海外业务风险莫测，复星旅文加码三亚，欲打造亚特兰蒂斯升级版

随着2020年海南自由贸易港建设进入“开局之年”，三亚市持续发力，在文旅产业发展上更是快马加鞭。

4月13日，在海南自由贸易港建设项目集中开工和签约仪式三亚分会场，三亚市政府分别与复星旅文（01992.HK）携程、中信旅游等签署合作协议，加之不久前凯撒旅业迁址落地三亚，诸路豪强近乎悉数到位。

在上述签约中，最受瞩目的当属复星旅文，复星旅文也将此举定义为“战略升级海南布局”。根据协议，复星旅文将与三亚市政府探讨在三亚设立上海复星旅游管理有限公司区域总部，并筹建上海复星旅文集团三亚公司；借助复星优势，于重要节假日期间，开展联合营销；借助复星旅文集团全球化优势，未来联合开发境外旅游市场。此外，复星旅文还将与三亚市政府就进一步打造三亚•亚特兰蒂斯项目升级版——“三亚﹒复游城”项目达成共识，未来将加大在三亚的投资。

三亚•亚特兰蒂斯位于海南省三亚市海棠湾，是复星旅文耗时3年多时间打磨出的目的地型旅游项目，也是复星旅文第一个自主打造的旅游项目。三亚•亚特兰蒂斯项目占地约54万平方米，建有20万平方米的亚特兰蒂斯水世界、海水总量达17500吨的水族馆，以及1314间全海景房及水底套房。汇集酒店、水世界、水族馆、国际会展、餐饮、娱乐、购物、演艺八大业态于一体的三亚•亚特兰蒂斯，不仅被中国国家旅游局评为全国优选旅游项目，更先后获得多项国际大奖。

三亚•亚特兰蒂斯虽然是复星旅文在大陆地区的“首秀”，但效果确实非同凡响，这也让复星旅文决心加大海南布局。根据3月18日，复星旅文披露的2019年度报告，2019年，复星旅文实现收入约为173.4亿元，增长6.6%。其中，度假村及旅游目的营运板块依然是复星旅文核心业务板块，实现营收112.6亿元，同比增长8.7%，占总营收的64.9%。复星旅文度假村及旅游目的营运板块主要包括以Club Med品牌运营的度假村业务以及位于三亚的三亚·亚特兰蒂斯项目。

根据年报数据，复星旅文以Club Med为主要业务来源的海外地区占87%，而以三亚·亚特兰蒂斯为代表的中国大陆地区的相关收入只占旅游运营总收入13%。虽然海外业务仍是现阶段复星旅文的营收重点，但在报告期内，Club Med营业额较2018年增长5.2%至132.1亿元，而亚特兰蒂斯的收入却取得了74.2%增长，达到13.12亿元，同时入住率从2018年的58%增加至68.5%。在全球疫情蔓延，海外业务风险陡增的当下，借政策东风，加码海南旅游市场，是复星旅文必然的选择。

此外，根据3月22日复星旅文发布的公告称，其董事会宣布同意设立70.01亿元的德邦海通-复星旅文-三亚亚特兰蒂斯资产支持专项计划及根据该专项计划发行资产支持证券（特指商业抵押支持证券，CMBS，即Commercial Mortgage Backed Securities），该专项计划将在上交所完成CMBS的登记及挂牌转让手续，这也将是海南自由贸易示范区首单旅游度假目的地CMBS。根据公告，该专项计划总募资70.01亿元，其中将有约人民币29亿元用于偿还三亚亚特兰蒂斯现有之银行贷款，其他资金将用于集团业务发展。

经过了不太顺遂的2019年，复星投资的英国百年旅行社Thomas Cook和加拿大“国宝”太阳马戏团相继陷入破产危机，都为复星文旅板块发展蒙上阴影。所幸“西方不亮东方亮”，海南政策东风正劲，兵马粮草陆续归仓，这一次复星志在三亚，建起“永不沉没的亚特兰蒂斯”。