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减反如虎！ 大股东密集出现，日均减收公告10件，数据显示5个秘籍，近3个月减收高峰
减收会成为股价上涨的绊脚石吗？ 哪些股东减收，减收有什么特征，减收的目的，影响以及哪些公司减收会面临股价下跌风险？ 本文试图用近十年的数据全面分析解答，揭示减收的真相。
2019年是减收年，市场每天发布10多项减收公告。 在此基础上，许多投资者谈到“减收”的颜色变化。 实际上，经历股价大幅度上涨的话，股东的对冲欲望会变强。 股价是下跌的道路，大股东怕仓库市价继续下跌，要忍痛切肉。
安邦保险2019年减收少见的招商银行近147亿元
对市场减收的反应是什么样的？首先，让我们看两个例子。 漫步者在股价最高的11月14日发布减免公告后，第二天的股价下跌了7%以上，然后股价小幅度反弹。 汇率顶尖科学技术于11月23日(星期六)公告，股份持有率为11.85%的大股东宣布国际(香港)有限公司减收公司股份不超过公司总股东的5%。 11月25日技术下跌停止，尾盘集合竞价下跌，但仍下跌9.92%。
减收对市场的影响不容忽视。 今年以来，很多股东在减收规模方面也大幅度提高。 从变动截止日来看，823家公司的1299名股东增减，其中514名股东减收本公司股票，119名股东减收金额超过亿元。
十名股东的净减持额又超过十亿元。 具体来看，招商银行大股东安邦财产保险股份有限公司宣布达到146.78亿元。 安邦保险对招商银行的股份持有权可以追溯到2012年，但是进入今年股东安邦保险的股份持有权仍然没有变动。 招商银行二级市场的表现也非常强劲，从2012年底到现在的上涨幅度超过2.5倍，预计今年以来上涨幅度也将接近50%。
兴业银行的大股东“天安财产保险株式会社”的减收预定金额超过90亿元的万科a股东安邦保险和宝能系大股东合计超过200亿美元。 另外，中国石油、云南白药、信维通信等股票减收额均超过10亿元。
根据市场表现，在上述净减收额超过亿元的公司中，派生技术、诺普利翁、东旭蓝天等在减收期间大幅度下跌，华鑫股份、中信证券、中牧股份等在减收期间相对上升。
净减收额刷新了过去十年中的最高值
和历史相比，2019年的净减收入还没有结束，创下了过去10年的最高纪录。 据证券时报数据宝统计，截至11月25日，全年重要股东的净减收额超过2600亿元，净减收额不仅刷新了过去10年的最高纪录，还超过了过去3年的净减收额合计。
年内共发布减收公告2652件，平均每天发布减收公告10件以上。 减收给投资者带来很大的心理负担，减收导致股价下跌。 你不是认为减收是洪水猛兽吗？
总体来看，分析净减收额与上海指年增幅和减收股年平均增幅的相关性，净减收额与上海指年增幅的相关系数为0.46，与减收股年增幅平均的相关性高达0.64。 因此，涨幅与股东的减反作用力呈强正相关，股价的上升加强了股东的减反欲望。
大数据分析:减反行为有五个特点
大股东减收有什么特点，笔者接着从减收股的占有率、减收前后的股价表现、减收股的业绩、时间段等角度进行分析。
一、减收份额占市场交易额的比例仅为凤毛麟角。 年度增减股份数与当时市场的总交易量相比(简称“减收股份占有率”)，两者的占有率从未超过1%。 其中2014年最高，但仍只有0.55%。 2019年的增减合计为535.53亿株，占有率不足0.5%。 因此，增减股票数在市场总交易量中所占的比例极小，只用减收股票数来计算的话，这个比率就会更低，也就是说减收对股价不会成为“威胁”。
据减产公司透露，近10年来，股东减产率不足5%的比例接近88%，不足10%的比例达到91.17%。 减收股超过30%的只有6股，2013年重要股东减收向日葵4.41亿股时，减收股最高，达到39.35%，但减收对股价没有冲击，该股当时逆势上升39.35%的巨力索具、中兴商业、南钢股也在不同年度减收股超过30%
为了简化问题，以下分析用2010年以来的年度最高减收额的股票数据进行解读，分析了与共计9661件数据相关的3049件股票样本。
二、上位减收对股价冲击很大。 从减收公告前( t为公告减收日) T-10、T-5、T-3以及减收公告后T 3、T 5、T 10各时刻上升的股票占全部股票的比例来看，减收公告前，相关公司的股票价格的60%上升，其中T-5日股票价格上升的比例(股票价格上升样本数/总样本数)最大
从减收公告后相关公司的市场表现来看，减收公告后短期股价下跌概率超过50%，特别是T 10日股价下跌概率接近54%。 可以看出，上位减收对股价造成了巨大冲击。
三、减收后业绩下降。 股东的增减有预见公司今后业绩的作用吗？ 上述数据样本，通过净收益额的分析，大幅度减收的公司业绩减少了近45%，虽然整体比例不高，但具有一定的统计意义。
例如，2018年减收的公司业绩下降最多的比例，在达到62.02%的2011年相关公司减收后，50%的公司在其后的1年、2年甚至3年的业绩都没有超过2011年。
四、减持有明显的阶段性。 上述9661份减收数据显示，根据不同月份的统计，减收大多集中在下半年。 其中，12月减产件数占总样本数的比例最高，达到12.22%，其次分别为9月和11月，比例均超过10%。 实际上，从减收的目的来看，由于年末个人股东的“资金需求”增加，公司类型股东自身的业务发展也增加，年末成为重要股东减收的高峰是不容易理解的。
五、人气概念减收的情况下，对股价的冲击较弱。 减收后股价上涨或下降，哪种公司的股价不会下降呢？对今年的数据进行分析的结果显示，重要股东下降大笔后股价仍在上升的股票，处于受欢迎的概念爆发期。
像蔡盛科技一样，1月31日减收后，10交易日的股价依然上升68.11%，当时OLED的概念增强的汉叶株在2月20日减收后10日股价也上升35.86%，主要受养猪概念的爆炸。 另外，亿纬锂能源、光弘科学技术减产后也大幅度上升，从以锂电池和华为理念的强度中受益。
如上所述，公司有重大概念的情况下，减收对股价没有什么冲击。 但是，如果减收期没有重大利益，业绩平稳的话，减收对公司股价的影响是负面的。
再者，减收股数对股价有一定的影响。 据统计，减收股占有率在0.1%以下的股票，短期内平均上涨幅度为正的比率为0.1 %~0.3 %的股票在减收后10天平均下跌0.72%，减收后的0.3 %~0.5 %的日平均下跌幅度较大。
原因分析:减反是心理博弈的过程
实际上，去年以来，大盘子往往在3000点左右保持振动，评价不仅历史性地低，从全球市场来看，a股的评价也比较合理。 在这样的市场背景下，为什么重要股东会减收？
除了资金需求，重要股东也担心股价下跌。 特别是当公司面临大量解禁时，股东将进一步加强减免的决心。
在更深层面，减收是心理博弈的过程。 a股市场下跌少，未来下跌充满未知，有反弹必定有人出售，形成一周反复惯性心理。 所以对于上升流程中的股票，上市公司的股东掉下袋子放心的心理是选择获利。 另一方面，对于下跌道路上的股票，上市公司的股东担心仓库的市场价格下降，继续下跌。 尤其是在行情低迷的情况下，减收是不可避免的。
减持的影响:既有利益的一方也有积极的一方
有人像“洪水猛兽”一样反叛，也有人怕反叛不足。 根据以上的分析，减收对大盘的影响是有限的，但是从1股来看，减收后股价下跌，个别股票的下跌幅度很大。
那么，减少对市场的影响到底是几何学呢？ 根据减收新规定，投资者及其一致行为者的股份持有率在5%以上的股东，增减保留行为必须强制性地披露信息。 在强制性信息披露制度下，所有的减收行为都被披露，给投资者留下近年来股东减收增加的印象，“羊群效应”使很多投资者获利，或者立刻停止损失。
但是，减收也有积极的一面。 重要股东减收后，相关股票筹码激活，市场流动性提高。 只要大股东的股票小费被市场吸收，股价再次积极上升，股市牛市的氛围就会加强，在持续减收中上升的可能性很高。 也就是说，一部分公司是股东减收后股价大幅上涨的理由。
这样的减持要警惕:业绩下滑高于高股价
关于减收，相信很多投资者都有合理的认识。 减收与股价下跌并不完全相同，应当区别对待不同类型的股票，例如，一些公司未来发展前景良好，而且有重磅概念时，这种减收对公司股价的影响很小。
但公司未来业绩有下降的风险，股东的减收资本高，或者现在没有明显的利益的情况下，必须警惕这种减收。 据资料宝的统计，从组织预测和纯利润上限数据来看，10月以来发布减收公告的公司中，20家公司今年和明年的纯利润减少，重要股东的减收资本比率合计超过了1%。
有色金属股西藏珠峰减产股比率合计超过12%，紫鑫药业、二三四五、南洋股等5股减产股比率达到6%。 从业绩来看，今年纯利润下跌幅度最大的是路畅科技、九安医疗、英腾威等，路畅科技纯利润下跌幅度超过800%。 此外，新技术、德国锌锗明年的纯利润也会下降。
再加上，将来如果这些公司股票价格上涨，减收的风险会更大。 现在，药明康德、电联技术、北新材、沃森生物股价逐步上升。
【资料来源:中国网】
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