新三板2020年_ 新三板改革按下快进键！监管层表态：新三板要运用科创板经验！同一天，精选层官方时间表落实

中央经济工作会议首次新三板改革的第二天，即12月13日，证监会副主席阎庆民在2019中央财经论坛发言，建议尽快将科学创业板的经验应用于创业板和新三板，同日，全国股份转换公司副总裁隋强表示，新三板精选层将于2020年上半年落实

监督层密集发声，沉重磅重的消息相继传来，纷纷在新的三板改革中掀起波澜。 各种迹象表明新的三板改革按下了快进按钮……

如何借鉴科学创造板的经验

在12月13日的2019央视财经论坛上，证监会副主席阎庆民发表了主题演讲，表示将从三个方面提高资本市场的普遍性和包容性，改善资本市场的生态，如尽快将科学创业板的半年经验应用于创业板、新三板。

新三板着名评论家周运南认为，在官方发言中，关于“新三板改革”的动词明显揭示了从上半年“加快新三板改革”到昨天中央经济工作会议“稳步推进新三板改革”以及今天“尽快适用于新三板”的新三板改革的迫切性和确定性。

证券时报记者采访了许多专家，就新三板如何借鉴科学创造板的经验提出了意见。

“在注册制方面，新三板可借鉴科学创造板的经验。 目前，在新三板改革过程中，已经公开发行实施核准制，但注册制已在科学创板稳定运行一段时间，其相关细则、具体条款和注册程序等经营，可供新三板参考。 着名经济学家宋清辉说。

申万宏源证券首席分析师桂浩明也承认，创业板改革和新三板改革都要参考注册制。 客观上，新的三板本身已经部分实施注册制度，但是对于新的三板，注册制度可能需要更多，操作性也很强。 从科学创造板的运行看，这种注册制的实践还是成功的。

“科学创意板上市后，提高活跃资本市场，特别是市场的容忍度，使许多企业及时上市，在创造非常好的条件的同时，通过注册制度实施以信息披露为中心的制度，提高不同投资者的爱好，以市场化询价形成市场价格等 因此，在这个水平上，我认为科学创造板经过近半年的实践，确实成为了可以普及的状态。 实际上科学创造板上市的时候，提出了可以复印、可以普及的计划，现在到了实行这个政策的具体时期了。”

银泰证券股票转换系统事业部总经理张可亮认为，除了新三板精选层在将来审查理念中采用科学创造板的注册制审查理念外，另一个可运用的科学创造板的经验可能是投资者的门槛，科学创造板设定了50万元的投资者门槛，新三板精选层的投资者门槛也可能下降到50万元 另外，新三板的发行销也采用市场化的发行销方式。

据申万宏源证券研究所新三板研究负责人刘靖介绍，在推进新三板改革的过程中，在精品层发行门槛、审查程序等方面已经借鉴了科学创造板的经验。

而宋清辉也表示，毕竟与创业板和新三板相比，科学创业板运行时间较短，有些经验也许暂时值得拷贝和推广，但这些科学创业板的经验能否经得起时间的考验还没有观察到。

官方落地倒计时

在证监会副主席阎庆民表示态度的同一天，全国股票转换公司副社长隋强在《影响力中国时代峰会2019》论坛上表示，关于新三板改革的制度规则公开征求意见已经结束，规则有望于近期公布。 与此同时，创新层由企业公开发行，进入精品层的工作预计将在2020年上半年实施。

11月8日，证监会两种相关管理办法和全国转股公司六项自治规则进入征求意见的阶段。 现在公开征求意见的阶段已经结束，股份转换公司正在整理各方面的意见，修改规则完善，预计不久将公布。

目前行业正在推测新三板深改细则的具体落地时间。 由于最近监督层的密集发声，着陆作业应该进入倒计时。 周运南预计深改细则有可能于12月20日或12月27日日落。 证监会和股票转换公司周五结束交易后发布重大新闻和政策是惯例，元旦前正式落地的应该是证监会和股票转换公司对新三板市场最厚的“新年大礼包”。

各机关正在准备锣鼓，张可亮的话是“春江水暖鸭先知”。 “其实这半年我们正在做着政策落地的准备，相当于五六个月前，所以准备还很充分。 几个月前主要增加投资、仓库，10月以后持股，致力于为国内企业提供投资服务。 张可亮说。

周运南预计精选层将于2020年上半年落地: 3月底左右，首批精选层申请资料将提交股份转换公司，5月份申请企业通过精选层审查，6月份将集中发行30~50家精选层企业，6月底前将举行集中精选层上市仪式，精选层的上市仪式

张可亮断言，“春节期间新三板发酵，明年春天市场变暖，到6月份精选层将开放，新三板即使完成自己的成人仪式”。 “明年资本市场的焦点是新三板！ ’和。

据安信证券报道，精选层的发售是在新三板和场内市场“搭桥”。 从这次新三板的深度转变为证券市场供给方改革的大结构来看，顶层设计基本完善了我国多层次市场结构。 总的来看，这次深刻改革的核心是以完善市场融资功能为终极目标。 通过公开发行和适当改革投资者提高市场流动性，细化分层降低投资融资对接成本，通过改革交易制度完善价格依据，最终实现市场直接融资功能的完善。