结构性_ 10万亿"结构性存款"大变局:微信、京东App代销迎大考

原创标题:100亿“结构性存款”大变革到来:支付宝、微信和JD.com应用销售迎接大考验

《结构性存款新规》出台，“虚假结构”、支付宝和微信出售结构性存款进行审核。

10月18日，中国保监会发布《关于进一步规范商业银行结构性存款业务的通知》。

根据央行公布的数据，今年2月结构性存款规模达到11.23万亿元的峰值，然后逐渐下降。截至今年8月，结构性存款规模已降至10.46万亿元。

极限标度

除了进一步澄清结构性存款应符合普通衍生品交易的条件外，通知还要求交易对手信用风险、市场风险和操作风险资本应全额计提。对于非套期衍生产品交易，标准方法下的市场风险资本不得超过本行一级资本的3%。

国家金融和发展实验室副主任曾刚表示，新规定对结构性存款几乎没有直接影响，而“真正的结构性”产品中的衍生品已根据风险进行资本化。“假结构”产品实际上不涉及衍生品交易，因此不存在风险累算。

根据原银监会2011年1月修订颁布的《金融机构衍生产品交易业务管理暂行办法》，从事非套期衍生产品交易的银行业金融机构的市场风险资本不得超过标准法规定的银行业金融机构核心资本的3%。

法国兴业银行(Societe Generale Research)金融监管分析师陈豪和何帆认为，《通知》重申了3%的风险资本，事实上限制了一家银行可以发行的结构性存款产品总量。

曾刚表示，从监管层面来看，无论是“真实结构”还是“虚假结构”，结构性存款都是根据真实结构提取出来进行风险资本和流动性管理的。那么对于“假结构”来说，这是不划算的。考虑到资本成本、资本收益和流动性成本，这些银行可能会逐步减少和退出虚假结构产品。

银行对结构性存款的依赖程度如何？数据显示，结构性存款占一些股份制银行存款的近五分之一。

根据本行财务报告，截至2018年底，光大银行结构性存款为4824.58亿元，占存款总额的18.76%。平安银行结构性存款4335.62亿元，比上年末增长99.2%，占存款总额的20.17%。华夏银行结构性存款1019.05亿元，占存款总额的6.83%。

代理销售欢迎结束？

新规可能会对支付宝、腾讯理财通、京东金融等互联网机构产生更大影响。

原因是，尽管结构性存款仍是“存款”，但就全文而言，它们实际上是按照“财务管理”的要求进行监管的。

通知要求商业银行出售结构性存款应参照《商业银行财务管理监督管理办法》的有关规定，充分揭示风险，实行区域销售和录音录像，不得误导投资者出售。

换句话说，以佣金为基础出售或出售结构性存款需要“双重记录”、区域销售和风险评估。

《21世纪经济先驱报》的记者测试了几家由第三方支付和互联网公司建立的金融分销平台，包括支付宝应用的“金融管理”页面、微信应用九宫格的“理财通”、JD.com金融应用和lufax应用。他们以佣金为基础出售的大多数银行产品是“结构性存款”，他们以佣金为基础出售的银行主要是城市企业和农业企业。此外，还有少量为私人银行开发的“智能存款”产品。

“一些银行已经通过支付宝和微信等在线渠道销售结构化存款产品。兴业研究认为，随着通知的颁布，如果之前没有在出售结构性存款的银行签约，就不能通过这些在线渠道购买相应的结构性存款。

结构性

通知还要求商业银行在销售文件中明确规定与投资者接触和信息披露的方式、渠道和频率，以及信息披露过程中各方的责任，以确保投资者能够及时获得信息。商业银行如果没有与投资者达成明确协议就在其官方网站上发布结构性存款相关信息，就不能被视为向投资者披露信息。

此外，结构性存款的销售还规定了不少于一天的投资冷却期。

具体而言，销售文件规定投资冷却期不少于24小时，并规定投资者在投资冷却期的权利。投资冷静期内，如投资者改变决定，商业银行应顺应投资者意愿，取消已签署的销售文件，及时返还投资者所有投资资金。投资冷却期在销售文件签署和确认后开始。

衍生品资格加速

对结构性存款的新规定给出了一年的过渡期。

该通知要求按照“新旧分开”的原则设立过渡期，以确保平稳过渡。过渡期为《通知》实施之日起12个月。

过渡期内，银行可以继续发行原有结构性存款，但要严格控制现有产品的整体规模，有序减持。对于过渡期结束前发行的旧产品，我行应及时整改，到期或付款后结清。

过渡期结束后，商业银行发行的新结构性存款应符合本通知的规定。过渡期结束后，因特殊原因仍难以遵守本通知规定的商业银行，经银行业监督管理机构同意，应采取适当安排妥善处理。

中小银行发行结构性存款需具备衍生品交易业务资格。

《通知》明确规定，从事结构性存款业务需要具备“普通衍生品交易业务”的资格。9月6日，北京银监局发布的《关于规范结构性存款业务发展的通知》提到，“一些仅具备衍生交易业务基本资格的银行实际上从事非套期保值交易，以开展结构性存款业务”。

法国兴业银行(Societe Generale)指出，衍生品业务资格包括两类:基础和普通。前者只能从事套期衍生产品交易，而结构性存款业务包括非套期交易，因此应具备普通衍生产品交易的资格。

一位资产经理表示，资本的全面供应将增加投资者的压力。对于中小银行来说，它们不具备交易普通衍生品的资格，也不能在未来发行结构性存款。

但是，今年以来，监管部门发行衍生品资格的数量大幅增加，中小银行具备相应条件后，可以申请相关衍生品资格。