2020券商_ 券商展望2020：A股渐入“牛途”科技股或成“利器”

外汇天眼APP讯:证券公司2020年宏观经济展望与a股投资战略密集。 截至目前，包括中信证券、中金公司、太平洋、招商证券、兴业证券在内的十多家证券公司发表了相关研究报告。

许多证券公司认为，积极的财政政策和稳健的货币政策会使中国经济在2020年稳定恢复。 在此背景下，2020年a股市场流动性进一步改善，收益回升，a股“长牛”进入佳境，证券公司看到科技板块，金融、房地产等板块也值得关注。

中国经济逐渐好起来了

2019年，世界主要经济体面临不断增长的下降压力，但中国经济仍然坚强。 究其原因，许多证券公司认为，积极的财政政策和稳健的货币政策在一定程度上对抗了经济下滑率，政策面对经济形成的潜力将持续到2020年，成为经济增长的原动力。

华泰证券认为，稳定增长是近期经济工作的重点。 2020年第一季度政策变量可能增强，主要看旧改建、保障住房建设等主题，牵引相应的基础设施和房地产领域投资，特殊债务增长额可能超过市场期望。

招商证券表示，积极财政政策将成为宏观调控的主力，通过减税为企业利益和居民消费提供补助，同时扩大有效投资，直接调动有效需求，支持结构调整。

根据国泰君安消息，2019年持续大规模减税，年减税额超过2兆元。 从长远看，制造业企业和居民收入水平有所改善。

国盛证券提出“政策合拳可行，制度分红主线”的观点，他们认为政策维持一定的力量，货币环境将继续缓慢，可以“财政宽松的货币扩大消费促进产业改革制度的稳定就业”合拳。

太平洋证券分析显示，国内宏观经济正面临稳定增长向高质量发展的转变，预计2020年经济将逐渐稳定。 另外，美国、欧元区、日本等国家的扩大表进一步推进世界性的缓和，给新兴资本市场带来利益。

人民币资产魅力突出

在中国经济稳步恢复的背景下，证券公司期待人民币汇率稳定，增强中国资产的魅力。 展望2020年，招商证券预计美元指数下跌10%左右，人民币汇率增大的概率较弱，因此增强。

招商证券指出，中国是所有种类制造业的少数经济体，制造业的附加价值是世界上最高的。 同时，中国坚持开放金融市场，受国际资本缓慢消除中国权益和债券资产制度障碍的货币政策影响，全球负利率债券规模达到17万亿美元，强调了中国资产的魅力。 另外，随着中国经济的变革，内需对中国经济的贡献度进一步提高，中国将保持制造业强国的优势。

从世界市场的视角来看，外资对a股的关注越来越明显。 西部证券表示，以人民币为基础的资本资产有望向全球增配的主要方向加速。

中金公司指出，越来越多的迹象表明中国消费升级和产业升级趋势没有改变，以大消费和服务为代表的“新经济”赢得与投资相关的“旧经济”的框架没有动摇，2020年也有可能继续深化。 随着交通网络和移动互联网的渗透和演进，总体收入水平的提高和结构改善，不同年龄层、教育背景、收入水平的群体之间的相互促进，5G的应用和科技周期的深化，新的经济可能会变得丰富多彩。

成为科学技术股和“长牛”的利器

股票市场的表现与经济基本面密切相关。 许多证券公司认为，中国经济在2020年以大概率实现稳步增长，中国资产也具有魅力，a股“长牛”终将进入佳境。

招商证券表示，从历史经验来看，a股每7年迎来2年半的上行周期，2019年是本轮上行周期的起点，2020年上半年市场结构性行情多，下半年市场预计在更缓和的环境下持续上升。

展望2020年，兴业证券流动性缓慢、开放加速等因素给股市和相关产业带来了提高评价的机会。 在重视国家、居民配置、机构配置、全球配置等“四重奏”的引导下，真正属于中国的权益时代即将开始，a股将迎来“长期牛”。

根据联合证券，a股市场在2019年年底、2020年初或者迎来政策密集期，行情有可能被点燃，2020年的上证综合指数有可能挑战3700点区域，其上半年的行情更加确定。 从业绩来看，大概率2019年第三季度是上市公司收益的底部。

在a股的“牛路”中，许多证券公司最清楚地看到了科技主线，科技股认为a股是进入“长牛”行情的大工具。

新时期证券表示，目前科技行业自底向上发展的产业逻辑较强，从时间维度来看，机会可能集中在2020年下半年。 2019年许多科技行业出现大幅涨幅，行情需要等待业绩和2020年下半年增加资金的出现。

兴业证券看重大创新，尤其是硬技术。 中期来说，5G建设和应用时间窗下国产化的替代浪潮将带动科技和创新类产业的飞跃，大创新板块的业绩将持续释放。 此外，我们还期待着高股息资产的配置价值。 在世界负面的利率环境中，从大规模的资产配置的观点出发，收益率高的自身资本资产特别是高股息资产优先。 以金融、房地产、运输、电力公共等业界领先的高分红目标，期待着长期资金的持续惠顾。

太平洋证券认为，“泛5G”的高景气度领域具有超额收益、高品质发展阶段等一系列优势，缓慢的流动性也有助于成长业界形成“戴维双打”。 在外部不确定性大的背景下，内需上升，基础设施投资恢复，经济企业稳定，资产质量提高，有利于银行不良率的改善，银行、房地产、建筑行业有前途。 另外，受政策利益影响较小的医药外包、血液制品、疫苗等细分行业的景气程度有望继续恢复。