郎沙的“危机”:上半年净利润下降15%,大股东质押的99%股份陷入“传销”

MLM与上市公司无关?

近日,龙山股份披露的半年度报告显示,该公司2019年上半年实现收入1.23亿元,同比增长3.49%。净利润达到905.27万元,同比下降15.11%。对此,龙山表示,报告所述期间净利润下降是“由于使用自有资金的投资收入减少”。

时代财经经济发现,自2018年以来,龙山股份的现金流连续6个季度为负,而公司股东质押的股份比例相对较高。截至8月15日,龙山股份最大股东龙山控股集团有限公司(以下简称“龙山控股”)已质押4100万股,占龙山股份总额的98.81%,接近满仓的质押。

与此同时,最近,在代理商提起的诉讼中,龙山股份深深卷入了“传销”。龙山针织有限公司(以下简称“龙山针织”)是龙山控股集团有限公司(以下简称“龙山集团”)的子公司,因涉嫌传销被湖北省黄梅县人民法院冻结。

资料显示,曾被誉为中国“索克斯之王”的龙山股份成立于1995年,由翁金荣、翁冠荣和翁荣迪共同出资。2007年,龙山集团在上海证券交易所上市,并成功登陆a股市场。内衣企业中,龙山股份可称为唯一的“行业商标产品”和“中国内衣第一股”。

纺织服装管理专家、上海梁琪品牌管理有限公司总经理程伟雄对时代金融表示,龙山纺织内衣行业的窗口期已经过去,龙山自身仍面临诸多困难,重新聚焦主营业务,发展难度加大。然而,从疑似传销中可以看出,龙山的管理层更愿意“走另一条路”,可能厌倦中长期投资,这将使龙山的未来发展更加困难。

时代财经就相关问题联系了龙山。公司董事会秘书马钟鸣回答时代财经说,现金流为负主要是因为:上半年是股票,下半年是销售旺季,会有预付款,包括给客户的预付款等。MLM涉及浪沙集团的一家子公司,与上市公司无关。

增加收入而不增加利润

朗莎股份在2007年成功借壳上市,但在上市的第二年,它陷入了既增加收入又不增加利润的困境。龙山的表现近年来一直处于不稳定状态。根据财务报告,2011年至2015年,浪莎股份所属上市公司净利润分别为3468万元、1037万元、817万元、196万元和2068万元,公司利润连续五年逐年下降,亏损发生在2015年。

从2016年开始,龙山股份的运营开始改善。根据眼动调查,2018年是该公司自1998年以来的首次股息。2016年至2018年,龙山股份净利润分别达到1345.8万元、2295.36万元和2911.6万元,但2019年上半年再次陷入“增收不增收”的困境。

净利润连续三年增长,而龙山股票在资本市场继续受挫。过去三年来,龙山股票的净利润持续上升,但股价却一个接一个地下跌。截至2019年8月23日收盘时,龙山股票的股价为16.2元,市值仅为15.7亿元,比高点低70%。

此外,龙山的实体店近年来也经历了店铺关闭。根据2018年度报告,龙山线下商店的数量在2018年增加了69家,关闭了109家,到2018年底剩下456家。其中,只剩下两家直营店,102家特许经营店关闭,440家剩下。

据北京商报今日报道,龙山线下商店大多分布在购物中心的内衣区,所以产品主要是袜子,没有内衣产品。增加了几条裤子和雨伞,产品款式比较旧。虽然产品结构在周边商店的竞争中略占优势,但龙山线下商店的客流量远低于周边商店。

程伟雄认为袜子和内衣是高频日常消费品。如果浪莎考虑基于品牌纬度的转型升级,做好品牌定位、产品研发和创新,做好渠道门店的集约化培育,应该能够挖掘市场潜力。然而,浪沙股份的转型升级有一定的饥饿感,失去了原有的产品和渠道优势。

大股东承诺的比例很高

龙山股份的控股股东是龙山集团。8月14日晚,龙山股份再次发布龙山集团股份质押公告,引起市场关注。截至8月14日晚,龙山集团所持股份几乎是“满仓”质押。

业内人士认为,大股东质押比例高带来的风险不容忽视。一旦公司股价下跌,大股东未能及时采取追加保证金或追加抵押品等策略,将导致清算风险,从而对公司的稳定运营产生不利影响。

浪沙集团表示,将质押浪沙股份375万股非限制性流通股,用于贷款融资。事实上,为了获得融资,龙山集团已经多次质押股份。浪沙股份(Langsha shares)于2018年11月9日宣布浪沙集团质押750万股,占浪沙总股份的18.07%,质押期为36个月。

截至8月14日,龙山集团持有龙山4149.5万股,占公司总股份的42.68%。截至公告日,龙山集团已承诺持有龙山股份4100万股,占所持股份总数的98.81%。

不仅如此,龙沙股份的第二大股东西藏浪潮科技有限公司(以下简称“西藏浪潮”)也质押了其高比例的股份。统计显示,西藏浪莎拥有1988.9万股,占19.84%,仅次于浪莎集团。截至2019年第一季度,西藏已承诺出资1992.44万股,占总股本的99.98%。

据官方网站报道,龙山集团主要从事纺织品生产和销售,共有11家子公司和股份公司。除服装行业外,龙山集团的业务还涉及小额信贷、资产管理、生物技术、新材料、投资和网络技术。

其中,龙山集团控股的义乌龙山小额贷款有限公司成立于2009年,龙山集团法定代表人翁荣迪为法人兼董事长。以龙山小额贷款公司名义提起的诉讼近800起,大多是“贷款合同纠纷”。

郎沙集团参与传销的子公司

就在上个月,一些媒体称,龙山控股的子公司龙山针织被湖北省黄梅县人民法院冻结,原因是涉嫌传销以及该公司和翁冠荣在金融机构的相关资金账户。

龙山股份董事会秘书马钟鸣否认该公司为上市公司所有。经过时间和财务调查,发现龙山针织不是上市公司所有。调查显示,龙山针织由龙山集团和义乌叶澜投资有限公司(以下简称义乌叶澜投资)共同出资。龙山集团和义乌叶澜投资有限公司的法定代表人是翁金荣。

事实上,龙山集团已经悄然进入直销行业。直到2017年6月,商务部才公开接受龙山公司的直销许可证申请,这才揭开了前“中国袜队国王”转型的冰山一角。

据《知识经济》杂志报道,龙山直销集团“龙山智康”自2017年初开始在市场运作以来一直保持低调。此外,经销商也有反应。由于“浪沙智康”产品中的卫生巾和保健食品与集团的主营业务无关,且现有体系不够成熟,直销市场在过去一年中实际上还没有形成规模。该集团的一些首批直销管理团队也离职了。

浪沙智康业务属于浪沙集团全资子公司浙江智康生物科技有限公司。智康生物科技成立于2014年8月,其法定代表人是翁金荣,翁氏三兄弟的二哥。

直销行业专家胡元江公开表示,虽然龙山的直销系统不在上市公司系统内,但其品牌影响力仍然可以通过上市获得认可。“一般来说,知名公司或上市公司在测试水中直销时非常谨慎,但龙山的类似事件确实表明,其运营能力需要测试。”(李李鸿,北京时代财经)

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