据说广告市场疲软。为什么标题收入仍在上升？

编者按:这篇文章来自先驱国家一栏。作者是王邦奇和鲁玉娥。先驱国家有权出版它。

核心脏需要更多

整个广告市场是悲观的。为什么标题仍在增长？

积分成本下降了，而DAU却没有。这些数字显示了什么？

忽略有趣的标题有什么价值？

今年上半年，大多数以广告为主要业务收入的互联网公司的成绩单上有四个字——比预期的要少。

据携程网统计，今年上半年，中国广告市场整体下滑8.8%，互联网广告出版物收入下滑4.3%。广告主对整体经济市场的信心波动，导致中国广告市场重新进入调整期。

然而，在“悲叹”中，聚焦广告收入的标题在最新的财务报告中给出了相当大的数字。

●净收入同比增长187.9%，达到13.86亿元，符合市场预期。非美国公认会计准则下的净亏损率为35.8%，比上个月下降19.4个百分点。

●季度日常生活用户综合平均数为3870万，同比增长207.6%；季度月度生活用户综合平均数为1.19亿，同比增长250.2%。

●截至今年第二季度末，娱乐头条每日用户的积分成本已连续三个季度下降，比去年同期下降40.6%，比今年第一季度下降25.8%。

这表明奖金激励不是用户使用平台的最重要原因，平台内容对用户的吸引力日益增加。

然而，这些数据也隐藏了有趣标题的价值:即使广告市场悲观，有趣标题也可以继续增长。一方面，选定的新兴市场正处于股息价值高增长时期，有趣的头条新闻被卡在关键轨道的关键位置。另一方面，在发展过程中，有趣的头条新闻不仅关注企业本身，还加强了研发投资、人才密度和大中型台湾战略。

这些措施使这家年轻的公司在管理和战略上都很稳健。把握速度与稳定的平衡是企业保持活力的必由之路。

“核心财务数据分析”

在金融方面，几个关键数据的趋势相对积极:

●2019年第二季度净收入为13.859亿元，比2018年同期的4.814亿元增长187.9%；

●本季度净亏损5.613亿元，净亏损率为40.5%，2018年同期为44.0%，2019年第一季度为61.5%。净亏损率逐年下降。

收入的增长和净亏损率的下降指向经济模型的优化。

“尽管今年以来互联网广告市场疲软，但我们在第二季度继续保持强劲的收入增长，这主要是由于我们产品的用户规模持续增长。”《趣味头条》董事长兼首席执行官谭思亮对本季度的财务业绩发表了评论。

2019年第二季度，标题广告和营销收入为13.58亿元，同比增长209.2%。广告和营销收入的增长主要是由于公司用户规模、使用时间和公司流动性的提高。

据《神香》报道，有趣的头条新闻是优化广告结构，增加视频广告和互动广告的比例，希望能为广告主提供更准确和差异化的在线营销解决方案。事实上，视频广告在整体商业收入中的比重已由今年第一季度的10%上升至第二季度的40%。

利润方面，2019年第二季度净利润为10.245亿元，同比增长156.5%。但本季度的毛利率为73.9%，而去年同期为83.0%。本季度毛利率下降主要是由于公司持续投资丰富平台内容，扩大更具吸引力的内容(如短片、游戏和直播)的供应，从而导致内容采购成本、带宽成本和信息技术基础设施成本相应增加。

就费用而言，像大多数互联网公司一样，标题费用主要包括研发费用、销售和营销费用以及管理费用。

本季度研发成本为2.213亿元，同比增长412.1%。这主要是由于公司不断增加研发投资，特别是推动基于人工智能算法的内容推荐技术的研发。随着研发人员数量的增加，研发成本也相应增加。

管理费为6410万元，同比下降36.8%，原因是期权激励费下降。

值得注意的是，第二季度销售和营销费用为13.218亿元，占净收入的95.4%，而去年同期为98.5%，2019年第一季度为115.9%。这一比例的下降主要是由于公司不断努力优化用户积分系统:

第二季度，用户积分成本为4.495亿元(6550万美元)，同比增长82.9%，主要是由于用户规模的扩大和随之而来的用户积分成本的增加。然而，本季度每个每日活跃用户的每日积分成本为人民币0.13元，同比下降40.6%，环比下降25.8%。

一方面，这是由于公司在成本控制方面的持续努力；另一方面，这是由于公司的其他产品，如米豆小说，没有整体成本。

上图直观地显示了有趣标题的运营费用率的下降。然而，成本率的降低并没有影响业务层面的数据。

根据财务报告，第二季度日常生活用户的总体平均人数为3870万，比去年同期增长207.6%。第二季度每月平均生活用户总数为1.19亿，比去年同期增长250.2%。日常生活用户的平均时长为60分钟，比去年同期增长了27.5%。

第二季度，活跃的移动互联网用户数量首次下降近200万。这种每日和每月的增长相对较少。在此之前，《趣味头条》设定的目标是在年底前每天有6000万用户。现在看来完成的可能性相当高。

“如何提高新兴市场的内部技能和卡的地位”

读完财务报告后，我隐约能感觉到有趣标题的压力。一方面，它应该承担规模持续增长的负担，另一方面，它应该继续优化经济模式。

在此之前，关于有趣的标题的主要问题是，因为有趣的标题采用了一种创新的阅读激励模式，这种模式的效果在有趣的标题之前没有得到验证。因此，一个令人担忧的问题是，有趣的标题能否在不增加用户激励的情况下继续保持用户保留率。

从目前的财务报告数据来看，兴趣头条中的日常生活用户的点击率已经连续三个季度下降，但日常生活用户的数量、每月生活用户的数量以及日常生活用户的平均每天使用时间都在增加，这表明实际情况并不是外界预测的“没有激励，就没有用户”。

至于吸引用户的方法，有趣的标题和其他信息平台一样，侧重于内容生态的构建。

从平台合作媒体和自助媒体的数量来看，目前有1500多种有趣的头条平台合作媒体，是去年年底的近三倍，自助媒体的数量已经超过100万，比去年增加了近70%。其次，为了提高内容质量，天津和芜湖的内容审计团队在天津内容审计基地正式登陆后有1000多人。

在内容策略方面，趣味头条(Fun Nobles)推出了一些高质量的内容支持计划，还与顶级内容品牌达成了合作。

趣头条与综合格斗赛事供应商UFC合作加码体育内容有趣的头条新闻与UFC合作增加体育内容

事实上，有趣的标题业务的非常简单的模型是，当用户产生的Arpu值高于用户获得和保留的成本时，就可以产生利润。但是现在，客户获取成本在下降，积分成本也在下降，经济模型的优化已经取得了初步的成果。

然而，它仍然是经济学的终极公式:收入-成本=利润。仔细拆卸后，有趣的头条新闻在增加收入(扩大收入)和降低成本(控制成本)方面做了大量努力。

就收入而言，回到第一个问题，当广告市场整体疲软时，为什么标题仍在增长？答案是，新兴市场正处于高股息价值不断上升的时期，有趣的标题卡在关键赛道上处于关键位置。

从有趣的标题本身来看，新兴市场人口的消费能力和意愿远远超出想象。谭思亮在采访中也向沈翔表达了这一观点。

此外，新兴市场的人们可以选择的离线娱乐活动和商品较少，更有可能受到在线影响，因此在广告价值上具有独特优势。

新兴市场的这一价值正在被广泛认可。在这个商业布局的机会时期，有趣的标题已经提前完成了他们的卡片。

例如，今年3月中旬，Redmi宣布推出新产品Redmi7。这是小米首次合作销售手机。据《申香》报道，趣味头条与金田地图、京东等11个一线品牌联手，深入探索新兴市场。

这种作为渗透新兴市场“跳板”的潜在能量将是巨大的。

趣头条与其他主流App安装重合度有趣的标题和其他主流应用程序安装之间的巧合

在成本和费用方面，从财务报告数据的角度分析了利息标题在降低成本和提高效率方面的实际情况。从更深层次来看，金融只是一种表面现象。效率提高的背后是经营管理能力、人才核心竞争力和业务发展速度的匹配。

谭思亮曾在接受媒体采访时表示，趣味标题应该创建一个“符合趣味标题文化”的组织系统。除了向阿里巴巴、华为和腾讯学习，趣味头条也在不断探索创新建设。他认为“中国-台湾体系”是塑造文化、沉淀技术、提高效率的最佳方案。

对于娱乐头条的大中型平台策略也是如此。它把中国的所有技术团队、算法团队、数据团队、产品团队和公共设施团队。一年多后，它不断调整，成为目前娱乐头条发展最适合的中国台湾系统。

例如，从技术进步的角度来看，全公司视频和小视频的引入、存储、转码和审计等服务都可以统一重用，有效避免了重复开发，大大提高了效率。

这种组织和管理自然能够使有趣的标题快速推动变革，快速推出新产品和新功能点，并快速验证。

此外，趣味头条(Fun Nobeds)在增加人才密度方面，不断增加“专有技术”和“高潜力”人才的比例，为公司业务的持续创新和快速突破提供人力资源保障。

在过去的一年里，有趣的标题产品迅速迭起，一系列新产品也相继推出，如免费小说阅读平台《米杜小说》(Mi Du Novel)和短片应用《球与球视频》(Ball and Ball Video)。从图形内容到短片、小说和其他内容领域，有趣的标题正在以自己的方式构建一个极其多样化类别的“矩阵”。

经过三年的存在，有趣的标题已经重复了如此多的产品和功能，但花费有限。速度仍然非常惊人。这背后是许多因素的共同作用，如业务模型验证、组织和管理进展以及人才密度的提高。

自今年年初以来，人们就一直在谈论交通高峰。在这样一个大背景下，保持公司稳定和快速发展真的不容易。

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