温/王贵杰
中小企业决定着一个国家经济的质量和可持续性,是创新、活力和生计的源泉。由于创新、活力和民生的特点,各国政府承担着重要的政府责任。同样由于创新和活力的特点,中小企业的优势不在于固定资产等传统抵押品,这使得从银行获得必要的融资变得困难。如何解决中小企业的融资问题,从实践层面来看,充满了问题,也面临着机遇。
一、解决中小企业融资问题的现实模式
1、政府推进企业自主模式。这一模式的基本假设是中小企业是平等的商业主体。政府对传统融资模式中不利的资源禀赋因素提供政策支持和激励,以确保中小企业获得经营所需的金融支持。一是制定中小企业促进法;二是建立中小企业信用体系。三是建立政府资助的中小企业担保机构。第四,设立政府资助的中小企业发展基金;第五,建立中小企业资本市场体系。第六是鼓励商业银行为中小企业提供融资。
这一模式基于“银行与中小企业之间的独立贷款关系”,政府在这一基础上提供各种支持措施。它对市场的扭曲效应最小,也是主流模式。
2.政府干预商业银行的微观决策,扭转中小企业融资乏力的局面。通过建立标准和指标,要求商业银行为中小企业提供一定数量或比例的贷款,或直接为中小企业贷款提供一定比例的现金激励。这种模式的效果是直接的,但它深深地干扰了商业主体的市场逻辑,使其难以保证市场效率,并有加剧市场失衡和形成风险积累的趋势。
以上两种模式都是基于中小企业和大企业的弱势地位或弱势资源而创建的,都注重政府角色的发挥。政府在促进重要中小企业融资方面的作用是必要的,也是现代市场经济的重要制度优势,需要不断加强。
但是,有没有纯粹的商业手段来解决中小企业的融资问题呢?什么范围可以解决?前者的成功实践是供应链金融,而后者有许多疑问。
二。供应链金融解决中小企业融资问题的三种途径
1.应收账款融资。在实践中,逆向保理通常被用来依靠核心企业的信贷为上游中小企业提供融资。在这种模式下,中小企业作为供应商,即使传统的信用评级分数很低,也可以很容易地获得融资。
2.确认仓库模式。在实践中,核心企业在保证回购或承诺返还经销商货款的前提下,基于核心企业未来的货物权利为下游中小企业提供融资。在这种模式下,贷款准入不再受经销商财务实力和资产担保的限制,而是转向核心企业对经销商的判断和支持。
3.融资仓库模式。在实践中,通常引入第三方监管机构,通过对库存的动态监管来提供融资。从而解决了中小企业缺乏固定资产支持融资的问题,实现了库存的实现。然而,在实践中,存货监管的能力和法律并不完善,现阶段还不具备普遍的商业价值。
供应链金融是以这三种方式发展起来的。通过银行、企业、平台、物流和电子商务等多种合作模式,形成了多种形式的数字化供应链金融。然而,数字金融设计模式最终归结于这三种基本模式。这三种模式的控风逻辑决定了供应链金融模式的成熟度,并影响其能否为中小企业提供可持续的融资支持。
三。供应链视角下的中小企业
从供应链金融的角度来看,中小企业有四种模式,构成了完整的中小企业体系和信用风险管理体系。
1.B2B供应商。在这种模式下,中小企业作为核心企业的上游供应商,为核心企业提供原材料、零部件和半成品,并融入核心企业的产业链体系。中小型企业只有辅助或分阶段的最终产品技术系统。
2.B2B生产商。在这种模式下,中小企业作为分销平台的供应商,为分销平台提供成品,分销平台面向最终消费者。在这种模式下,中小型企业作为最终生产者而存在,需要拥有生产某些最终产品的所有技术系统。
3.B2C生产商。中小企业要靠自己生产和销售,一方面需要有很高的技术实力和质量控制能力,另一方面需要有行业或全球市场的眼光。这类中小企业在合规性和市场适应性方面存在信息不对称,这是银行信贷管理的难点和风险多发地区。
4.B2B分销商。在这种模式下,中小企业作为核心企业或分销平台的辅助而存在,可以融入核心企业的主流分销体系和产业链体系。此外,还有一些独立分销商的风险特征和融资模式与第3类相似。
四。重塑中小企业信贷模式
从供应链金融的角度来看,中小企业被纳入大企业模型体系,改变了传统模型下中小企业严重的信息不对称。在现有信用评级和固定资产不足的情况下,他们有条件获得银行信贷支持。
对于商业银行来说,作为支撑国民经济和民生的纯商业模式,有必要改造传统的信贷产品设计,创建专门的供应链财务管理团队来管理信息不对称,为中小企业创造可持续的融资能力。
作者是国际商会数字工作组成员,国际商会中国银行业委员会保函专家组副主任,中国工商银行总行信贷投资管理部主任。