百倍杠杆的品种暴走，意味着什么？

今日大盘呈震荡整理的走势，各大指数受隔夜外盘走弱及全球不确定性等因素（欧财长会议居然没达成协议）影响而低开，此后逐步回升并一度翻红，最终普遍收阳。其中，上证指数跌0.19%，报于2815.37点；创业板指跌0.25%，报于1964.76点。

北向资金全日呈净卖出格局，一度净流出近40亿元，尾盘的祖传翘头动作下，最终净流出近17亿元。

从市场的整体运行节奏来说，今日市场表现基本符合预期，短期市场仍处反弹格局，但相关疑虑仍未消除，具体分析见笔者昨日《你的好友北向资金又上线了》一文，便不赘述。需要更新两个盘面上的信息，给诸位看官分享下。

首先，今日部分高位强势股放量下挫，资金出逃迹象颇为明显，手中持有前期热点高位股的看官心里要有个“畏高”的准备，毕竟当前热点轮换较快，追涨杀跌、高位死扛的风险都比较大。

其次，国债期货连续走高，五年期、十年期国债期货的主力合约在两个交易日分别暴涨1.39%、1.16%。之所以说它们是暴涨，是因为根据中金所的规定，五年期国债期货的最低保证金为1%，对应最高为100倍杠杆；十年期的保证金为2%，对应50倍杠杆。

值得一提的是，昨日二年期国债期货主力合约迎来历史上首次涨停，且十年期国债期货主力合约也于昨日创下历史新高，今日二年期、五年期国债期货再创历史新高。

尽管笔者对债市关注得很少，但国债期货的异动，也是个人感知短期股市的一个要素（国债收益率的趋势则为中长期要素）。事实上，从历史经验来说，国债期货的短线上涨，往往出现在货币政策宽松后、银行间资金充裕而加速流入，这两天专业人士的分析也大抵如此。但是，不容忽略另一类信号：突发重大利空而恐慌性避险升温，也会伴随国债期货异动（譬如去年五一前和今年春节前后）。

因此，基于谨慎，笔者依然维持目前行情不宜过于激进，许多要素还是需要再观察一下，例如重点观察本月中旬的LPR降息预期能否兑现、北向资金态度能否出现明显趋势性流入，本币汇率波动（不应出现快速贬值）以及上市公司年报、一季报的披露情况（不应出现大面积延期以及超预期的业绩暴雷）。