A股：青青的我来了

文/巴九灵

「兄弟，我已全部离场，照顾好自己。」

昨天上午，正在专心工（mo）作（yu）的小巴突然收到朋友的微信，心里咯噔一下立马打开股市软件，果不其然，一片绿意盎然……

事情还得从美股暴跌说起。

有个段子是这么说的，最近十年，全球最坚硬的两大资产泡沫，一个是中国楼市，另一个是美国股市。而人生的两大幻觉，一个是中国房价会跌，还有一个就是美股会跌。

这不，两大幻觉都实现了。

美国当地时间 10 月 10 日，美国科技股率先大跌，微软跌 5.43%、苹果跌 4.63%、亚马逊跌 6.15%、谷歌母公司 Alphabet 跌 5.06%。

在美上市的中概股也难逃「血洗」，其中阿里巴巴跌超 5%，京东、百度和网易也下跌了至少 3% 以上。

当天，纳斯达克指数跌 4.08%，道琼斯指数跌 3.15%，标普 500 指数跌 4.5%。其中标普 500 连跌五日，创下了特朗普当选总统以来最长连跌纪录。

而昨晚，美股低开后再度回落，标普跌超 2%，道指跌 2.13%，已连续六天下跌。

那么，美科技股为何领先被屠？暴跌的美股真的涨到头了吗？来看看大头的观点。

经济学家

经济金融评论家

有两个指标预示着美股注定要有一次大跌：

①10 月 10 日，10 年期美债收益率盘中一度升至 3.244%，最终收跌 4.34 个基点，报 3.1629%。

②同日，恐慌指数 VIX 自 4 月 11 日以来首次升破 20 关口，触及 20.12。

这两个指标是衡量股市风险的重要指标，准确率很高。

另外，美国科技巨头最近麻烦缠身，股价暴跌并非毫无缘由：Facebook 重现信息泄露事件；特斯拉私有化事件了结后又来新麻烦；谷歌 CEO 正在遭受美司法调查；亚马逊 CEO 贝佐斯与特朗普不和，特朗普正在找碴儿；苹果公司新品销售不佳，市场堪忧，库克此刻已经来中国「求救」等等。

另外，美国中期选举投票临近，共和党与民主党为了选票各种手段都会使出来。在法院大法官人选落败后，民主党是否会从股市中作梗给特朗普难堪？虽然有点阴谋论味道，但着实难说，毕竟华尔街的大财阀都与民主党关系密切。

企投会学术委员

天风证券 董事总经理

美国 10 年期国债收益率涨至 3.2%。美债一动，全球股市面临震荡，资金第一个流出的就是新兴市场，也难怪市场波动剧烈。

虽然这次美股跌了很多，但美股还没有真正到完蛋的时候，仍处在一个正常的区间。至于是否会继续跌下去，无人能预测。

财经评论员

专栏作者

对于美股市场的表现，市场往往会存在几个方面的担忧。其中一个担忧因素是美股市场延续近十年时间的大牛市行情，何时会有一个重要转折点，终究股市牛市泡沫也不会永久存在，始终会有一个泡沫破裂的时间点。

另一个则是美联储加息频率的提升以及美国市场有望逐渐走出长期存在的超低利率环境，而在这种环境下，可能会对未来的经济发展构成不小的影响。

面对美股市场的暴跌，关键看点：一个在于美股市场大幅下跌的持续性几何，而此次下跌是否导致美股又一次触及牛熊分界线；另一个则在于美股暴跌、债市波动、汇率波动等因素，会否形成联动效应，对全球市场尤其是全球新兴市场带来新一轮的外部冲击影响。

就现在看来，美国暴跌对新兴市场尤其是对 A 股、港股的冲击是存在的。关键在于 A 股、港股自身风险防御能力几何，能否因为本身估值偏低而削减美股暴跌所带来的冲击影响。

接下来需要看美股牛熊分界线可否遭到有效击穿，而一旦美股击穿牛熊分界线，恐怕会有一定的下跌幅度，反过来对 A 股市场构成反压。

美股才绿尖尖角，早有 A 股自断腰。

美股大跌引发了全球股市动荡。10 月 11 日，亚太股市、欧洲股市便纷纷上演「You jump,I jump」的戏码。

而 A 股战队表现实在不佳，三大股指午后均跌逾 6%。沪指在早盘就失守「熔断底」（2638 点），市场信心被彻底击碎。盘中最低跌至 6.04%。

截至收盘，沪指大跌 5.22%，创 31 个月最大单日跌幅，为近四年最低，两市再度上演千股跌停。市值一天蒸发 2.66 万亿元，怎一个惨字了得！

那么 A 股到底还有没有救？来看看大头怎么说。

今年年初，我就告诉过企投会同学：别碰 A 股。

受资管新规影响，整个市场都没钱，没钱市场只能往下走，没有第二条路，中间会有波动性震荡和反弹，但总基调是下跌。

八九月份时，很多人觉得 A 股基本上到底，但从在当时来说，距离真正的底部还有一件事情没有发生——市场的恐慌。

今天已经出现第一次恐慌。但总体而言，恐慌是一个过程，后面还会出现第二次、甚至第三次，等市场的情绪宣泄完，这才算基本到头。

经济学家

经济金融评论家

昨天 A 股大跌主要是受美股暴跌的影响，这是由恐慌性心理导致的。

但我认为美股继续暴跌的可能性不大，回调一下会更有利于基础扎实的前行。美国经济增长率、就业率、通胀率等主要经济指标都处在最佳时期，美股崩盘的概率为零。

随着美股逐渐恢复元气，A 股也会回升。因此投资者大可不必盲目恐慌性杀跌。

当然最担心的一个最重要外部因素还是贸易战，如果美国再次提高关税，将会带来致命影响。另外有消息称下周美国财政部长将宣布，把中国列为汇率操纵国，这对股市而言也是个大利空。

而 A 股内部也充满了很多不确定性。四季度马上迎来解禁潮，会带来巨大的抛售压力；资金也一直处于外流状态，包括北上的资金、外资，且流出额度非常大。

此外，长时间的亏钱效应也导致市场信心降至冰点。

所以说如果后半年整个 A 股市场能够守住目前这个点位不变，处于盘整状态就万幸了。

面对动荡不安的全球股市，投资者到底应该如何「照顾好自己」呢？

就现在来说，不必急着买入，之后有大把的机会，可以慢慢来。

至于被套的投资者该怎么办，很难说。每个投资者的仓位构成五花八门，如果说「现在别动」就有点不负责任。如果投资者持有的是没有基本面支撑，也不具备流动性的股票，那就非常吓人。

但总的来说，建议这段时间持有质地优秀的股票，虽然恐慌盘出来后到底还会跌多少，谁也不敢预测，但这时割肉确实可惜，相信好的东西一定会发光的。

从根本上来说，投资并不是说抓某一只股票，而是看一个策略能否执行下去，执行错误就得为此买单。

而那些提前撤离的投资者，现在就是很好的投资机会。

财经评论员

专栏作者

对于投资者而言，现阶段内，需要看个股持股的性质，如属于短期交易的，短期出现 10% 左右的亏损幅度，需要做好随时止损准备，防止亏损幅度在瞬间骤增，带来更大的亏损。

毕竟，在非理性极端行情下，投资者的持股市值有可能在短时间内就亏损 20% 乃至 30%。

至于深度套牢的投资者，如累计亏损 40%、50% 以上的，那么此时此刻割肉的意义已不大，反而建议成为一个股市僵尸户，耐心等待股票市值回暖的过程。

对于后市，2500 点也是重要的关口支撑，而一旦市场重返 2500 点以下位置，也基本上吞噬前一轮牛市行情的全部成果。也同时表明，即使市场继续向下，下跌的空间也不会太大，但筑底是一个漫长的周期，投资者仍需要做好中长期的准备。

本文已获得吴晓波频道授权，推荐关注财经第一自媒体－吴晓波频道