分析师Jesse Colombo日前准确预言了2008年的股东灾害，他写了一篇警示美国经济衰退的指标，许多投资者都应该关注这一指标。

\r 一、纽约联盟经济衰退概率模型

\r 如下图所示，纽约联合储蓄不景气概率模型显示，今后12个月美国经济将以27%的概率衰退。 请注意，上次出现相同概率是在2008年金融危机发生之前的2007年初。

\r 另外，这个衰退指标低估了经济不景气发生的概率(即使在2008年的金融危机中，这个指标显示的衰退概率也只有42% )，所以今后12个月美国经济衰退的概率应该会超过27%。

\r

\r (纽约联合储蓄经济衰退概率模型，来源: RIA )

\r 二、美国10年/3个月国债收益率曲线

\r 下图表示的是美国10年/3个月国债收益率曲线的利益差。 图中的红色区域表明这条重要的收益率曲线“颠倒”。 从图中可以看出，在最近的不景气发生之前，该收益率曲线的“逆向拉动”现象基本可见。

\r

\r (美国10/3个月国债收益率曲线利差，来源: RIA )

\r 三、领导经济指数

\r 先进的经济指标包括许多经济指标中具有超前指示作用的指标。 这个指标本月内急速下跌。 由图可知，该指标的年增长率为负时，通常会在近期发生不景气。

\r 目前，该指标尚未进入负区间，但要观察经济衰退的风险，必须牢牢跟踪该指标的变化。

\r

\r (领导经济指数_上年度变化，来源: RIA )

\r 四、芝加哥联合储蓄全国经济活动指数

\r 芝加哥联储全国经济活动指数由85个全国经济活动指标组成，近几个月出现萎缩。 通常，这个指标的3个月的移动平均线路急剧下跌的情况下，意味着经常会发生不景气的事情。

\r 现在，这个指标的3个月的移动平均线水平中没有出现上述的“急剧下降”，但是如果变成-0.5以下的话，可以更加确信不景气正在接近。

\r

\r (芝加哥联储全国经济活动指数_3个月移动平均线，来源: RIA )

\r 五、其他指标

\r 如下图所示，5月，美国制造业PMI下降到2009年9月以来的最低水平。

\r

\r (美国制造业PMI，来源: RIA )

\r 作为世界经济健康状况的指标，韩国的出口数据最近月份持续下降。 Colombo表示，随着世界贸易水平的大幅下跌，韩国出口数据的下跌出乎意料。 另外，今年4月份，大型家电的出货量大幅度减少了17%，这多是不景气的预测指标。

\r

\r (韩国出口量比去年有所变化，来源: RIA )

\r 密歇根大学的消费者预期指数作为检测经济衰退风险的主要指标之一，没有表示经济衰退正在接近的信号。 事实上，相反，这个指标呈上升趋势。

\r 然而，有必要关注这一指标急剧下降。 从下图可以看出，在过去几次经济衰退之前，这个指标急剧下降。

\r

\r (密歇根大学消费者预期指数，来源: RIA )

\r 股票市场本身是最基本的衰退指标之一。 股市进入熊市时(通常意味着下跌20%以上)，通常是陷入不景气的信号。

\r 现在，股票市场没有出现衰退的迹象，但考虑到美国股票大幅上涨，有必要警惕股票市场从上位大幅下跌的可能性。

\r

\r (普拉普500指数，来源: RIA )

\r Colombo分析说，美国失业率水平低于4%，意味着经济周期处于相当成熟的阶段，同时，经济衰退也分析说“不远”。

\r 美国的失业率自2018年初以来，一直维持在4%以下的水平。 失业率突然从下位上升，表明经济萧条开始了。

\r

\r (美国失业率，来源: RIA )

\r 据Colombo介绍，高盛熊市的风险指标自20世纪70年代以来一直处于高水平。 该指标综合了美国ISM制造业指数、收益率曲线斜率、核心通货膨胀率、失业率、希拉股票收益率等指标，以百分比的形式表现。

\r

\r (高盛熊市风险指标，来源: RIA )

\r 由于美股市场的评价变高，明年左右出现不景气和熊市的可能性很高。 据Colombo报道，在过去的十年中，AP储蓄的过激缓和政策超过了公司实际收益的上升，这意味着美国股票目前的评价极高。 当股市评价极高时，市场回到合理区间是时间问题。

\r 如下图所示，美国股票现在的评价水平接近1929年的评价状况，当年股市的暴跌引起了之后的大恐慌。

\r

\r 另一个反映“高变动率接近”的指标是美国10年/2年国债的收益率很差。 美国10年/2年国债收益率曲线下降时，10年/2年国债收益率之差超过了变动率指标的3年时间。 如果这个领导关系还成立的话，必须警惕今后几年内可能发生的变动率的上升。

\r 如下图所示，美国10年/2年国债收益率之差表示的未来几年变动率的上升，很可能会导致经济不景气、联邦储蓄过去的缓和政策导致巨大资产泡沫破裂。

\r

\r 总结

\r Colombo表示，当一些可靠指标发出经济衰退的警告信号时，这一点值得关注，同时美国经济还处于经济增长缓慢的初期阶段，正在走向衰退的深渊。

\r Colombo认为，未来的衰退会从多个“泡沫”中爆发出来，最终会引发比2008年更加严重的金融危机。 其中，Colombo指出的“泡沫”是全球信用、新兴市场、加拿大、澳大利亚、新西兰、欧洲房地产、艺术市场、美国股市、美国家庭财产、公司债务、杠杆贷款、美国学生贷款、美国汽车贷款、科技创业公司、页石油行业、全球