银行理财收益下_银行金融收益率连续20个月下降，使新的低信用违约互换广受欢迎

银行理财收益下

业内人士指出，随着银行金融子公司的建立和净值转型的加速，银行金融产品将逐渐延伸到混合、股权和衍生品市场，投资者可以选择的产品种类预计未来会更加丰富。

收入持续下降，保本融资加速退出

银行理财收入继续下降。根据荣格360大数据研究所的数据监测，10月份人民币非结构性理财产品(包括封闭式和固定开放式)的平均收益率为4.02%，比上个月下降2BP，比上年下降47BP。自2018年3月以来，该指数已连续20个月下跌，创下新低。

对此，溥仪标准(Puyi Standards)研究员王伟在接受《经济参考报》采访时表示，自今年以来，央行已经通过“全面定向”降息和定向中期贷款发放流动性。市场流动性总量保持在合理的宽松状态，资本利率整体价格下降，银行理财收益率也下降。

关于银行理财产品的未来收益趋势，金融360数据研究所分析师刘银平在接受记者采访时表示，央行最近先后下调了LMF利率和7天逆回购操作利率，市场利率将继续下降。预计银行理财收益率短期内将保持下降趋势。王伟还表示，目前市场流动性将继续充足，理财产品回报率仍将下降空。

值得一提的是，在该行财富管理收入下降的同时，资本保全和财富管理也在加速退出。金融360数据显示，10月份，在披露收入类型的7787种理财产品中，保本占19.1%，较上月下降1.11个百分点。理财产品净发行量为1085份，连续4个月月度发行量超过1000份。溥仪的标准数据还显示，2019年10月，净值金融产品的幸存数量为13860件，比上个月增加了1300件。业内人士指出，当前银行业金融产品正处于过渡期。随着过渡期的临近，现有的旧资产将逐渐到期，保本金融产品的数量将在未来进一步下降。

刘银平表示，净值金融产品不会收支平衡，收益率也不稳定，这可能是许多保守的银行金融投资者在短期内难以接受的。然而，投资者不必害怕购买净值金融产品。一方面，大多数净值理财产品的投资方向仍然是固定收益产品，收益波动相对较小，达到业绩比较基准的产品仍然相对较高；另一方面，大多数净值理财产品采用市场价格法估值，这可能会给投资者带来更高的财务回报。然而，没有担保的产品有可能失去本金，所以我们应该学会识别产品的风险。

信用违约互换的利率变得越来越有吸引力

在市场流动性充裕的背景下，除银行金融管理市场外，银行定期存款利率也继续大幅下降，下降趋势呈扩大趋势。金融360指数显示，10月份三年期和五年期存款利率降幅最大，分别比上个月下降6.9个基点和5.1个基点。目前，所有期限的平均存款利率已降至今年的最低水平。

与定期存款利率持续下降相比，定期存款利率仍然强劲。根据机构监测，自今年上半年以来，存款证利率持续上升，在6月和7月达到峰值。尽管从那以后利率有所下降，但一直很低，个人到期日的利率甚至持续上升。

记者登录工行手机APP，发现工行共有15种网上个人存单，期限分别为3个月、6个月、1年、2年和3年，其中3个月的存单利率约为1.6%，3年的存单利率高达4.15%。

金融360数据显示，10月份有84家银行发行了新的存单，共计611张。三个月平均利率为1.661%，六个月为1.968%，一年为2.298%，三年为4.143%，五年为4.506%。从浮动区间来看，3个月、6个月、1年和3年期存单的平均浮动区间分别为基准利率的51%、51.38%、53.2%和50.65%，1年期利率的浮动区间最高。

凭借强劲的收益，光盘销售也非常受欢迎。浦东发展银行北京分行客户经理告诉记者，目前浦东发展银行北京地区的光盘产品已经售罄，目前“没有配额”，光盘存款可能要等到12月初。

刘银平表示，由于市场利率自律定价机制的限制，普通定期存款利率调整有限，而大额存单利率管理相对宽松。特别是，假结构性存款受到严格监管后，大额存单的重要性进一步提高。

王伟表示，尽管市场整体流动性正在改善，但一些中小银行仍面临一定的流动性压力。一些银行，特别是中小银行，已经采用大额存单进行存款，在一定程度上提高了大额存单的收益率。

刘银平还指出，信用违约互换比普通存款有一定优势。一方面，信用违约互换不受利率定价自律机制的约束，可以突破高于普通存款的存款利率上限。同时，存单流动性更强，有些存单可以提前计息。此外，与普通存款相比，大额存单有更灵活的计息方法，按月、季度、年度和到期支付一次性利息。

财富管理子公司推动产品收益优势出现

记者注意到，随着各大银行金融子公司的成立，银行金融市场出现了一些新的变化，银行提供的理财产品预计会更加丰富。迄今为止，已有七家银行子公司获准开业，其中包括五家大型国有银行和两家全国性股份制银行——光大银行和招商局。此外，邮政储蓄银行等一些银行金融子公司正在筹建中。目前，五大银行的财务管理子公司已经发行了财务管理产品，其中工行数量最多。

从产品类型来看，金融子公司的产品仍然主要是固定收益产品。记者登录中国财富管理网发现，截至11月20日，该行财富管理子公司已有162种财富管理产品备案。其中，固定收益产品约占60%，混合产品约占40%。只有工行财富产品显示为纯股权产品。不过，业内人士表示，短期内，金融子公司的主要任务是建设和提升投资研究能力和制度建设，适应股权投资的过程仍有需要。但是，在监管政策的引导下，随着理财产品净值转型的加速，未来银行理财产品将逐步突破固定收益领域，延伸到混合、股权和衍生市场。

从收益情况来看，银行金融子公司的产品收益率高于传统银行发行的金融产品。例如，11月15日，农业银行财务管理的第一个产品——开放式净值财务管理产品农业银行“安心，每年开放”，在第一阶段发布，产品比较基准为4.12%，起拍价为1元。中行财富管理公司(BOC Wealth Management)近日发布了一款基准为4.3%的混合财富管理产品，这也是一项1元可以参与的投资。

“在理财子公司发行的产品中，一些混合产品还配备了一些股权资产或金融衍生品。风险水平通常较高，期限相对较长，因此总体收入水平较高。”刘银平说。

王伟强调，对于投资者来说，无论他们投资什么样的金融产品，都必须首先树立“收入自我分享、风险自我承担”的金融理念，仔细评估他们的风险承受能力，并结合他们对收入和流动性的偏好进行产品选择。在选择净值产品时，要注意金融机构的投资管理能力、产品的资产投资和过去的业绩。保守投资者可以分配更多的银行现金管理产品和货币基金，而平衡激进的投资者可以适当地分配债券、混合产品和股票产品。此外，投资者需要不断提升他们的投资和财务管理知识。