证券公司政府债_ 「每周评级」三家公司发新债还旧债，一周之内一公司升级一降级

安排|魏新泉

从信用评级可以看出上市公司过去一周的经营状况和风险，这对防范投资失误具有一定的意义。

证券公司政府债

1.东方金城:国电未来债券高度集中

11月21日，东方金城发布了国电电力发展有限公司(以下简称“国电电力”)最新信用评级报告。报告显示，本次国电主要信用评级为AAA，国电001、国电002、国电003发行债券的债务信用评级为A-1。

东方金城将保持国电的信用评级，原因如下:

1)国电发电机组装机具有显著的规模优势。截至2019年9月30日，其装机容量为8731.3万千瓦。

2)国电电力近年来一直在优化产业结构。截至2018年底，新能源和清洁可再生能源装机容量占37.29%，有效降低了过度依赖单一供电结构带来的运营风险。

3)经营现金流良好，2019年1月至9月现金收益率为105.88%。

4)截至2019年9月30日，已获得中国银行、中国建设银行等授信额度3641亿元，未使用授信额度1428亿元。

虽然国电具有上述优势，但东方金城也指出其存在一定风险。国电电力未来将因在建或待建项目规模大而面临一定的资本支出压力。截至2019年9月，其资产负债率为67.70%，短期债务较多，未来债券集中度较高。

国电电力是一家大型上市能源公司。其业务涉及火电、水电、风电、光电、煤炭、化工、多晶硅、金融等领域。作为控股股东，国家能源投资集团有限公司持有其46.09%的股份。

2019年1月至9月，公司总营业收入约为857亿英镑，同比增长7.6%。母亲的净利润达到30.8亿英镑，同比增长2.6%。据报道，国电电力的两家子公司面临破产。近日，国电集团子公司国电宣威发电有限公司向法院申请破产清算。法院受理了国电宁夏太阳能有限公司的破产申请

2.诚信:鹤岗将发行规模不超过15亿元的债券

11月19日，鹤岗有限公司(以下简称“鹤岗公司”)宣布将发行高达15亿欧元的债券“鹤岗01 19”。据报道，这种债券有效期为5年。据中国信贷综合分析，鹤岗有限公司还款能力极强，债券违约风险极低，发行债券信用评级为AAA。

根据鹤岗公告，中诚信证券评估有限公司发布的鹤岗股份有限公司2019年向合格投资者公开发行公司债券信用评级报告显示，发行人主要信用评级为AAA，评级前景稳定。

鹤岗成立于1997年。经过22年的发展，现已成为以黑色金属冶炼加工为主营业务的上市公司。其最终控制者是河北省国有资产监督管理委员会。2019年1月至9月，公司总营业收入达到942.9亿元，同比增长4.1%。母亲的净利润达到17.8亿英镑，同比下降47.1%。截至2019年9月30日，资产负债率为72.02%。

3.中信:徐东的信用评级已经下调，仍有两笔债务可能被下调。

11月19日，中信发布了徐东光电科技有限公司(以下简称“徐东光电”)最新信用评级公告。公告显示，徐东光电的主要信用评级从上一评级的AA下调至c，徐东光电发行的债券的债务信用评级从上一评级的AA下调至其他评级，其中“16徐东光电MTN001A”下调至c；“16徐东光电MTN001B”降至BB；“16徐东光电MTN002”降低到cc。此外，“16徐东光电MTN001B”和“16徐东光电MTN002”可列入降级名单。

中信下调徐东光电信用评级的原因是中信发行的债券“MTN001A”和“16徐东光电MTN001B”的利息未能按时交换。徐东光电的控制权可能会发生更大的变化。据悉，徐东光电控股股东徐东集团有限公司(以下简称“徐东集团”)将向石家庄市人民政府国有资产监督管理委员会转让其在徐东光电51.46%的股份。

徐东光电科技有限公司成立于1992年。经过27年的发展，现已成为集液晶玻璃基板、盖玻片、偏振片、滤色片、蓝宝石等光电显示材料、高端设备制造和系统集成、石墨烯工业应用、新能源汽车研发制造、智能城市建设等业务于一体的上市公司。2019年1-9月，实现营业收入约125.66亿元，同比下降27.21%。上市公司股东净利润约为11.35亿元，同比下降13.71%。

4.东方金城:富通集团嘉善项目面临产能释放压力

11月19日，东方金城发布了对富通集团有限公司(以下简称“富通集团”)的最新信用评级报告。报告显示，此次富通集团有限公司的主要信用评级为AA，而富通集团有限公司发行的债券的债务信用评级“19富通CP002”和“19富通CP003”是A-1作为最后评级。

富通集团有限公司是一家从事光通信、金属电缆等相关行业的公司。其通信服务覆盖整个光纤、光缆产业链，其中光纤和光缆产品种类丰富，容量规模居全国前列。据悉，截至2019年9月30日，其光杆生产能力为2000吨/年，光纤生产能力为7500万公里/年，光纤生产能力为5300万芯公里/年。

东方金城认为，富通集团的通信业务增强了其综合竞争力。它是中国唯一拥有全合成光杆方法独立产权的公司。从2019年1月到9月，它生产和销售的光学棒数量有所增加。光杆是光缆的主要原料。光杆产量的增加可以提高光杆自给率，有效控制光缆成本。此外，其金属电缆产品的销售增长迅速。2018年，其金属电缆业务收入为206.71亿元。2019年1月至9月，其金属电缆业务收入为173.41亿元。

由于富通集团在上述方面的优势，东方金城保持了富通集团的信用评级，但东方金城也指出了富通集团的不足。嘉善项目产能大，如果需求低于预期，将面临大产能释放的压力。未来，它将面临一定的偿还压力。2019年1月至9月，其债务总额为153.13亿元。金属电缆业务所需的原材料铜和铝的采购价格波动很大，成本控制压力很大。

5.圣康科德新闻:两次债券违约，将筹集资金偿还债务

11月19日，中国货币网宣布康德信复合材料集团有限公司(以下简称“圣康德信”)近日发布的债券违约后续进展公告。

公告显示，2019年1月，ST condor新发行的债券“18 condor new SCP001”和“18 condor new SCP002”构成违约，因为该公司没有将全部本金和利息转换资金转移至银行间市场清算有限公司，St. Concord已经发布了与重大投资、财务报告、高级管理层变动及相关诉讼相关的信息。未来，圣康科德将从各种渠道筹集资金，以保障持有人的利益。

康德信复合材料集团有限公司成立于2001年。经过18年的发展，其业务涉及预涂材料、光电材料、智能显示器等工业领域。2019年1月至9月，实现营业收入约11.63亿元，同比下降89.26%。上市公司股东应占净利润为-968，274，414.47元，同比下降143.98%。

6.招商银行:督促洪图高科技尽快制定并推进偿债计划。

11月19日，中国货币网公布了招商银行股份有限公司(以下简称“招商银行”)近日发布的关于江苏鸿图高科技有限公司(以下简称“鸿图高科”)发行的“17鸿图高科MTN001”债券违约后续进展的公告。

公告显示，2019年7月，江苏鸿图高新技术有限公司未将全部本金和利息外汇资金划转至上海清算所，导致债券“17鸿图高新技术MTN001”违约。上述债券违约后，招商银行召开“17洪图高科MTN001”持有人会议，了解洪图高科的债务情况。今后，招商银行将督促洪图高新尽快制定和推进还款计划，落实还款资金，维护股东利益，督促洪图高新披露重大事项信息，督促洪图高新落实股东大会相关决议。

江苏鸿图高科技有限公司成立于1998年。经过21年的发展，已成为集电子商务、金融服务、艺术品拍卖、工业制造、房地产等行业于一体的大型上市公司。2019年1月至9月，实现营业收入约29.14亿元，同比下降76.12%。上市公司股东应占净利润为-6.46亿元，而去年同期为-3.56亿元。

7.诚信中国:提升杭州银行债务信用评级

11月18日，中信银行向杭州银行股份有限公司(以下简称“杭州银行”)发布了最新的信贷公告。杭州银行这次的主要信用评级是AAA。杭州银行发行的“17杭州银行二级”和“19杭州银行二级”债券由最后一级评级的AAA升级为AAA。

中国信贷提高杭州银行债券上述两次发行信用评级的原因与客户数量的增加、业务结构的不断改善和盈利能力的提高有关。然而，中信也指出，杭州银行存在一定的风险。业务规模的扩大和跨区域经营将增加管理风险。此外，国内经济的缓慢增长也会对其运行产生一定的不利影响。

杭州银行股份有限公司成立于1996年，于2016年在上海证券交易所上市。杭州银行在全国有200多家分行，业务覆盖长三角、珠三角和渤海湾等发达经济圈。2019年1月至9月，营业收入558.737万元，同比增长25.85%。上市公司股东应占净利润167.726万元，同比增长20.25%。截至2019年9月30日，公司负债总额为919，133，809，000元。

8.诚信:常德的高层投资违规不会影响信用评级

11月18日，中信发布了关于常德经济建设投资集团有限公司(以下简称“常德京投”)的公告。公告称，常德京投总经理助理兼职工董事宋高雄涉嫌重大违法违纪行为，目前正接受常德市纪委和常德市监察委员会的纪律审查和监督。常德京投已安排其他人员履行相应职责。中信认为，此事不会影响常德京投的信用水平。

常德经济建设投资集团有限公司成立于1992年。其经营范围包括建设项目投资、建设项目设计与施工、金属材料配送等。是一家以常德市建设为主要任务的投融资实体和项目业主公司。

9.东方金城:金宏集团业务下滑列入评级观察名单

11月18日，东方金城宣布了对金宏时装集团有限公司(以下简称“金宏集团”)的最新信用评级公告。金宏集团这次的信用评级与上次相同。其主要信用评级为AA，其债券“假发可转换债券”的债务信用评级为AA。东方金城也将金宏集团列入评级观察名单。

金宏时装集团有限公司成立于2003年。经过16年的发展，它已经成为一家从事高端服装设计、生产和销售的上市公司。目前，公司有三大品牌:VGRASS、金运和TEENIEWEENIE。

东方金城之所以将金宏集团列入评级观察名单，不仅与外部环境有关，也与其经营业绩下降有关。自2019年以来，社会消费总量增长缓慢，线下实际销售受到影响，金宏集团未能预测到足够的环境变化，其相应措施也未取得明显成效。东方金城认为，金宏集团未来的利润提升存在不确定性。2019年1月至9月，金宏集团实现营业收入18.87亿元，同比下降6.46%。母亲的净利润为3000万元，同比下降77.98%。它的经营业绩没有达到预期的结果。此外，它还面临20.17亿元的债务。

10.联合授信:中南建设有限公司将发行10亿旧债，不会分配给上市公司股东。

11月18日，江苏中南建设集团有限公司(以下简称“中南建设”)发布通知称，为偿还生息债务，公司将发行规模不超过10亿英镑的2019年第一批债券“19中南03”。拟发行的债券“19中南03”有效期为4年，利率范围为2019年11月22日的6.80%-7.80%。联合信贷对上述债券的债务信用评级为AA，本金评级为AA。据悉，上述债券并未分配给公司股东。

中南建筑的业务涉及房地产开发、工程总承包、海绵城市建设、地下管道廊道建设、市政工程、安装等工业领域。2019年1月至9月，营业收入409.56亿元，同比增长36.54%。上市公司股东净利润22.64亿元，同比增长78.67%。

中南建设宣布，债券发行上市前，公司最近一期末净资产为248.31亿元(2019年9月30日合并财务报表中所有者权益总额)，合并资产负债率为90.90%，母公司资产负债率为90.09%。发行人最近三个会计年度的年平均可分配利润为10.73亿元(2016年、2017年和2018年归属于母公司所有者的净利润平均值)，预计不低于本期债券一年期利息的1.5倍。

11.远东信贷:深圳宝德投资发行5000万元债券偿还旧债

11月18日，深圳宝德投资控股有限公司(以下简称“深圳宝德投资”)宣布，为偿还生息债券，公司将发行2019年第一批债券“19宝德01”。债券的基本发行规模为5000万元人民币，超额认购不超过3.5亿元人民币。

据悉，远东信用评估有限公司对发行的债券具有AAA信用评级，其主要评级为AA。上述债券的有效期为3年，计息日期为2019年11月20日。深圳市高新技术投资集团有限公司为本债券提供全面、无条件、不可撤销的连带责任担保。

深圳宝德投资成立于2005年。经过14年的发展，公司已经成为云计算、物联网、房地产、金融等行业的上市公司。

12.中国诚信:平顶山煤业有限公司发行6亿元债券偿还旧债

11月15日，平顶山天安煤业有限公司(以下简称“平顶山煤业公司”)宣布，为偿还债券，公司将发行规模不超过6亿元人民币的2019年第一批企业债券。据报道，该债券有效期为5年，不会出售给股票公司。根据中信发布的最新平定股份信用报告，平定股份的主要信用评级为AAA，评级前景稳定。此次发行债券的信用评级为AAA。

平美公司成立于1998年。其业务包括采煤、洗煤加工和煤炭销售。2018年，公司生产原煤3080万吨，精煤880万吨，总资产489.58亿元，营业收入201.53亿元，利润12.40亿元。2019年1月至9月，公司实现营业收入，低于去年同期。净利润同比下降。

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