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2019，327，融资失败，这是属于冀涛记的墓志铭。
327、这是冀涛纪的墓碑号。这是信息技术橙今年关闭的第327家新经济公司。
2019年还没有结束，但是冀涛记的故事已经结束。烧掉了风险投资的钱、商人的贷款、员工的青春、张正平的心血和声誉，留下了一个悲惨的商业故事。
在此期间，有高潮，低潮，回归，生死线，最后绝望的怨恨。
在过去的两年里，冀涛·吉已经搬了三次家。在每一步行动的背后，公司的发展轨迹都被精确地勾勒出来。前两次是由于快速的发展势头、团队的快速成长以及对办公环境越来越多、越来越好的要求。最后一次，办公室减少了一层，员工们挤进了一层。
冀涛纪办公室，照片来自冀涛纪官方微博。
五牛控股中心的前两层仍然保留着见证冀涛最辉煌时刻的冀涛标识，现在只剩下26层作为接待商户的区域。这是梦想破灭的时刻。
冀涛市场部成员柏菲在破产公告当天离开上海，前往其他地方参加新公司的面试。他告诉《连线洞察》，结果，商人受伤最重，因为他们几乎拿不回钱。
另一名现任员工杨磊告诉《连线洞察》，淘大收藏的员工在10月份尽了最大努力，几乎每天24小时都在安抚企业。为了让投资者看到公司能赚钱和更好的增长数据，他们甚至连续加班48小时。“最后，什么都没有，没有薪水，没有稳定，也没有工作的欲望。每个人都被四处流传的消息打败了。”
商户代表何建兵在公告后沉默了一会，立即组织全国各地的商户连夜开会。他是第一批签署重组协议并愿意与冀涛集团一起生存或死亡的商人。他也是最受影响的商人群体。没有人出席会议。
在淘大收藏的故事中，主要人物是小商贩。他们的生活经历了前所未有的起伏，这是他们第一次很有可能成为一家新经济公司的股东。他们中的一些人甚至比冀涛员工更忠诚。当公司处于危险中时，他们不仅挥舞旗帜、大喊大叫，还冲到前线履行与冀涛一起生存的承诺，因为这是他们拿回钱的唯一途径。
冀涛纪和商人代表的联合声明。这些照片来自互联网。
他们都不希望淘大收藏破裂。他们正在等待投资者注资或淘大收藏在几年后上市。他们将没收股票。至少还有机会，如果本金被收回，他们可能会赚得更多一点。何建兵告诉《连线洞察》，“与其杀鱼捉网，不如一起战斗。如果我们成功了呢？”
然而，厦门的破产使这一希望变成了绝望。
12月8日晚，张正平发出内部信函，宣布淘大收藏失败。他成立了一个员工善后小组来安排后续事宜。更多的新闻将于周一向公众发布。9日凌晨，陶吉吉创始人张正平在其官方微博上发表公开声明，称他“尽力不履行职责”。由于资金未能按时到位，他不得不宣布陶吉吉在这一轮并购重组中失败，公司将寻求破产清算或重组。
公告还透露，冀涛支付宝账户被司法机关冻结，直接导致公司货款退款、无法正常支付员工工资、公司账本没钱以及公司无法正常运营。
在这最后一段时间里，冀涛纪和商人发生了什么事？
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重组后一个月
在商家无法收到货款并在网上看到冀涛盗用了商家的货款后，大量商家聚集在冀涛总部，希望追回货款。
10月国庆节后，冀涛集团提出了解决商户债务问题和避免公司破产清算的两个解决方案。首先是债务重组计划。冀涛集团将在收到合并付款后的15个工作日内向商户支付20%的债务。冀涛集团重组后，当公司估值达到15亿美元时，剩余债务将在3个月内支付10%，在上市后3个月内支付70%。
另一种方案是债转股(debt-to-equity swap)，根据5.5亿美元的估值将商户的债务转换为股权，商户从结算模式转变为合作伙伴的专有模式。但是，由于商户数量众多，冀涛要求商户同意股权由张正平持有。
冀涛发布的声明，图片来自冀涛官方微博。
10月份的讨债风暴逐渐平息，但楼下零星的讨债业务和公司里每天都在减少的同事提醒柏菲和杨磊，危机已经不远了。
从十月中旬开始，杨蕾变得非常忙。宣布重组后，冀涛一直优先考虑公司的生死攸关的项目:在线债务重组合同、债转股合同、佣金制度和支付宝存托对接。所有这些都是为了稳定企业，让投资者注入资本。
此时，冀涛推出了t+5收款计划(周一卖东西，最迟周六收款)，付款可以在3-5天内完成。何建兵告诉《连线洞察》，他认为至少需要一个月的时间才能拿到钱，但他欣慰地发现钱可以在3天内收回。"钱到的时候真的没关系。"
杨蕾的努力似乎得到了回应。大约从11月份开始，杨磊发现公司的项目发生了变化，比如佣金红包、佣金发票，以及双十一和双十二的各种活动。平台开始恢复正常的产品迭代。
这是好消息。当急需注资时，投资者的微笑、喜悦和愤怒刺激着冀涛的神经。“11月，该公司不再纯粹为了取悦投资者而匆忙推出项目。我认为公司的融资目前看起来稳定。”杨雷说。
更令他们高兴的是，苏宁在双十一活动中为冀涛开了一个新的入口。杨磊说:“日常生活和GMV效果都很好，至少翻了一番。”此外，柏菲告诉《连线洞察》，在双十一期间，许多企业处于突发状态，流量不受重组的影响。
一切似乎都回到了几个月前的状态。杨磊和他的同事都认为融资应该到位。
然而，市场部的工作仍未恢复。"市场部是一个花钱的部门，没有钱就不能工作。"柏菲说。
面对11月份的好消息，柏菲担心投资者需要看到更好的增长，但如果没有广告和营销，流量又怎么可能增加呢？
更让他担心的是，他知道淘大收藏的现金缺口比张正平的16亿要大得多，“我们的营销部门是用欠广告公司的钱运作的，总计8900亿。”除了盗用商家的货款，柏菲提到欠款总额应该在20亿元左右，“这个20亿元的窟窿，除了阿里、腾讯和苏宁，很少有国内公司有能力接受这个报价。”
果然，局势开始恶化。
11月中旬，关于冀涛可能破产的消息从被解雇的冀涛雇员那里传到了商人那里。商人吓坏了，去五牛控股大厦寻找答案。
陶吉吉的官方微博发送了两条信息，其中一条怀疑有人散布谣言，企图达到不可告人的目的。另一张是公司为12日做准备的照片，一切正常。
然而，自11月28日以来，冀涛平台上的货物付款又出现了一次延迟，包括在“双十一”期间筹集的大量资金。
商人正在恐慌。其中一些人来到五牛大厦，开始干扰冀涛员工的通勤和正常工作。
11月27日，杨磊等同事发现，该公司的支付宝账户只能进入，不能出口，支付宝账户被冻结，工资无法支付。张正平周五(11月30日)表示，内部声明称下周三(12月4日)可以支付工资，但12月4日没有支付工资，也没有提供任何信息。
柏菲提到张正平很少出现在公司，因为商人经常在10月来要钱。破产的消息也不是所有员工都知道的。一些员工直到12月8日看到张正平宣布破产的内部信件才知道公司真的破产了。
12月3日，陶吉吉还宣布，已成功与国内一家大型集团签署股权投资协议，目前正处于支付阶段。
然而，几天后，在张正平口中签署投资协议的投资者乙，在四次拖延后未能释放这笔钱。张正平失去了信心，发出了破产通知。最后，张正平总结了淘大收藏的救援行动，他说:“他(张正平)非常活跃，工作非常努力，但是这个洞太大了，任何人都无法填补。”柏菲说。
2
《冀涛记》的两次危机
冀涛宣布破产后，忙碌的员工没有时间放松。一些人开始寻找新的工作，而另一些人最关心的问题是:“社会保障和工资能减少吗？会有任何补偿吗？”
根据柏菲的介绍，没有任何雇员得到报酬或补偿。一些无法等待的人已经开始申请劳动仲裁。
"你认为结局会不同，但你只是在对自己撒谎。"柏菲说。
他告诉《连线洞察》，张正平提到的投资者乙实际上是一个团体，但它能弥补冀涛的漏洞吗？当然不是，“从头到尾，投资者都没有赚到任何钱。”柏菲说，“许多人离开工作岗位时对资本没有信心。只有他(张正平)坚信管理层会来。”
2019年10月，《连线洞察》从两名冀涛员工处获悉，阿里在2019年上半年与冀涛频繁接触，并确实达成了意向协议。然而，资金尚未支付，有人建议，应该看到冀涛更好的增长曲线。柏菲告诉《连线洞察》，为了更好地查看数据，淘大收藏(Amoy Collection)开始盗用商家的购买价格作为营销费用，最终在10月引发了商家讨债的风暴。
然而，他也提到这对于管理层本身不是问题。在不实现造血的前提下，他过于依赖外部融资，希望在新的融资到来后弥补被挪用的贷款。"如果金融和风力控制可以阻止它，冀涛纪可能不会有这样的事情."柏菲和另一名前雇员一致认为冀涛的内部财务问题是最大的。
商人的心态也是矛盾的。一方面，他们被张正平的真诚所感动，为了有一天收回他们的钱，他们希望冀涛能继续这样做。另一方面，也有人认为冀涛暗中贪污钱财，强迫他们签署“霸王协议”，这导致商人损失了他们所有的钱。
何建兵提到张正平与商人沟通:“如果你不同意，我只能和高级管理层去警察局自首。”现场的一些商人反驳道:“你坐不坐监狱对我来说并不重要，我只想让你还钱。”
面对第一场危机，张正平赢得了包括何建兵在内的半数以上企业的支持。为了使淘大收藏的重组顺利进行，他和他的村民们不断劝说其他商人同意签字。然而，这种行动，却让他今天背负更多。
当第二次危机到来时，树木倒下消失了，收藏品甚至没有给任何人留下时间来回应。
在淘大收藏的最终公告中，我们可以看到张正平对投资者乙抱怨颇多。我多次提到投资者乙，拿走了公司所有的公章和银行钥匙，多次拖欠付款。此外，投资者乙的真正控股企业申请诉讼前担保，以及对该公司支付宝账户的司法冻结对该公司的运营造成了毁灭性打击。
柏菲提到，上述投资者乙是旗下有一家广告公司的集团。淘大收藏欠它一大笔代理费，这让淘大收藏的员工不得不怀疑投资者乙是真的想投资淘大收藏，还是这只是一个烟雾弹。因为如果是先申请诉讼前担保，法院会在清理完员工工资、社会保障等欠款后，优先清理广告公司的欠款。，柏菲说。
然而，投资者乙是导火索。真正的原因是冀涛冀太注重创新，而用户的保留率很低，用户的体验是个大问题。但是这个问题被公司忽略了。柏菲说:“你总能在淘宝上看到用户吐出冀涛的帖子和视频，但产品质量正如他们所说的那样。”
融资失败只是粉碎淘大收藏的最后一根稻草。故事结束时，淘大收藏还未能形成真正的生血能力。
3
最好的时光转瞬即逝。
暴风雨前的冀涛集有很大的登陆潜力，一直被称为“下一场争取更多的战斗”。
2018年，平多登上了顶峰。社会电子商务的巨大机遇吸引了企业家，于是冀涛冀、达林家族、北电、冀云等玩家诞生了。
这是一个烧钱补贴的游戏。
忏悔飞行于今年八月加入淘大收藏。他的市场部几乎每天花费600万到700万元。与许多商店使用的拉头式不同，冀涛冀更倾向于以许多拼接为代表的群体拼接模式。然而，微信的生态不再像早期那样了。没有底线裂变增长，冀涛的广告成本仍然很高。
"在市场上获得注册用户并不便宜。"雷雨过后，张正平在10月份发表的一份声明中回到了过去。冀涛上网后，他、他的家人和他们的直系亲属从未在国内外买过房子或汽车。这笔钱已经花在淘大收藏超过1.3亿注册用户身上，损失来自客户。
冀涛吉甚至试图通过竞争更多更低的价格来赢得顾客。“一美元团队”、“限时秒杀”、“十美元五件”...淘大收藏应用首页上的活动名称显示了疯狂补贴的痕迹。
“羽绒服要十美元二十美元，但我们都觉得价格太低了，买不起。”柏菲提到，为了获得客户和促进销售，冀涛吉一直在催促付款，以达到“最便宜”的价格。
对烧钱的激进补贴使得冀涛的发展比想象的要快得多。2018年8月推出的淘大收藏(Amoy Collection)花了两个月时间，用户总数达到1133万，在当月的相应榜单中排名第一，月增长率为120.61%(根据人工智能媒体咨询数据)。与此同时，厦门已经完成了4200万美元的首轮融资。投资者有泰格、数字天空空科技、先锋投资等。，投资后估值为2.42亿美元。
6个月内用户数量达到1亿，今天注册用户达到1.3亿。在社交电子商务领域，冀涛是仅次于多多的二线领军人物。
然而，剥去闪亮的外套，为收藏烧钱和补贴是非常困难和危险的。
柏菲提到冀涛冀注重创新，但忽略了用户流失的问题。他描述了这种恶性循环，“货款支付在一定程度上势不可挡，货物质量得不到保证，我们的快递没有做好，用户体验很差，只能选择卸载软件。这就是为什么我们的存活率如此之低。”
《冀涛集记》中“价格更低、质量更好”的口号很有吸引力，但实际上很难实现。
柏菲从未料到冀涛聚会会破产，但当现实到来时，一切似乎都有预兆。看到各种各样的混乱，柏菲认为即使没有雷暴，冀涛也很难成功。
4
延迟融资
在最后一段时间里，首都和冀涛对双方都不满意。
张正平将淘大收藏的崩溃归咎于资本的背弃。他于12月9日宣布，由于管理层在并购阶段延迟支付资金，公司将破产或重组。
他提到，上一轮涉及两家投资机构，一家是大型集团公司，另一家是preIPO基金。其中，这家大型集团公司在危机爆发后表示，“我们需要关注形势”。另一只preIPO基金已经签署了投资协议，接管了公司的财务和法律工作，但退出时间被推迟了几次，最终导致了amoy的倒闭。
几个月前的情况正好相反。2019年6月，冀涛启动了第二轮融资，“在投资8亿美元、2亿美元并收到许多口头报价后，当时我有足够的信心将冀涛变成一家拥有100多亿美元的企业。”张正平在一封道歉信中说。
据财新网报道，阿里当时与冀涛·吉有联系。一位接近淘大集团高层的人士透露，阿里给了淘大集团条款表(即投资意向书)，这导致淘大集团拒绝其他组织的投资意向。不仅如此，淘大收藏还将服务器界面变成了阿里云。在此期间，阿里要求进行详细的调整，包括再次审查背景增长数据。但截至9月底，阿里还没有决定是否投资冀涛吉吉。
此后，一些媒体通过内部人士获得了这条消息。10月15日左右，Xi东京原本打算参加冀涛的投诉谈判，但京东没有证实这一消息。后来，有报道称苏宁有意投资。11月，苏宁的“官方旗舰店”在冀涛开业进行交通测试，随后该店被下架。
融资被推迟，增长压力甚至更大。然而，面对资金紧张，冀涛冀坚持用钱补贴。
早在7月份，冀涛吉就将取现期限从一个月改为两个月。8月，冀涛还向商家发出通知，称从7月10日起，所有提款申请都将被拒绝，引起商家的不满和权利保护。直到9月底，商业团体都来了，事件爆发了。
杨磊印象深刻的是，尽管内部和外部都有问题，但内部员工一直在忙着投资者要求的项目。“我们都坚持到最后一刻，接受了演出暂停，也避免了商家的干扰。”但是直到最后，冀涛没有等到筹集资金。
所有恶化的原因是因为资本的违约吗？经济社会网络电子商务研究中心主任曹磊认为，社会冀涛在市场培育初期的“过度支出”，平台本身缺乏盈利能力，加上平台模型相似性导致差异化优势的缺乏，对用户缺乏持久吸引力，导致了资本链的断裂和可持续性。
资本将在2019年冷却下来，市场将烧钱逃离数据，扩大企业规模，这些不再是热门话题。然而，冀涛一直没能盈利，实现自我造血，最终走向死亡。
淘大收藏的破产让人们重新审视了社会电子商务行业。大规模上市后，股价一度高达每股11美元，但截至12月10日，收盘价已跌至每股4.72美元，股价表现不容乐观。而在第三季度的收入中，收入同比下降了10%，保持了持续下降的趋势。
Pindot第三季度的表现也低于市场预期。财务结果显示，平托第三季度收入为75.14亿元，亏损27.92亿元，同比增长119.9%。结果，平多多多股票市场在一天内暴跌20%以上，其市值再次被百度超越。
社交电子商务仍然是一个规模超过2万亿美元、想象力为空的市场，但要证明其商业模式的可持续性还需要更长时间。
(应被采访者的要求，柏菲和杨蕾在本文中是假名。本文中的所有采访都已记录并备份。)
