股票_ 又是股票质押“惹祸”这家券商踩雷3亿违约大单

到年底，当各方都“缺钱”时，股票质押回购违约仍在出现。

11月26日晚，银河证券发出执行和仲裁申请通知，称由于杨振华董事长与公司股份质押回购交易违约，银河证券分别向北京第一中学和北京仲裁委员会申请执行和仲裁，标的本金金额分别为1.41亿元和1.42亿元。加上违约金和其他费用，总金额将接近3亿元。

证券公司银河证券的中国记者获悉，在平安信托冻结杨振华在费利克斯的股份后，银河证券和杨振华就还款问题进行了友好谈判。迄今为止，杨振华已归还银河证券总计8000多万元本金。双方继续保持友好谈判，并共同寻求可行的还款计划。

由于与平安信托的“抽屉式协议”，费利克斯的四名实际控制人所持有的股份已被冻结，股价趋势逐渐下降。由于四人都办理了股权质押业务，他们不得不面对或减少或推迟这种情况。当案件仍处于僵局时，有关证券公司如何“收债”？

本金违约2.83亿元

11月26日晚，银河证券发布了一份关于申请强制执行和仲裁的通知，披露了与费立信董事长杨振华的股份质押回购纠纷。

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对于未经公证的部分，银河证券向北京仲裁委员会申请仲裁，要求杨振华偿还融资本金1.42亿元，支付应付利息、违约金、仲裁费等费用。此外，银河证券的仲裁请求还包括"公司拥有优先获得被申请人提供的质押股份折价、拍卖或出售所得的补偿"。

关于此案，银河证券表示，该公司的各项业务运行正常。上述事项对公司的经营、财务状况和偿付能力无重大影响。

根据费立信此前的公告，杨振华是公司的董事长、总经理和最大股东，与曹新军、陈洪顺、王守彦等共同构成了费立信的实际控制人。从股权质押时间来看，杨振华将于2017年5月至11月办理股权质押。三项认股权的到期日分别为今年5月22日、10月25日和11月6日。质权人为银河证券，质押目的为“融资”。

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事实上，银河证券和费利克斯有很大关系。早在2012年2月费利克斯登陆深圳证券交易所时，银河证券就充当了保荐经纪人。然而，解除股票禁令后，费立新董事长杨振华选择银河证券(Galaxy Securities)作为股票质押的首选机构。

记者从银河证券获悉，在杨振华在费利克斯的股份被平安信托冻结后，银河证券和杨振华就还款问题进行了友好谈判。迄今为止，杨振华已归还银河证券总计8000多万元本金。双方继续保持友好谈判，并共同寻求可行的还款计划。

至于股票质押回购业务，由于近年来股价下跌，违约事件频繁发生，其处理也是证券公司法律合规部门的日常操作。然而，在处理飞盘相关股东的股份质押方面还有另一个严重的问题，即飞盘与平安信托“抽屉式协议”的后遗症。

2018年10月，费利克斯宣布，广东省高级法院已对控股股东、实际控制人和一致行动者杨振华、曹新军、陈洪顺和王守彦持有的所有公司股份进行司法冻结，冻结股份总数达到3.68亿股。司法冻结是平安信托以合同纠纷为由向广东省高级法院申请的诉讼前财产保全。

深交所立即就此事发出关注函，要求深交所核实并详细解释与平安信托签署的“保底协议”。当时，费利克斯与杨振华核实平安信托有意参与费利克斯2016年的支持性融资，并要求杨振华与其私下签署一份附加的信件协议。此后，平安信托成立了“惠泰183单一基金信托”(Huitai 183 Single Fund Trust)，以每股10.98元的认购价格认购资本管理计划股份，认购费利克斯8196.7万股，涉及资本4.5亿元。

股价下跌后，平安信托增加了曹新军、陈洪顺和王守彦提供个人担保，并签署了增信协议。2018年6月底，信托计划的期限将到期。2018年7月，平安信托发布了清算资产的命令。此后，要求四人履行其现金赔偿义务并承担违约责任，但他们没有履行。直到2018年12月，即申请司法冻结数月后，费利克斯的相关股东才收到广东省高级法院的投诉。

在关于抽屉协议的诉讼中，费利克斯的股价仍然没有改善的迹象。由于四大协同行动都采取了股票质押，它们面临着“股票质押-股价下跌-股票冻结-股票解冻-股票减压-股东减持-质押展期”的被动局面。除杨振华外，其他三家股东选择的质押机构还包括海通证券和国鑫证券。

截至11月2日，四个一致行动者减持股份的计划已经到期，股份总数达到2654.04万股。减持后，一些券商收到一定数量的回购质押资金，但更多资金被推迟。目前，费利克斯尚未透露解除对控股股东股份司法冻结的公告。

股票质押风险仍需警惕

与以往相比，2019年股票质押风险有所缓解。然而，接近年底时，a股市场仍不时出现股票质押违约/展期的消息。

例如，11月27日，拉沙贝尔股票出现异常波动。实际控制人邢嘉兴在对询价信的回复中表示，质押给海通证券的1.416亿股低于最低履约担保比例，没有提前回购，也没有采取履约担保措施，构成违约，仍在积极寻求解决方案。

同一天，圣劳顿发布公告称，厦门市中级法院裁定冻结、拍卖和出售罗恒机电持有的8780万股圣劳顿股票，占总股本的19.999%，原因是控股股东罗恒机电与长城郭蕊证券之间就股票质押回购交易合同发生纠纷。

股票质押式回购作为信贷业务的主力军，近年来为许多证券交易商带来了高额收入，但其“埋雷”效应也不小。2018年，股票质押风险是市场上最大的风险，也是对证券公司业绩的最大拖累。今年以来，市场走势与去年相比有所好转，股票质押风险有所缓解，但风险仍然不可低估。这可以从上市证券公司在定期报告披露后公布的资产收益中看出。

今年8月，证监会向各证券交易商发出《机构监管通知》，显示监管部门对过去一年股票质押规模大幅上升的9家公司进行了现场检查，发现个别公司存在盲目追求利益、风险控制措施不足、质押率设定不严、尽职调查不彻底、贷后风险管理流于形式等五大问题。

根据全国各地证监局发布的行政监管办法，今年8月至9月，万联证券、中国邮政证券、英达证券、财富证券、南京证券、华宝证券、盛港证券、郭盛证券等8家证券交易商因股票质押业务被责令改正或发出警告函。南京证券也被停牌三个月。