2020券商_ 券商把脉2020年A股市场：震荡向上 重点配置消费、科技

中国富网通信(田欣鑫)距2019年收官还有一个多月，证券公司陆续发布新一年的市场预测。 根据已经发表的战略报告，许多证券公司对a股明年的动向持乐观态度，消费、科技等领域仍然是配置的重点。

国泰君安证券研究所所长黄燕铭总结了a股未来的动向。 黄燕铭认为，未来6个月的指数运行，2019年的最后3个月基本上是2700~3000点的区间，预计明年第一季度将进入3000~3300点的区间。 在此期间，整个a股市场的投资者的风险优先度是阶段性上升的过程。

兴业证券最高战略分析师王德伦注意到，2020年市场以中枢慢慢动摇上升为主，把握结构机会。 在国家重视、居民配置、机构配置、全球配置的“四重奏”指导下，真正属于中国的权益时代有望真正开放，a股首次经历“长牛”的机遇。

招商证券称，从2019年开始，a股再次迎来熊牛的转变，开辟了新的7年周期。 2020年上半年，由于通货膨胀压力大，货币政策存在干扰，市场结构性行情多，随着下半年经济下滑压力的增大，通货膨胀下降，货币政策空间打开，全年趋势呈“n”型，全过程被称为“七年宿命牛”。

在具体推荐的行业中，科学技术、消费等板块仍然很受众多证券公司的欢迎。

招商证券认为，2020年最强的主线依然来自5G带来的新科技周期。 同时，流动证券公司、稳定成长的房地产建筑、反周期医药等板块也有望取得良好成绩。 在行业配置水平上，建议着重于科技、证券公司、低价房地产建筑。 另外，明年的市场风格有可能恢复到均衡和小盘风格，再加上新技术的进步周期、收购的活跃化等要素，TMT板块有望得到良好的表现。

中金提议今后3~6个月关注三条主要线路。 一是食品饮料、医药及部分服务业，以及获得较高食品价格的农业及相关领域。 二是从深化5G和应用周期、重建中国科技企业产业链主线科技相关行业中受益；三是消费板块中相对滞后、评价低、预期低、仓库低但将来可能发生积极变化的行业，如家电、汽车等。

然而，兴业证券的世界最高战略分析家、研究院副院长张健东也表示，作为资产配置，明年的消费股与今年相比，有“褪色”的可能性。

张记东表示，“消费股必须强调性价比，强调收益的弹性，因此，对于明年的消费股，倾向于科学技术含量较高的医药和比较廉价的期权消费股还是值得淘金的。”

就业界关注的白酒行业未来趋势，太平洋证券研究院院长黄付生告别综合增长后，白酒行业进入结构分红期，从大型企业中小企业的发展转变为名酒企业的发展阶段，出现了部分厂商依靠品牌争夺经销商资金、资源的状况。 无论是供给方还是需求方，优势都集中在上位的名酒上。

黄付生指出，2020年白酒企业成长中枢或下降，之后进入慢牛发展期。 经过过去3年的恢复和增长，白酒企业的销售规模大幅增加，扩大了行业竞争态势。 与2012年相比，主流白酒公司的纯金利润还没有达到上次白酒循环繁荣顶点的纯金利润水平，还有上升的馀地。

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