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简而言之，拥挤的商业模式是一家自营直销电子商务公司，它以会员制为掩护，并与社会交流方式合作。与金字塔计划联系起来很容易，标签也很难透露。
近年来，传统电子商务流量的红利逐渐消退，获取客户的成本成为主要问题。这时，移动社交流量的价值已经开始不断凸显。对于企业来说，为了寻找新的流量来源，移动社交网络是首选。然而，以微信为代表的移动社交平台占用了大量用户时间，构建了一个高度粘性的熟人网络。此外，小程序的兴起为社会电子商务创造了有利条件，比如基于微信生态崛起和快速发展的社会电子商务平台挤满了很多人。
然而，与许多依赖衰退市场崛起的竞争对手相比，会员制电子商务的发展相当坎坷。
最近，公司聚集在一起发布第三季度财务报告，总收入为27.711亿元，同比下降10%，环比下降9.5%。报告期内净亏损5130万元。可以说，该公司自2015年成立以来一直处于赤字状态，几乎没有改善。
与财务结果巧合的是，聚集的股价也下跌了一千里。《每日金融报告》指出，今年5月，大量美国股票上市，股价一度高达每股11美元。现在，截至12月11日，其股价已跌至每股5.36美元，总市值也相应从高峰期的30亿美元降至今天的11.5亿美元，蒸发率接近三分之二。
由于社交和会员制模式的发展，在当今的电子商务世界中生存并不容易。然而，任何模式都有两面性。面对模式本身的缺点，未来的融合应该走向何方？
拥挤的双重商业模式
《每日财务报告》(Daily Financial Report)认为，如果将聚集在一起的商业模式归纳为一句话，很可能是一家基于S2b2c模式的自营直销电子商务公司，以会员制为掩护，匹配社交方式。
1.S2b2c模式
事实上，S2b2c模式最初是由阿里巴巴集团前高管曾鸣提出的。其核心理念可能是:提供大供应商，帮助小企业，向客户销售商品。商品不会通过小企业，而是直接从供应链和工厂流向消费者。
微型或小型企业的痛点是他们必须囤积和储存货物，他们必须负责销售货物的流程开发，但他们必须负责后期的物流和售后服务。事实上，微型企业最重要的任务是传递商品信息并出售。然而，过于复杂的供应链和物流配送任务使得专业化程度不足，严重影响了微型企业的效率和效益。因此，聚集在这里的S2b2c模式在很大程度上帮助微型企业解决了上述难题，使他们能够专注于商品的分销和销售，并获得商品销售佣金。
因此，收集最重要的价值是授权衍生产品。通过微信的社交系统，将众多微商户连接为节点，整合上游供应商和下游物流，并将整体输出给小商户，从而最大化微商户的社会优势。
2.成员模式
《每日财务报告》发现，这次聚会的另一个特点是会员制度。会员资格是其参与和成长的核心，而目前的聚会会员资格分为贵宾会员资格和钻石会员资格。
具体过程是用户在下载和注册收集的应用程序后将成为贵宾会员。缴纳会员费后，他成了一名镶满钻石的会员。如果你成为钻石会员，你会享受到很多好处，包括购物回扣、各种优惠券、云硬币等。成为钻石会员意味着成为店主，销售商品并允许开发离线产品。
在我们的印象中，这里聚集的会员制度几乎与直销制度相同。值得注意的是，这次聚会有一套完整的激励制度和晋升制度，以最大限度地发挥其成员的主动性。与此类似的是安利，完美的“金字塔模型”。
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此外，值得注意的是，由于成员的传递机制，聚集的成员数量实现了成员的裂变增长。自2016年至2018年成立以来，成员人数分别为90万、290万和2320万。此外，快速扩张总是伴随着隐患。杭州市监察局于2017年认定该集会为传销，并处以958万元罚款。与此同时，微信公众号和服务号被微信官方永久屏蔽。
GMV腾飞，成本销售腾飞
1.模式导致的GMV增长
《每日金融报告》发现，该集会继续受益于其商业模式，GMV近年来继续高速增长。从2016年到2018年，GMV将分别达到18亿元、96亿元和227亿元。根据第三季度报告，GMV聚集在2019年第三季度达到92亿元，同比增长69.8%。
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今年前三季度，GMV累计聚集资金超过242亿元。然而，由于第四季度是电子商务的旺季，可以预计GMV第四季度将比第三季度更加光明。
2.商业数据
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业务收入主要来自四个部分:商品销售收入、会员项目收入、商场业务收入和其他收入。今年第三季度，商场的营业收入达到8630万元。
(1)商品销售收入是其主要收入来源。由于部分自营业务向商城平台转移，自营平台商品销售收入下降14%，至24.72亿元，占总收入的89.1%。此外，由于自营商品的减少，拥挤的收入减少，但增加了公司的毛利率，从去年同期的16.8%上升到第三季度的17.8%。
(2)会员费收入。第三季度会员费收入为2.07亿元，同比增长16.3%，环比下降22.7%，占总收入的7.5%。值得注意的是，收集平台上的绝大部分交易量都是由会员贡献的。因此，找到问题并不难。平台成员的成长速度和消费能力将直接影响到未来聚会的成长趋势。
3.销售成本和费用
在成立之初，他们享受到了来自分销裂变的客户红利。同时，通过有吸引力的促销和激励机制，他们促进店主促进创新和商品，从而降低客户在平台上的成本。然而，新成员的增长率显示出放缓的迹象。然而，今年第一至第三季度，成本收入比分别为80.67%、77.78%和82.23%。高收入成本也成了一个大问题。
然而，为了保持会员的扩大，聚会还需要增加销售和营销费用。《每日财务报告》指出，今年第三季度的销售和营销费用为2.784亿元，比去年同期的2.094亿元增长了33.3%。它占总收入的10.0%，而去年同期为6.8%。
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最后，由于各种原因，集会实际上一直受到损失问题的困扰。从2016年到2018年，他们连续三年累计亏损，分别达到2467万元、1.057亿元和5969万元。
然而，在今年第一季度，该集团聚集在一起，回到他们母亲的净利润，并取得了1475万元的利润。他们认为他们可以解决损失问题。然而，第二季度聚集的该集团再次“被打回原形”，损失额相对增加。第二季度财务结果显示，今年第二季度收入为30.64亿元，同比下降5.9%。股东净亏损达到8450万元，同比下降。今天，第三季度净亏损为5130万元，而去年同期为5360万元。
尽管该模型可以带来好的数据，但它的缺点是致命的。支付一定数量的会员费，在一定程度上也会阻碍用户的裂变高度，但电子商务最精致的是规模效应:规模越大，边际成本越低，如果股利后来加上自我管理等原因导致高成本支出，这并不难理解。
会员的社会变革，有待检验的变革
由于难以解决亏损问题，纪昀在过去两年中一直强调自己正在从“社会电子商务”向“会员电子商务”转变。直截了当地说，这意味着以前的店主成为在智运应用上购物的会员。然而，《每日金融报告》(Daily Financial Report)了解到，大多数店主加入聚会的最初目的是在闲暇时间赚钱，在继续在平台上购物之前获取利润。
但是，在实践过程中会发现，大部分性价比根本不足以支持长期购买，尤其是在购买会员用完优惠券和优惠商品后，销售商品带来的利润远远低于销售商品带来的利润。因此，我不禁担心，经过聚集和改造后，原来的用户可能没有购买商品的欲望。
另一方面，随着“成员电子商务”行业的不断成熟，市场上的竞争对手越来越多。除了斑马成员(前称全球捕手)和统一反弹道导弹平台，互联网巨头也加入了轨道。巨人依靠平台庞大的用户资源，推出了会员模式，如JD.com加号会员和阿里的网易考拉黑卡。因此，一旦对立的集合转化为“成员电子商务”，其优势可能不言而喻。
该模型基于会员制带来的良好议价能力和品牌合作效应，可以逆转平台在供应链、产品选择渠道和定价策略上的选择空。例如，目前该集群已经与雀巢、瑞士、兰蔻、联合利华、OPPO等众多国内外一线品牌以及德尔玛、阿道夫、大西迪等创新品牌签署了战略合作，形成了一个精选品牌矩阵集群。
初衷是好的，但在实践中，总会有一些变化。成员电子商务公司的分销模式与传销非常相似，具有很大的政策风险。然而，具有分销能力和意愿的小企业数量非常有限。当平台穿透这个人到一定程度时，平台的裂变生长能力将达到上限。届时，行业内的竞争将回到供应链和服务能力的中间和后端。
因此，聚会的每一步也是双方的选择。通过以上所述，不难看出股价低的根本原因。
好市多路线:可能的前进之路
如果我们试图通过更多的努力和收集我们自己的“批评”来猜测它未来的发展方向，我们可能会预测一条类似的道路。此次聚会通过直销完成了某些用户最初的积累，主要关注的是不违反规定的操作方法，这样他们就可以一直存在并继续扩大用户群。
与多多未来可能遵循的模式类似，我们可以借鉴好市多的精髓:高品质、低毛利，为用户创造实实在在的利益，从而打造我们自己强大的粘性。在不断改善供应链和管理能力的基础上，我们可以利用规模边际改善的周期来实现我们自己的发展和增长，最终我们可以瞄准巨人，并提炼我们的服务成员。
对于这次聚会来说，这条路的难点在于需要进行大量细致的操作工作，因为在激烈的竞争环境下，要靠会员费来兑现并不容易。
此外，这条路也有一个至关重要的问题:在受到环球阿里(Universal Ali)、服务型京东(Jingdong)和高性价比品多(Pinduo)等平台的支撑后，高端需求已经变得依赖于SKU、物流和服务。与争夺越来越多的错位竞争不同，京东和天猫的核心中产阶级聚集在一起面对。如果你想以自己的方式战斗，你不能仅仅因为你有大量盈利的成员就成为它的核心竞争力。如果你想专注于低利润产品(因为低利润标准产品的销售退货佣金可以低到可以忽略不计)，同时，你对现有会员没有太多的激励，这可能会导致增长乏力的问题。
对于这次聚会来说，如何解决所有的难题还需要时间来检验。
