科学板企业背后200名风投赢家

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编辑|卢修斯

7月22日上午9点30分，随着锣声响起，首批25家科技板企业正式挂牌交易。

开业的第一天，25家公司平均涨幅约为140%，安吉科技领先，涨幅约为400%。25家公司的营业额总计超过480亿元，其中中联的营业额接近100亿元。25家公司的平均流失率约为77%，其中安吉科技的流失率超过86%。

到22日那天结束时，CCS已经创造了125位亿万富翁，CCS的首富也浮出水面。

根据当日收盘价，华馨园和张茜夫妇的真正控制者陈文媛市值为165.23亿元，成为科学创新委员会最富有的人。今天，科创办一启动，华兴元的增长率就达到了128%左右。根据今天中午的收盘价，陈文媛和张茜夫妇持有的股票市值为208.74亿元，比开盘价前上涨了127.19亿元，仍然牢牢占据着科学创新委员会首富的位置。

杭科科技、曹吉和曹政父子的实际控制人直接或间接控制着公司80%的股份。根据中午收盘价243亿元，这对父子价值188.62亿元。排名第三的是宏软科技的实际控制人邓辉(邓辉)和刘宏杨，他们持有95.54亿元的市场价值。

当然，公司背后的组织也赚了很多钱。

按发行价格计算，航天宏图为启富资本带来了20倍以上的账面回报，为桥接资本带来了10倍以上的回报。由于持有中国政府的股份，松和资本也获得了近10倍的账面回报。

第一批上市公司背后有200多个风险投资股东。其中，深圳的机构表现出色。深圳创投投资首批25家企业中的4家，即科技、广丰科技、瑞创微纳和西方超导。在被接受的149家企业中，它投资了10家，排名第一。

松和资本投资了四家公司:广丰科技、红软科技、方邦电子和天一优公司。与此同时，北极光风险投资、桥联资本、李丁资本、启富资本、元和控股、赛富基金、金沙江风险投资等机构都收获了科学创新委员会首批上市公司2家。基石投资、大成风险投资、中国招商、同创叶巍和元和控股都有一家企业上榜。

深圳风险投资董事长倪王泽在接受媒体采访时曾表示，科技创新板的成立将为原有主板、中小板和创业板增加退出渠道，大大提高风险投资行业的退出效率，疏通科技、资本和实体经济的流通机制。

过度发行、高市盈率和注册制度的特点无疑为董事会增添了许多亮点，极大地缓解了2018年以来投资机构面临的退出困境。

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25家企业背后的股东是多样化的，风险投资成为赌注之王。

深圳风险投资之所以成为科技创新板块的赌王，与其对中小企业、自主创新高科技企业和新兴工业企业的主要投资不无关系。

根据深圳风险投资企业服务中心的数据，截至目前，深圳风险投资企业上市数量已增至150家，其中大部分是技术驱动型企业。

在过去的很长一段时间里，具有创新模式的项目一直受到中国资本的青睐，许多依靠快速市场扩张的初创项目迅速扩张。目前，这些项目的估值是颠倒的，并逐渐去泡沫。以投资理念和商业模式为主的创业企业风险投资机构与科学创新委员会基本脱节。

除风险投资/私募股权投资之外，潜伏在25家企业背后的投资者还涉及许多来源，如国有风险资本、母公司基金、工业基金、上市公司、证券公司和保险公司拥有的股权投资平台。

以股东人数最多的兰琪科技为例，风险投资股东多达40人，这些投资者在25家企业中持股比例最高，合计89.56%。

经过整理，我们发现在兰琪的技术、工业部、国有资产部、风险投资部、上市公司部、政府产业指导基金、外资部等背后的股东中拥有一切。

英特尔和三星是兰琪技术的供应商和客户，属于工业资本。兰琪科技的大股东中国电力投资控制公司由中国电子信息产业集团(持有30%)、建新投资(20%)和国鑫基金(20%)支持。其中，中国电子信息产业集团参与了兰琪科技的民营化，赋予其国有地位，享受优惠扶持政策。盐城行业领先基金、青岛投资基金控制等地方领先基金也参与其中。当然，最后面的机构股东是风险投资机构，如深圳风险投资、同创叶巍、中欧基金、优势资本、云峰基金等。

兰琪科技并不是唯一拥有国有体育平台的公司。安吉科技得到了国家集成电路基金和张江科创的支持。白金技术得到了西部理工大学和西部高投资公司的支持。天一最好的是北方投资公司的支持。据粗略统计，目前有19家具有国有资产背景的风险投资/私募股权发行人，绝大多数投资都是以工业基金的形式进行的。

科学创新委员会中不乏海外资本。在首批上市的25家企业中，虹软科技、广丰科技、新迈医疗等企业都得到海外机构的支持。

科学创新板开放，创业板开放十年

这个盛大的场合很熟悉。创业板的蓬勃发展需要八个月的时间，与创业板的蓬勃发展不同，创业板市场等了整整十年才最终成功。

1998年3月，程思伟提交了《关于借鉴国外经验，尽快发展中国风险投资事业的建议》。当年CPPCC国家委员会的“第一号提案”被认为是在中国建立创业板市场的开始。

然后，在2001年美国股市泡沫、2004年向中小企业板过渡以及2008年股市崩盘之后，命运多舛的创业板终于在2009年出现。

2009年10月30日，首批28家公司登陆创业板，其中23家获得了风险投资/私募股权投资。根据深交所数据，3家公司当日股价上涨150%以上，10家公司上涨100%以上，创业板公司首日平均股价上涨94.75%。

到目前为止，登陆创业板的公司数量从28家增加到767家，总市值不到1680亿元人民币，达到5200亿元人民币。

在过去的十年里，创业板和科创办上演了一场盛大的资本盛宴。

从第一批创业板上市公司的市盈率来看，科创板低于第一批创业板上市公司。科创办前25家上市公司的平均首次公开募股市盈率为53.4倍，5家公司的平均首次公开募股市盈率超过60倍，占比20%，比创业板前28家上市公司的平均首次公开募股市盈率低12个百分点。八家公司的初始市盈率不到40倍，占32%，而2009年10月第一批创业板上市公司的初始市盈率均超过40倍。第一批科技创新板上市公司的发行和估值低于第一批创业板上市公司的整体发行和估值。

从利润角度来看，第一批科技板企业的整体利润水平高于创业板。科学创新委员会首批25家公司2018年净利润中值为1.23亿元，比2017年增长91.1%。2008年第一批创业板上市企业净利润中值为3400万元，比2007年增长36.6%。虽然董事会允许无利可图的企业登录，但迄今为止还没有无利可图的企业正式注册。

科学创新委员会首批25家上市公司实际募集资金超过5亿元，5家公司募集资金超过15亿元。在首批创业板上市公司中，超过60%的公司融资不足5亿元。科技创新板上市公司实际筹集的资金和可用于项目投资的金额较高。

25家企业概述

这25家企业相对集中在新一代信息技术、高端设备、新材料、新能源、生物产业等领域，符合科学创新委员会的战略定位。

其中，集成电路产业是科学创新委员会最青睐的企业。首批上市公司包括乐心科技、安吉科技、中卫公司、兰琪科技、集成电路等5家相关企业。此外，华兴源创也有集成电路业务。

就地域分布而言，北京和上海注册的企业数量最多，这两个省市各列5家企业。其次是江苏、广东、浙江和陕西，分别为4、3、3和2。剩下的山东、福建和黑龙江三省各有一个。

在研发投资方面，2018年首批25家企业研发支出总额为34.6亿元，平均占营业收入的11.31%，其中红软科技最高，达到32.42%；R&D人员平均占员工总数的31.69%，其中航天雄心最高，达到80.37%；平均专利数量为267项，其中中国最高，为1328项，其次是中国微系统公司，拥有1057项专利。

就收入规模而言，以2018年收入为基础，这25家公司的年收入在2亿元至400亿元之间。年收入最高的是中国通行证，2018年收入为400亿元，是其他24家公司总收入的两倍。中联的净利润也是25家公司中最高的，达到34亿元。

并非所有的前25家公司都是第一次登陆股市。天正科技、南威医药、西方超导和嘉园科技已经在新三板上市。兰琪科技曾登陆纳斯达克。中国通行证继续以h股为基础发行a股；新迈医疗是微创医疗(0853)的子公司。香港)，一家香港上市公司。拆分后，新迈医疗被列入科学创新委员会。方邦股份曾进入创业板市场。航天雄心已经宣布撤回新的第三委员会。

科创董事会仍然给市场留下了一些小小的遗憾。例如，第一个名单上没有明星独角兽企业。被称为“人工智能四小龙”的上堂科技、师旷科技、从云科技和易图科技尚未出现在验收名单上。肖鹏汽车和奇瑞新能源还没有出现在新能源汽车领域，这在以前已经被高度谈论过了。

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