“方便面老板”康师傅收入下降，股价下跌，高盛降级

高盛(Goldman Sachs)在一份报告中表示，已决定将康师傅的投资评级从“买入”下调至“中性”，原因是更多的宣传和投资、产品平均售价更高的折扣以及下半年未完成的渠道重组。该行预计康师傅今年下半年的表现仍具有挑战性。

高盛(Goldman Sachs)表示，康师傅的目标价格从15.5港元降至12.1港元，接近其五年历史平均估值，以反映其未来核心盈利增长预期放缓。目前，康师傅预计从2018年到2020年每股平均复合增长率仅为5%，预计今年核心每股收益将下降3%。

康师傅主要在中国生产和销售方便面、饮料和方便食品。康师傅集团从1992年开始生产方便面，并从1996年开始将其业务扩展到方便食品和饮料。

尼尔森数据显示，2019年上半年，中国方便面市场整体销量同比分别增长1.4%和7.5%。在此期间，康师傅销售额的市场份额为42.9%，销售额的市场份额为46.6%，仍居市场首位。目前，方便面占康师傅收入的37.85%，2019年上半年收入为115.44亿元。

从财务结果来看，康师傅方便面收入同比增长3.68%，饮料收入同比下降4.08%。

康师傅表示，尽管面粉、聚酯颗粒等主要原材料价格仍处于高位，但由于纸箱、白糖和棕榈油价格下跌，集团不断优化产品结构和产品升级，以及国家税费减免政策，上半年毛利率同比上升0.7%至31.93%。

康师傅表示，在此期间，方便面行业将降低多价格、多波段战略，重点巩固高端市场，布局超高端市场。通过增加广告投资和多媒体营销，继续知识产权合作创造多元化场景，用多规格、多品味的产品满足上述消费场景，吸引年轻家庭和年轻消费者。

上半年饮料业务收入达到183.67亿元，同比下降4.08%，但仍占孔夫子收入的60.23%。康师傅表示，饮料业务仍在产品重组过程中，并呈现出复苏趋势。