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记者陈鹏
据新华社报道，12月10日~12日召开的中央经济工作会议，安排了2020年的经济工作。 会议指出“要实现明年的目标，必须坚持稳定的措辞”，“要确保全面建设小康社会。
与去年相比，今年的会议明年工作重点的起诉法有了若干变化。 比如“三大攻防战”的顺序改变，预防和解决重大风险，正确摆脱贫困，防止污染，预防和解决重大风险。
并且，在财政和货币政策方面，会议通稿继续贯彻实施积极的财政政策和稳健的货币政策，积极的财政政策要“强有力”，重视结构调整，坚决压缩一般支出，保障重点领域，支持基层保险工资、保险运行和基本民生保险。 稳健的货币政策由“宽松适度”变为“柔软适度”，房地产调控提出了“地价稳定、房价稳定、长期预测管理调控机制”等。
在“稳定字”之下，分析师认为，如果新的减税难易度高，积极的财政政策会在支出扩大中出现，赤字率有可能进一步上升，但是如果能否打破3%还是一致的货币政策是“灵活性适中”，分析师对今后一年货币政策缓和力的预测会产生分歧。 另外，以房地产规制的“稳定”一词为主，房地产融资最困难的时期可能已经过去了，“防止重大风险”的顺序调整显示了“去杠杆”的金融整顿和一段落。
以下是一些机构对中央经济工作会议的解释
中金公司:明年经济增长目标可能在6%左右
2013年以来，明年的经济增长目标设定在比当年的经济增长率略低的水平，平均来说，明年的增长目标比当年的实际经济增长率低0.3个百分点。 今年第三季度的经济增长率为6.2%，预计2020年的增长目标将在6%左右。 这个增长率基本上可以达成GDP比2010年加倍的目标。
根据财政政策，2020年的减税可能比不上2019年，但赤字率可能从2.8%上升到3%左右，地方政府的特别债务可能从今年的2.15兆元上升到3兆元以上。 货币政策的重点是通过货币政策的传导机制，增加制造业的中长期融资，缓和民间和中小企业融资难融资的问题。
房地产政策的重点是“稳定”。 本次会议后的稿件表现再次表现为“促进房地产市场稳定健康发展”，上次表现可追溯到2011年经济工作会议。 目前，实体市场销售总体下降，各地区市场的显着分化结构限制了总体下降幅度，但值得警惕持续下降的风险。 从前面看，由于地方管制政策可能出现更加极限性的调整(特别是市场压力相对突出的地区)，这也符合中央城市政策的管理框架。
国泰君安:货币政策宽松力将低于今年极限
根据中央经济工作会议的定调，2020年中国经济增长目标从“6%-6.5%区间”调整为“6%左右”。 实际的GDP增长率没有排除单季度的6成，但是全年的6成风险很小。 因此，政策控制节奏不会像今年那样大幅下降(第一季度大幅放松，第二季度极限紧缩)。 从今年到明年第一季度，“逆周期”的调节不必匆忙追加，2020年第二季度以后可根据形势决定。
财政政策方面，明年的赤字率和2.8-3%的区间，突破3%的可能性很低。 大基础设施仍然是“稳定投资”的重点，反周期性调节高峰期，适度提高债务风险容忍度。
2020年货币政策章程是“灵活适度”，这与2015年12月中央经济工作会议的提法相同。 在上次货币政策周期( 2014年第2季度-2017年上半年)中，缓和的货币政策在2015年位居首位，呈现4次下调。 2020年货币政策的缓和力度比2019年的极限要低，正在走向该货币政策周期( 2017年下半年~2020年)的后半期。
从房地产调控看，政策力度比2018年稍强，但比2019年稍松，不排除四分之一期调整，界限宽松。
华泰证券:房地产融资最紧急的时期过去了
房地产政策三稳定，提高房价稳定地价稳定期望。 与今年7月政治局会议强调的“不把房地产作为短期刺激经济的手段”相比，本次会议的措辞适当放缓，目前的政策基调与2019年第一季度类似，房地产融资最紧迫的时期已经过去。 目前，城市政策的政策环境下，房价下跌的城市最有可能放宽政策。
会议在2020年的重点工作中，依然提出了坚决的三场攻防战，通稿中提到的顺序是扶贫、环境保护和金融风险防范。 2020年三大攻势的重点是扶贫防范金融风险。 扶贫中的重要工作是异地转移，也有助于带动基础设施投资的增长。
今年的减税是降低费用，加快支出的政策的作用，强调财政压力，将来需要准财政力量。 抵押贷款( PSL )作为政策性金融的重要工具，出力的主要方向有可能从小屋向支持旧住宅改造、保障住宅、市政建设道路等领域转变。 我们预计明年第一季度PSL剂量每月可能达到1000亿元以上，协助集中释放第一季度的信用。
会议提出，稳健的货币政策灵活适度，流动性合理富裕，货币信用、社会融资规模的增长必须适应经济发展。 我们认为“适应”的核心是经济增长率下降压力越大，中央银行可以通过事前调整推动信用金融数据，稳定经济增长。 我们主张明年第一季度扩大信用在“好”项目和房地产领域发挥作用，好项目符合金融支持实体经济的原则，制造业中长期贷款发挥作用。 预计明年第一季度社会融资的可能性，新规模将达到约10兆元。
华创证券:科技创新相关政策值得期待
本次会议高密度提到“科技”“创新”，整理过去，这是继2015年以来这两个词次最多的会议，再次提高了对科技创新的重视。 因此，明年有望推出科技创新环境和相关产业发展政策。
在“着力发展高品质”方面，控制高品质，涉及到很多细分化领域，是六项任务中篇幅最长、配置最详细的。 猪稳定价格、制造业优化升级、数字经济、养老服务体系、普适培养、旅游业、体育健身、网络基础设施通信、川藏铁路、市政管网、城市停车场、冷链物流、农村道路信息水利等基础设施、三大区域战略、黄河流域生态保护 这些细分领域有望得到今后一年的具体政策和行业的支持。
尤其值得注意的是，在科技体制改革中，会议提到“在国有企业技术创新中发挥积极作用”，中央认为目前国有企业在这一领域发挥的作用还不够充分，意味着后续国有企业在基础研究、原始创新和科技人才培养激励机制下动能得到增强。
经济体制改革每年都是单独重要的任务，今年也有很多变化和新的提案方法。 在金融体制方面，没有科学创新板，提到创业板和新三板，强调中小银行将焦点放在主要行业上(包括非主要行业在内，必须妥善控制，如虚实的金融有回旋的业务)。 国企改革没有谈到“做大做好工作”，反而谈到完善中小企业发展的政策体系，在对外开放方面，要降低关税总水平，强调海南自由贸易港建设，积极参与世贸组织改革， 提到积极参与国际管理变革(中国要警惕的不仅是中美两国间的贸易摩擦，还要警惕美国主导的全球多边体系变革的变化，中国要带头)。
