郑尚硕PTA期权上市申请获批准

郑州商品交易所表示，该交易所上市精对苯二甲酸、甲醇和菜籽粕期权的申请已获中国证监会批准。其中，PTA和甲醇期权合同将于2019年12月16日正式上市。

精对苯二甲酸和甲醇选项将成为第一批能源和化学选项。精对苯二甲酸是石化工业的下游产品之一，也是化纤的主要原料。甲醇不仅是一种基本的化学原料，也是一种绿色清洁燃料。多年来，我国精对苯二甲酸和甲醇的产量和销售量居世界前列。精对苯二甲酸和甲醇分别于2006年和2011年在正商证券交易所上市交易。近年来，国家支持民营企业进入能源和化工行业。恒利石化、浙江石化、荣盛石化等众多民营企业和中化泉州等国有企业纷纷推出综合炼油装置。结合自身的产能结构和规模优势，与相应的PX和PTA产能相匹配。

PTA产能扩张

统计显示，2019年国内PX产能将达到840万吨(恒利450万吨、中化鸿润60万吨、海南炼油100万吨、恒易文莱150万吨、浙江石化一期200万吨)，国内PX产能将增长50%以上。精对苯二甲酸产能增加320万吨(四川圣达100万吨，新凤鸣220万吨)，精对苯二甲酸产能增加7%。

到2020年，PX预计将继续投产，其中浙江石化公司一期200万吨，山东东营威廉公司100万吨，沙特贾赞85万吨，合计约385万吨。PTA在2020年投产的压力更为明显。

进入2019年底，PTA价格今年创下新低。PTA价格重心下移的原因显而易见，主要是因为大量新PTA工厂，特别是装备有大型炼油和化工公司的新PX工厂，今年将继续投产。

加工费很低

然而，随着精对苯二甲酸价格持续下跌，精对苯二甲酸生产企业的经营状况也在恶化。目前，国内精对苯二甲酸行业的加工费已降至500元/吨的低水平，行业平均亏损60元/吨。一些设备已经进入损耗范围，接近历史最低水平。在成本和加工费的下行压力下，PTA价格的重心将更难逆转。不排除在悲观预期下精对苯二甲酸加工费会再次降低。

受中美贸易摩擦影响，今年国内纺织品需求表现不佳，市场不确定性高于往年，终端纺织企业没有积极采购原材料，导致PTA消费疲软。PTA价格的持续下跌导致加工费的持续压缩。与此同时，由于成本方面不存在急剧下降的可能性，优惠贸易区价格进一步下降有限空，而且维修加工费可能引发近期价格反弹。然而，从长期来看，由于PTA生产能力已进入高峰期，供大于求的格局继续恶化，短期需求将无法在淡季推动价格上涨。因此，本轮PTA反弹的时间和范围有限。