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直接上市
该方法列出后,
纽约证券交易所
和
纳斯达克交易所
寻求改革直接上市的方式,使采用这种方式的企业也可以发行新股筹集资金。
纽约证券交易所
到
证券交易委员会
提交了一份文件,提议修改上市规则,允许直接上市的企业在发行新股的同时筹集资金,使筹集资金的成本低于首次公开发行。
纳斯达克交易所
他还告诉英国《金融时报》,类似的提议将很快提交给证交会。
直接上市
叫做直接公开募股。虽然是像首次公开募股(IPO)一样的公开发行,但不同之处在于,迄今为止的直接上市是企业直接向市场出售内部人士、员工和投资者持有的股票,而不是发行新股。
根据现行规定,采用直接上市的公司只能通过公开市场向投资者出售现有股票,而不能出售新股。预计拟议的融资方法将吸引更多的初创企业上市。
新股市值不得低于2.5亿美元。
两家交易所的举动反映出,直接上市将成为交易所之间的新战线。纽约证券交易所建议,希望直接上市的公司发行的新股的市值不应低于2.5亿美元,以便在市场上提供适当的交易流动性。该提议将获得证券交易委员会的批准,但纽约证券交易所的提议没有详细说明如何在直接上市过程中出售新股。
纳斯达克声明称,纽约证交所的提议没有充分考虑直接上市问题的复杂性。
纳斯达克交易所对英国《金融时报》表示,在与潜在发行人及其顾问、金融机构和证交会就改革措施的可能性进行广泛对话后,它将在未来几周提交改革提案。纽约证券交易所和纳斯达克证券交易所正在推动改革,而初创企业和风险资本家正在质疑传统的首次公开募股程序。上个月,至少有100家企业和数十家风险投资公司参加了由风险投资基金基准资本(Benchmark Capital)的投资者盖尔(Gayle)组织的直接上市研讨会。盖尔认为,投资银行倾向于低估首次公开募股价格,并利用公司的到期收益。
塔特尔,纽约证券交易所副主席兼首席商务官
纽约证交所希望继续为公司上市创造条件,称选择上市的公司数量在过去一段时间有所减少,许多公司在决定上市前不得不等待更长时间。数据显示,美国第三季度首次公开募股的数量比第二季度减少了三分之一以上。
可以绕过首次公开募股承销商,节省可观的费用
一些企业正在研究直接上市的方式,即员工、内部人士和投资者直接在交易所买卖股票,绕过首次公开募股所需的承销商,节省大量承销费用,避免首次公开募股折扣。内部人士对股票出售没有限制,也不存在新股稀释股票的问题。
直接上市
它还可以避免传统首次公开募股的“锁定期”(lock-in period),对公司现有股东持有的股份没有任何限制,这些股东可以一次出售所有股份。
证交会规定,在传统的首次公开募股(IPO)后,在一定时期内,原股东不得将其股票在二级市场出售变现。纽约证券交易所和纳斯达克规定了6个月的“锁定期”。6个月后,股东每3个月可卖出的股份数量不得超过4周内已发行同类股份或最大平均交易量的1%,并应提前向证券交易委员会报告。
然而,直接上市也有一些缺点。它无法筹集新资金,没有锁定期,机构投资者稳定股价,这可能会使股价不稳定。