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“我扔金山办公室(688111)。一位坚持新股的满仓蓝筹股个人投资者告诉《第一财经新闻》。
小米集团(01810.HK)在香港上市后，其股价在最初炒作后暴跌逾60%，给投资者一个生动的风险教育教训。这次还有金山办事处，雷军是这里的主要管理人员之一。上市当天，市盈率一度飙升逾200%，超过200倍。
“自主控制”和“国内替代”是金山办事处能够获得投机资金的主要原因。作为一家纯粹的软件公司，金山办事处对于它是“互联网公司”还是“硬件公司”并没有和小米集团一样的说法。然而，超过200倍的市盈率仍然让一些投资者望而却步。
雷军“干杯”金山办公室
“当我在高中的时候，我有了我的第一台个人电脑。那是一台486机器，我没有多少软件可以运行。这个游戏是由《三国演义》玩的，文字处理并不常用，但是邱伯钧的文字处理系统给他留下了深刻的印象上述个人投资者表示。20多年很快过去了，486个在很久以前就被淘汰和处理掉了，但是WPS仍然保持着它的活力。
11月18日，设计、开发和销售WPS的金山办事处以每股45.86元的发行价格、78.37倍的发行市盈率和近45亿元的净融资在科学创新委员会(Scientific Innovation Board)上市。赞助商是CICC (03908)。香港)。18日中午，金山办事处收盘上涨189.9%，至132.95元。
上市前夕，雷军在内部信件中给金山办公室这样一个“打气”:自金山1988年成立以来，WPS已经运行了31年。从1999年金山办事处成为上市的主要业务单位开始，我们已经等了20年。WPS和金山的历程是一个坚持梦想并最终获胜的鼓舞人心的故事。”“如今，WPS在cmnet办公市场占据领先地位，支持全球46种语言，成功覆盖全球220个国家和地区，每月活跃用户超过3亿。”
金山办事处为各行各业的客户提供包括WPS办公软件和金山汽巴在内的软件产品。它还基于办公应用场景开发各种办公增值服务，提供一站式和多平台办公应用解决方案，并以产品和相关文档为媒介提供互联网广告推广服务。
雷军通过持有金山软件(03888.HK)15.31%的股份和其他实体间接持有金山办事处；与小米集团相比，雷军实际上在金山软件上任要早得多。雷军自1992年以来一直在金山软件工作，负责开发和扩大业务运营。他自1998年起担任金山公司首席执行官，于2007年辞职，并于2008年8月从执行董事转为非执行董事。2011年7月，他成为金山软件董事长。雷军自2010年起担任小米集团董事长兼首席执行官。金山办公有限公司成立于2011年，为执行董事。目前，雷军是金山办事处的主任。
深圳一位私募人士告诉第一财经记者，与雷军的小米集团和键盘语音控股(688036)等硬件企业相比。目前的市盈率只有十几倍。金山办事处是一个纯粹的互联网企业目标。事实上，高估值是有道理的，但它能否持续取决于业绩增长率。“从个人用户的角度来看，每月9元的会员费实际上是值得的。PDF转换可以随时使用。一些不能用其他软件复制的文件内容可以用WPS复制。事实上，WPS比许多外国软件都要好。”
“从明天开始，金山集团将进入一个全新的时代，以WPS为先导。我们相信金山云和西山居将勇往直前，赢得更加辉煌的未来。”雷军在一封内部信件中说。
挑战微软
金山办事处估值高的原因之一是，预计它将对MSFT发起全面挑战。NASDQQ，曾经是世界上市值最大的公司，利用其在科学创新委员会上市的机会。微软最新的市场价值数据略微落后于苹果(AAPL)。纳斯达克)，分别为1.14万亿美元和1.18万亿美元。
招股说明书称，“近年来，国内桌面市场经历了快速发展。微软及其公司已经取得了明显的竞争优势。在市场上，微软和它的公司在同一个平台上竞争。永中软件有限公司和赢创软件有限公司等其他制造商也在紧跟发展趋势。”
虽然金山办公声称与全球巨头微软平起平坐，虽然用户数量可能占据优势，但金山办公和微软办公在收入和利润方面仍然相差甚远，这只是微软办公的“零头”。
招股说明书称，“目前，在全球办公软件行业，以美国微软为代表的海外制造商处于产业链的顶端，是办公软件行业核心技术的主要创新者和大师。作为办公软件行业的先驱，微软在全球市场占有很大份额。”
根据微软2019财年(截至2019年6月30日)的报告，微软的营业收入为1258.43亿美元，比2018财年的1103.6亿美元增长14%。营业利润429.59亿美元，比2018财年的350.58亿美元增长23%。
相比之下，虽然金山办事处在用户数量上有一定优势，但其收入规模仍然相差甚远。
金山办事处2018年实现营业收入11.3亿元，虽然比2016年的5.4亿元增长了一倍多，但仍不到微软的“零头”。净利润从2016年的1.3亿元增加到2018年的3.1亿元。2018年，R&D投资占营业收入的比例为37.85%。
金山办公室还提到了如何挑战微软的地位:“以公司为代表的国内办公软件制造商，在微软等海外制造商的移动终端落后时，迅速推出了移动办公产品，并迅速占领了世界市场；同时，在持续的产品迭代过程中，重点是用户需求的定制、用户体验的持续改善和产品声誉的持续提高。目前，WPS办公移动版已经成为国内市场上第一款每月活跃用户的移动办公软件产品。”
“作为软件企业，公司的核心技术是多年来研发和经验积累的结晶。公司独特的文档格式、美化技术和识别系统都是公司重要的核心竞争力，也是公司品牌高识别度的保证。”
金山办公是以筹集投资的方向上市的——WPS办公软件客户端增强和优化项目和WPS办公软件安全性和可靠性增强和优化项目在“WPS办公软件开发和升级方向”，将利用筹集的投资资金作为公司未来的研发投资。
深圳私募表示，近年来，政策层面一直鼓励服务器、芯片、半导体甚至创新药物的自我控制、创新和国内替代。这也是金山办事处未来最大的吸引力。现在金山写字楼的市场份额不低；尤其是在金融业，全国五大国有商业银行都是企业客户。在12家全国性股份制商业银行中，公司已为11家客户服务，占92%。“可以预测，在未来两年内，越来越多的国内企业将拥有客户，这一领域空的想象力将非常大。”但它能否支持如此高的估值取决于未来的表现。
