棕榈油12月_棕榈油短期高波动，MPOB11数据你需要知道

MPOB数据显示，马来西亚11月份的棕榈油原油出口为141.1万吨，比10月份的164.2万吨下降了14.64%。此前，该机构估计，11月份的产量为156万吨，11月份的实际出口大大低于预期。

这三家机构对11月份出口预测的持续偏差的原因在于，这三家机构也是根据三家航运调查公司的出口货物进行预测的。由于马来西亚棕榈油出口装运量和出口量的统计口径不同，出口装运量通常小于出口量。

以航运调查机构SGS为例，月度出口数据之间通常有50，000-150，000吨的偏差。然而，11月份出口数据之间的差异非常小。

根据各国出口数据，11月份马掌出口下降是由于中国、欧盟和印度的进口下降(这三个国家的进口总额占50%)，但其他国家的进口总额下降幅度更大。

从下图可以看出，中国11月份的马掌进口量逐月增加，而印度和欧盟则不同程度地逐月下降。中国进口的增加是由于进口套利早期的利润增加。

与前几个月相比，印度9月至11月的进口大幅下降。有几个因素。首先，印度在9月份将马来西亚精炼棕榈油的进口关税上调至50%，为期6个月，至明年3月2日。其次，马来西亚总理马哈蒂尔在9月份的联合国大会上指责印度“入侵并占领”了该国和巴基斯坦之间有争议的领土。印度考虑限制从马来西亚进口棕榈油和其他产品。这导致印度进口贸易商在10月至11月谨慎采购。

此外，根据2011年印度与马来西亚(MICECA)的协议，从2020年1月开始，印度应降低马来毛棕榈油的进口关税至37.5%，精炼棕榈油至45%。目前，印度对马来毛棕榈油的进口税是40%，对精炼棕榈油的进口税是50%。预计这也会在一定程度上影响印度贸易商的进口热情，也是印度食用油流通库存近期明显下降的原因之一。预计印度今年12月的进口将保持低位。

谈到2019年马来西亚精炼棕榈油关税下调后印度进口的变化，如果印度如期在明年年初下调马来西亚棕榈油关税，印度的进口将在1月份后逐渐回升。然而，最近的消息显示，印度也可能进一步提高成品油进口关税，以保护其加工业。

截至去年12月的前10天，出口航运公司的数据显示，马来西亚棕榈油出口环比下降11%至12%。对出口运输数据的变化给予了后续关注。由于印度的进口预计将保持在较低水平，马来西亚12月的棕榈出口不会增加。

由于11月份出口下降幅度超过产量，马来西亚棕榈油的实际库存为225.6万吨，环比下降4.08%，高于该机构此前估计的215-221万吨。

从上图可以看出，马来西亚棕榈油库存自9月份以来逐渐下降。如果12月份出口环比下降10%以上，可能很难实现12月份马掌类股的预期环比下降。然而，从截至12月10日的12月马来棕榈油离岸报价趋势来看，股票回升的可能性很小。