2020券商_ 券商纷纷召开2020年策略会 哪些板块值得投资？

最近，一些证券公司举办2020年资本市场年会和战略会。

那么，明年a股的趋势如何，又有什么投资机会呢？

招商证券宏观研究负责人、最高宏观分析师谢亚轩表示，2020年宏观经济趋势的核心焦点是中美经贸摩擦的负面影响和国内经济内部活力与逆周期调节政策的正面影响的结果。 他对经贸摩擦负面影响的判断，是中美双方进一步征收关税的可能性较低。 2020年国内经济内的动力，一是制造业投资回升的可能性和力度，二是消费企业稳定回升的可能性和力度。 逆周期调整政策的影响，既考虑到当前旧改革等稳定投资手段对2020年上半年房地产投资和基础设施投资的正面影响，又考虑到2018年4季度税收改革滞后对2020年上半年消费需求的正面影响。

谢亚轩2020年总体经济动向判断前低后稳，上半年基础设施投资、房地产投资改善暂缓较大经济压力。 如果经济下滑的压力减缓，投资方面的逆周期调节力有可能下降，但由于下半年消费对经济的贡献逐渐上升，经济增长率在上半年反弹后相对稳定的可能性很高。

在宏观政策方面，积极财政政策成为宏观调控的主力，通过减税为企业收益和居民消费提供力量，同时扩大有效投资，直接调动有效需求，支持结构调整。 关于通货膨胀，估计CPI每年平均为3.1%。 PPI以与工业品的库存底相反的周期调节能力从零下回到零。

展望2020年，中美经贸摩擦不断恶化，中美之间在货币政策、财政政策、汇率政策等方面的协调加强，美元指数在10%左右明显下降，中外利差保持较高地位，吸引国际资本流入，改善外汇市场供求状况。 预计2020年人民币汇率波动区间，但由于人民币汇率较弱，很有可能回到7以内。

在宏观的良好背景下，哪些板块值得投资？

行业布局水平集中于科技、证券公司、低估房地产建筑。 预计明年利率将进一步下降，公司融资可能会低迷。 在这种环境下，流动证券公司、稳定增长的房地产建筑、逆周期医药有望得到良好的表现。 从科技周期和政策周期的角度来看，明年的市场风格可能回归均衡和小盘风格，随着新的技术进步周期的推移，收购有望再次活跃起来，TMT板块有望很好地表现出来。

积极配置新科技周期的十大投资主题: 2020年最强的主线仍然来自5G带来的新科技周期，5G手机交换周期，VRAR带来的消费电子增加，云游戏，云计算机，云手机的概念将继续引进， 随着通信技术的革新数倍增加，华为以全球消费电子为主导，5G全产业链的国产替代率也大幅度提高，万物互联时代也在5G时代正式实现，随着连接数量的增加，网络安全的天花板也大幅度提高，这些领域有可能立即出现业绩。

国泰君安分析师王聪认为，消费电子领域5G交换机的潮流即将开放，将迎来消费电子的新创新周期。 5G交换热即将开始，随着手机行业经济转折点的临近，销售量将进一步增加。 开辟了5G消耗电子的新的创新周期，射频前端价格大幅上升，国产化加速的手机天线迎来了变革，LCP和毫米波天线迅速成长的手机散热进一步加强，主板微细化发展的手机光学创新不断，相机持续升级，3D

中金公司分析师王汉锋认为，资本市场改革具有活力，旨在推进强大的资本市场建设。 沿着市场化、法治化的方向推进资本市场改革，中长期推进资本市场成熟，促进优胜劣汰，增强市场活力、韧性和有效性。 从短期来看，证券公司有可能从潜在的新业务中受益和振兴。 从局部来看，在继续关注科技板块的同时，关注消费板块中评价不高、涨幅滞后、极限可能有积极因素的领域，如汽车、家电等，中长线反映了中国消费的升级和产业的升级趋势。