第十大股东减持_ 云南白药混改后首份中报退步 平安减持2券商降目标价

中国经济网北京9月5日电-云南白药集团有限公司于8月29日发布2019年半年度报告。这是云南白药混合改革后发布的第一份半年度报告。报告显示，云南白药的总收入和对其母公司的净利润在上半年略有增加，但扣除损益后对其母公司的净利润有一定程度的下降。本报告中，上市公司股东应占净利润为22.47亿元，同比下降25.93%。经营活动净现金流量为4.51亿元，同比下降111.86%。支付给员工的现金为8.04亿元。

截至报告期末，其第三大股东中国平安人寿保险股份有限公司将其自有资本减少1041.3万股，成为第四大股东。此外，云南白药的两大券商国泰君安和CICC也因云南白药的表现低于预期，相应下调了云南白药的价格。

云南白药上半年业绩核心指标，母公司净利润扣除损益后，出现回归。截至2019年上半年末，云南白药上半年收入138.97亿元，同比增长5.72%。上市公司股东净利润22.47亿元，同比增长8.59%。但不包括上市公司股东应占非经常性损益的净利润为11.35亿元，同比下降25.93%。经营活动净现金流量4.51亿元，同比下降111.86%；总资产476.29亿元，同比下降11.71%。

国泰君安于2019年8月31日发表了一篇研究论文《鲍忠评论:短期吸力与综合影响，期待后续复苏》。该公司表示，云南白药2019-2021年每股收益预测应下调至2.83/3.20/3.66元，相应的目标价格下调至96.00元，相当于2020年的PE30X倍，以维持增持评级。

CICC 8月30日发布的一份研究报告称，云南白药2019年上半年的表现低于预期，主要是由于工业部门的收入下降。因此，2019年利润预测下调23%，至2.83元，2020年利润预测首次推出，同比分别下降10.8%和11.2%。云南白药目前的股价相当于2019/2020年度市盈率的27/24倍。保持优胜行业排名，将目标价格下调16%至88元，相当于2019/2020年度市盈率的31/28倍，与当前股价相比空上涨15.02%。

截至2019年上半年末，云南白药的销售成本为19.39亿元，同比增长1.62%。运营成本98.62亿元，同比增长9.00%。财政支出5379.29万元，同比增长208.51%。经营活动净现金流量4.51亿元，同比下降111.86%。根据该报告，财务支出增加是由于利息收入减少，而经营活动净现金流量减少主要是由于本期收到的与经营活动、货物销售和服务提供有关的其他现金减少。

第十大股东减持

根据半年度报告，云南白药的主要业务是工业销售和商业销售。截至2019年上半年末，云南白药工业销售实现收入49.09亿元，同比下降3.16%，毛利率65.96%，同比下降1.16%。商业销售收入89.5亿元，同比增长12.86%，毛利率8.69%，同比增长1.54%。

云南白药的主要产品是工业品和批发零售。截至2019年上半年末，工业产品实现收入49.09亿元，同比下降3.16%，毛利率65.96%，同比下降1.16%。批发零售收入89.5亿元，同比增长12.86%，毛利率8.69%，同比下降1.54%。

第十大股东减持

截至2019年上半年末，云南白药的货币基金总额为129.8亿元，同比增长14.08%，占总资产的27.25%。应收账款总额21.86亿元，同比增长1.15%，占总资产的4.59%。库存总额11.36亿元，同比增长3.40%，占总资产的23.85%。云南白药暂时没有短期贷款，长期贷款总额360万元，同比不变，占总资产的0.01%。应付职工工资总额1.36亿元，同比下降0.12%，占总资产的0.29%。一年内非流动负债总额9.01亿元，同比下降5.71%，占总资产的1.89%。

第十大股东减持

据半年度报告显示，截至2019年上半年末，云南白药货币基金期末余额为129.80亿元，较年初余额增加62.66亿元。手头现金期末余额为325，700元，比期初余额增加71，700元。银行存款年末余额129.79亿元，比年初余额增加62.65亿元。

截至报告期末，云南白药流动负债总额106.88亿元，同比下降22.53亿元。应付利息3195.09万元，同比下降7851.6万元。利息收入7789.98万元，同比减少1.9亿元。

截至2019年上半年末，云南白药一年内到期的非流动负债为9.01亿元，均为一年内到期的应付债券。本报告中云南白药暂时没有短期贷款。长期贷款总额360万元，其中担保贷款150万元，信用贷款210万元。

在应收账款和坏账准备方面，应收账款账面余额23.56亿元，账面价值21.86亿元，坏账准备1.7亿元，占7.20%。期初账面余额19.93亿元，账面价值18.54亿元，坏账准备1.39亿元，计提比例6.99%。坏账准备比去年同期增加3015.4万元。本期坏账准备为3015.4万元，全部为应收账款，坏账准备合并计提。

截至2019年上半年末，云南白药存货账面余额为116.23亿元，账面价值为113.59亿元，存货跌价准备为2.63亿元。期初账面余额110.56亿元，账面价值110.31亿元，存货跌价准备2526.6万元。本期存货跌价准备增加2.38亿元。

截至2019年上半年末，云南白药资产减值损失总额为-2.68亿元，同比下降2.35亿元，其中坏账损失为-3015.4万元，同比下降178.5万元，存货跌价损失和合同履行成本减值损失为-2.38亿元，同比下降2.33亿元。

第十大股东减持

截至2019年上半年末，云南白药应付职工工资总额1.36亿元，比年初减少8592.28万元。其中，短期工资1.12亿元，比年初下降8324.1万元。支付给员工的现金为8.04亿元，同比增长2.03亿元。

截至报告期末，云南白药前十大股东中只有新华渡实业集团有限公司冻结股份，共计3533.4万股。报告期内，云南白药未发行额外股本，总股本保持不变，直至2019年6月30日。云南白药也没有计划从公积金中发放现金股息、红利股和股本。

第十大股东减持

截至2019年6月30日，云南白药主要股东中，与2018年12月31日相比，3名股东选择增持，3名股东减持，6名股东持有相同股份。

云南白药控股有限公司为最大股东，持股4.32亿股，占41.52%。云南和合股份有限公司是第二大股东，持股1.04亿股，持股比例为10.03%。新华渡实业集团有限公司是第五大股东，持股3533.4万股，占3.39%。

据中国经济网记者询问，云南白药控股有限公司计划于2016年12月29日增资引进新华渡实业集团有限公司。新华渡实业是中国著名的民营企业。它的实际控制者是陈发书。它直接持有新华渡实业76.87%的股份。新华渡实业将向白药控股增资约254亿元。交易完成后，白药控股的股权结构将分别变更为云南SASAC 50%和新华渡实业50%。白药控股仍然持有云南白药41.52%的股份，仍然是公司的控股股东。白药控股混合改革完成后，白药控股将从单一的国有企业转变为混合企业。2018年11月23日，因重大资产重组暂停2月的云南白药宣布恢复交易。

中国证券金融有限责任公司是第六大股东，持股2669.51万股，占2.56%。中央汇金资产管理有限公司是第七大股东，持有12129800股，占1.16%。陈发书是第八大股东，持有898.2万股，占0.86%。

香港证券结算有限公司由前第四大股东增至第三大股东，持股比例由7843.1万股增至9146.5万股和1330.5万股，持股比例由7.53%增至8.78%。108国家社会保障基金增持678.4万股，占0.65%，成为第九大股东。香港金融管理局-自有资金增加673.28万股，持有0.65%的股份，成为第十大股东。

中国平安人寿保险股份有限公司——自有资本由原第三大股东降至第四大股东，持股比例由9750万股降至8708.61万股和1041.3万股，持股比例由9.36%降至8.36%。

据媒体统计，截至5月15日，平安人寿通过集中竞价方式减持了公司520.7万股，占公司总股本的0.5%。这次平安人寿云南白药降价的平均价格是80.58元。减持股份来自2008年12月收购的云南白药新增股份。根据这一计算，目前减少的现金金额约为4.2亿元。

7月底，云南白药宣布刚刚完成减持计划的第四大股东平安人寿(Ping An Life)计划将公司股份再次减持不超过3832.21万股。

云南白药的两大股东上半年退出前十名。前第九大股东国家社会保障基金第四十四集团持有692.29万股，占0.66%，不再是云南白药的大股东。前第十大股东112国家社会保障基金持有697.4万股，占0.65%，不再是云南白药的大股东。