谁享受体育品牌成长的红利？耐克阿迪？不，是陶博

陶博是中国最大的体育用品零售商，拥有11个国际体育品牌的分销权和8300多家高度下沉的直营店。2019年，该公司将从光辉国际(Brilliant International)分拆其香港股票，并在市场上上市。

公司于1999年开始经营运动鞋和服装零售业务，并先后与耐克和阿迪达斯合作成为其在中国的经销商。目前，它拥有11个国际运动、时尚和户外品牌的分销权，如耐克、阿迪达斯、彪马、匡威、天伯伦和万斯公司在中国30个省市近270个城市拥有8300多家高度下沉的体育用品直营店，并不断探索和发展多品牌体育用品直营店模式。

陶博作为全国最大的运动鞋和服装零售平台，单店零售效率超高，无论从2018年15.9%的零售率还是直营店370万元的平均零售量来看，都牢牢占据行业第一。

陶博分别与耐克adi公司建立了20年和15年的长期战略合作关系。这两个品牌对公司销售额的贡献超过87%。可以看出，陶博将充分受益于该行业头部效应的加强。

陶博继续扩大与线下实体店以外消费者的互动。它还通过探索新的增值服务积极吸引潜在消费者，包括运营社区媒体公共号码和建立陶博电子体育俱乐部

此外，陶博近年来已经试点了一系列数字转型计划，在行业中处于领先地位。具体措施包括赋予一线员工权力、数字商店运营和商品管理优化等。

陶博作为中国一家强势的运动服装零售商，将充分受益于未来行业的高度繁荣，也将成为合作品牌发展的加速器。就增长率和回报率而言，陶博优于宝胜国际。截至2月12日，其估值是宝盛国际的两倍。

放眼海外。JD SPORTS和FOOT LOCKER这两家海外标杆企业在估值和财务表现上与陶博和宝胜国际有很高的相似性。2019年后，随着京东体育财务优势的扩大，估值水平持续上升，超过富特洛克达2倍，这对陶博未来走势具有一定的借鉴意义。

随着中国人民对体育带来的健康益处认识的加深，以及城市化进程使越来越多的中国人能够使用高质量的体育设施，受经济条件和有限的产品供应限制的体育参与将显著增加。预计到2023年，中国全民体育参与率将进一步提高到23.4%。

然而，陶博公司主要通过收购品牌商品来购买商品。如果不能准确把握消费者偏好，及时调整未来的采购策略，可能会面临库存管理风险。