港交所_ 光大证券：调低港交所目标价 看好长期战略布局

新浪财经讯9月13日光证券发表研究报告:香港交易所9/11发布公告，计划以296亿英镑的价格合并伦交易所集团，其中伦交易所集团股东每股现金2,045便士，2.495香港交易所增发新股。 此次收购案估计有必要增发香港交付所现金约700亿港元和8亿8千万股新股。

伦交所是欧洲最大的交易所集团之一，从长远来看，与伦交所的合并符合新的三年战略计划的定位。 1 )弥补欧美交易期间的空白2 )完善基于美元/欧元/人民币等评价的全球金融基础设施平台构筑3 )加强海外货币/固定收益市场交易、清算/结算业务与内地市场的连接4 )丰富海外和内地投资者的金融服务产品5 )提高后市场的数据处理和分析能力。

我们期待着a股国际化推进的公司长期发展前景。 1 )考虑到1)2Q19香港股票通北上日平均交易量与去年相比上升了143.1%/29.0%的a股与MSCI等国际指数事件有关，外资资金流入a股市场的香港股票通北上日平均交易量继续增加的预测。 2 )考虑到外资对a股风险管理的需求不断扩大，期待根据a股指数推导产品对交易量和收入的长期贡献。 三)新三年战略计划强调海外和内陆市场资产方面和资金方面的连接机制，期待与伦交所合并的长期战略计划的配置以及a股国际化的港交所的直接利益属性。

考虑到合并申请落地的不确定性和风险控制评价，港口交汇处标价降至225.1港元，降至中性评价。