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从2019年开始，使用歌谣“虎2只”的广告，瞬间传遍了全国，超市和电梯频繁刷屏，直到CCTV 1也出现了。
这是a股上市公司的妙可蓝多( 600882. SH )“妙可蓝多、妙可蓝多、奶酪棒、奶酪棒”，全部真的像广告语一样，日照好还是被阴云包围着呢？
忽悠？ 重组的进展逐渐受到质疑
2019年8月16日，妙可蓝多收到上缴所的工作信，要求公司说明公开的重大资产重组计划事项和相关情况。
这件事应该追溯到一年前，妙可蓝多前身的广泽股份在2018年9月15日发表了资产重组公告。 渤海美八期(上海)股票投资基金合作企业吉林省耀禾经贸有限公司有意转让合计所有长春市联鑫投资咨询有限公司的100%股票。
公告说，长春联鑫部下的实际经营主体是澳大利亚乳制品公司brownesfoodsoperationsptylimited，主要经营业务是乳制品的生产、替代加工和销售。
妙可蓝多认为，布鲁恩生产的原创奶酪为公司提供重要的原材料支持，有助于收购后提高公司的收益力。
但是，这次重组，一年之内还没有完成，也没有推进的迹象。
中秋前夜，妙可蓝多恢复的工作状况显示，公司重组计划仍在工作，进展缓慢主要是监督工作的推进情况未能预料到，未发现这次重组有实质性障碍。
驾驶？ 增订计划尚未完成
值得注意的是，工作信中要求妙可蓝多的说明，是否存在通过重大资产重组和公开增持计划进行不恰当的市场价格管理，缓解大股东股票抵押风险的情况。
妙可蓝多否认公司和董事长柴瑛都不会通过公开增持计划进行不正当的市场价格管理。
关于增订计划，让我们看看进展。
2018年7月18日，妙可蓝多宣布，今后6个月累计增加410万株以上。
一年过去了，柴瑛完成增资计划的占64.97%，受定期报告窗口期、重大资产重组信息敏感期等客观因素的影响，柴瑛至今未能完成股票增资计划。
虽然否认市场价格的操纵，但妙可蓝多的股价确实在上涨。
以2018年7月18日为例，妙可蓝多收入7.58元/股，之后股价变动小，恢复到2019年2月。
业内人士表示，妙可蓝多计划重组初期股价低迷时，其重组和增持行为有可能操纵市场价格管理，防止股票持续下跌，事实上人员失控。
随着股价的上涨，2019年5月妙可蓝多位干部计划减收公司的股票。
看，看天空？ 不知道。
有关系吗？ 资本技术运作熟练
不能否定一系列的操作。 妙可蓝多会长柴瑛可以说是“资本玩家”。
如上所述，妙可蓝多的前身是广泽股，广泽股的前身是华连矿业，2015年底由矿业企业转为乳业企业。
2015年9月，柴瑛凭借股份成为华连矿业实权者。
2015年11月，华联矿业发布公告，增发原主要产业铁矿石业务相关资产，同时投入柴瑛自身管理的乳品公司广泽乳业和吉林乳品。
柴瑛分阶段进行，完全回避了借贷市场的标准和条件，达到了借贷的结果。
该交易还涉及到交易，包括公司不一致、不及时、公司短期变更发展战略的原因、利润补偿和交易价格的合理性等。
结果，截至2015年9月30日，广泽乳业净资产仅为8236.43万元，估计达到7.52亿元。
2018年4月，柴瑛想再现家乡手段，计划募集近9亿元的资金，而且大部分用于奶酪加工建设项目等扩大生产，预计生产销售比不太合适。
值得注意的是，这次非公开发行股的购买地是吉林省盈佳商贸有限公司，实际上被称为柴瑛，构成了相关交易，筹资方案还没有被认可。
柴瑛通过一系列的环节，实际上把自己的资产换成了上市公司，利益在不断下降。 正如之前投资家所说的，明明是矿业却变成了牛奶。
2019年3月，广泽股份正式更名，妙可蓝多于2015年以广泽股份出资收购妙可蓝多(天津)食品科技有限公司。
牛奶又变成奶酪挖金子。
暴涨？ 毁掉广告
改名为妙可蓝多后，自冠成为“奶酪第一股”。
广告和IP打出的“第一股”的发色怎么样？
根据2019年的半年报报道，妙可蓝多的营业收入为7.14亿元，比去年增加了53.82%，回母纯利润为1073.33万元，实现了赤字的消除。
妙可蓝多上半年的业绩与2018年没有减少纯利润的1318%形成鲜明对比。
从收入结构看，奶酪、液态奶、贸易业务收入3.41亿元，2.19亿元，1.53亿元，分别占47.83%、30.72%和21.46%。
值得注意的是奶酪棒的激增。 仅上半年销量就达到1.66亿美元，同比增长449.38%。
奶酪棒是2018年发售的新产品，通过传播推进、渠道建设等方式实现了销售爆炸性增长。
由于销售费用相对剧增，2019年上半年妙可蓝多的销售费用为1.16亿元，比2018年同期再次上升30.34%，远远超过纯利润。
妙可蓝多登广告的重要途径之一是大众传媒的电梯广告，其合作IP一人队很受孩子欢迎。
公开资料显示，妙可蓝多奶酪棒的主要竞争对手是百吉福、光明、蒙牛等，奶酪市场被百吉福占领。
数据显示，2018年中国奶酪市场百吉福销售额占27.2%，妙可蓝多占2%，居第八位。
关于味道，很多消费者并不比奶酪市场上长期培育的百吉福富裕，而是一个、一个、一个、一个、一个
贵公司？ 债务和营业权不容忽视
销售费用急剧增加的同时，妙可蓝的高负债也难以忽视。
据2019年半年报报道，妙可蓝多短期贷款2.95亿元，一年内到期的非流动负债5.35亿元，长期贷款3.31亿元，合计超过11亿元。
但是，2019年上半年妙可蓝多的货币资金为7亿9000万元，银行存款较多。 有钱却借钱的理由是什么？
另一方面，期末妙可蓝多的库存为1.67亿元，奶业企业原材料保质期短，报告原材料库存高，意味着后期减分计算的风险大。
截止到2019年上半期末，妙可蓝多的营业权额接近4.55亿元，与纯利润相比过高。
妙可蓝多的商誉主要来自妙可食品、吉林乳品和广泽乳业，分别为约0.32亿元、0.005亿元和4.22亿元。
另外，回到开头所述的重组，巨额的营业权受到压迫，妙可蓝多依然持续现金重组，有操纵市场价值的嫌疑。
截至2019年上半期末，柴瑛已经质押了7200万股股票，质押率超过96%。
2019年9月12日，妙可蓝多宣布，柴瑗拥有的公司股份被司法冻结，占股份持有总数的29.29%，占公司总股东的5.34%。
截至2019年9月16日，妙可蓝多股价为14.50元/股，总市场价为59.36亿元。
纯利润刚刚亏损，仅1000万元以上的精彩蓝色如何支撑着60亿元的市场价值？ 面对外资和国内乳制品大企业的竞争，广告和IP获得的市场空间能维持多久？ 业绩如何保持增长？ 这是一个很棒的蓝色多数必须解决的问题。
