陈山
截至4月底，新三板上市的16家期货公司的年报已经披露“几喜几悲”的复杂局面就在这里上演。
据《经济观察报》记者统计，渤海期货、创源期货、广州期货、华龙期货、容仙期货、永安期货、长江期货实现净利润增长其中，永安期货净利润连续7年实现正增长，收入159亿元，净利润8.89亿元，稳稳占据2018年行业首位，占全行业净利润的68.44%。
，而其他9家公司在2018年遭受了不同程度的业绩下滑，HNA期货损失7400万元，净利润遭受1017.35%的“重创”。16家公司的表现大相径庭，收入相差150亿元，净利润相差超过9亿元。
期货公司仍具有明显的“强而有力”的发展特征。大型期货公司的表现相对稳定，而中小型期货公司的日子并不轻松。在去杠杆化和整体经济低迷的背景下，期货行业在2018年遭受了巨大冲击，行业利润严重下滑。
根据中国期货协会此前发布的数据，2018年期货的营业收入较2017年下降了4.72%，整体净利润较2017年的79.45亿元下降了83.65%，行业年利润仅为12.99亿元记者了解到，2017年年中，上海以100.45亿元的收入成为首家突破100亿大关的期货公司。当时，HNA期货和永安期货的收入也接近100亿元，分别为97.38亿元和96.84亿元。
2-2018年，上海的中期收入增长17.68%，达到118.22亿元，仍在100亿收入公司之列。引人注目的是，永安期货和HNA期货，预计在2018年达到“100亿”，已经分道扬镳。永安期货的收入一次性增长64.33%，创下159.15亿元的历史新高，超过了上海的中期收入。然而，HNA的期货收入下降了90%以上，这是该行业的“底部”。从2018年期货公司营业收入同比增长来看，除大月期货、富能期货、HNA期货、金元期货四个负数公司外，大部分新三板期货公司同比增长明显。其中，天丰期货收入增长722.69%，广州期货增长401.17%，容仙期货增长201.36%此外，渤海期货和创源期货的增长率超过100%记者
通过对年报数据的分析发现，期货公司收入同比大幅增长主要得益于风险管理子公司的帮助。
例如，天丰期货年报显示，公司其他业务收入为7.37亿元，占公司总收入的86.64%，同比增长15，376.13%主要原因是风险管理子公司2018年实现风险管理业务收入7.2亿元。永安期货还在年报中披露，其全资子公司永安资本2018年营业收入为129.62亿元，同比增长86.72%，占永安期货总收入的80%以上。
永安期货告诉记者，公司本期其他业务收入137.48亿元，同比增长80.85%，永安资本等从事现货业务的子公司贡献较大。永安资本发展了多部门业务，如现金、场外衍生品和做市商。近年来，永安资本在巩固优势品种产业的基础上，加快培育新的盈利品种，大力发展场外交易业务，积极尝试海外业务和产融结合。营业收入连续多年保持较高增长。
从整个行业来看，风险管理子公司业务已经成为发展的亮点。根据公开数据，该行业2018年全年营业收入为1132.46亿元，同比增长34%。除一家公司发生巨额资产减值损失外，其余78家公司累计实现净利润7.64亿元，其中58家公司实现利润总额8.77亿元
近年来，中国期货业大力推进风险管理业务。当前的业务发展迅速。场外衍生品业务发展迅速，期货公司的营业收入表现突出。然而，该行业的净利润并没有以同样的速度增长。
例如，永安资本2018年实现收入129.62亿元，净利润只有1.42亿元。海通资源是海通期货风险管理的子公司，收入53.49亿元，净利润3400万元。
关于期货公司不增加收入和利润的情况，益新叶巍首席顾问蒋明德认为，目前风险管理子公司仍处于品牌化阶段，对“数量”的要求高于对“质量”的要求。鼓掌不一定成功。
风险管理业务范围包括基础交易、仓单服务、合作套期保值、场外衍生产品业务、做市商等试点业务，涵盖现货交易、期货交易、期货交割等产业链中的期货上市品种及相关品种。风险管理服务业务为期货公司提供了新的盈利渠道，能够反映期货公司的差异化服务水平。
事实上，2018年风险管理子公司的业务收入大幅增加，但由于业务成本较高，对期货公司的利润贡献不大。此外，曾经是其“增长点”的场外期权业务变得越来越具有竞争力。随着场外期权新规的出台，许多被归类为场外期权二级交易商的证券公司开始探索大宗商品场外期权业务，使得行业利率越来越低，价格越来越透明。
费率下降
虽然2018年期货公司的营业收入表现良好，但事实上只有少数公司真正赚钱。新三板期货公司普遍面临净利润下降的困境
据统计，除永安期货、海通期货、渤海期货的净利润超过1亿元外，以上16家公司的净利润普遍很小，差距很大。
年海上航行期净利润下降1017.35%，全年亏损7400万元。此后，天丰期货净利润同比下降201.67%，混沌天成下跌197.94%，金元期货下跌60.57%。大月期货、富能期货、美世期货、上海中期和海通期货都经历了一定的下跌
蒋明德在接受《经济观察报》采访时表示，从期货公司的整体情况分析，传统的经纪业务仍然是收入和利润的主要来源，而当前同质化竞争是期货公司面临的现实环境，收费竞争在短期内很难得到有效抑制，从而形成收入无利润或微利的现状。
期货经纪业务主要包括客户经纪业务和客户结算业务，这是期货公司最基本的业务。公司的期货经纪收入主要包括三个方面:交易费、交割费和返还或减少的交易费
目前，一批优秀期货公司的创新业务“开花结果”，摆脱了依靠手续费生存的困境。然而，仍有一些期货公司的经纪费占其收入的一半。从数据来看，大月期货、富能期货、金元期货的手续费收入仍占总收入的50%以上。
近年来，随着市场竞争的日益激烈，手续费率逐渐下降。期货经纪业务面临着竞争和盈利损失的风险，特别是对于主要依靠经纪收入的期货公司来说，已经到了瓶颈期。
据记者统计，12家新三板期货公司的经纪费收入有所下降，富能期货的经纪费收入下降43.40%，HNA期货下降35.03%，黄金和人民币期货下降32.58%根据中国期货协会发布的数据，截至2018年底，全国149家期货公司累计手续费132.41亿元，同比下降9.25%。
一位期货公司经纪人告诉记者，2018年期货公司传统业务收入下降主要受三个因素影响首先，由于国内资本利率降低，期货公司的利息收入大幅减少，保证金利息收入是期货公司收入的重要来源。第二，随着资讯越来越透明，行业竞争越来越激烈，公司向客户收取的手续费一般不高，中大的资金一般都要退回。对于单渠道业务的经纪业务，收入正在逐渐下降。第三，一些期货公司仍然依赖交易所佣金的返还，这使得撤机变得困难，发展缓慢。2018年，交易所不同程度地降低了退款比例，这些公司的利润似乎更小。如何打破
？
永安期货告诉记者，大多数期货公司仍然依赖传统的经纪业务作为主要利润来源，同质化竞争严重，资本薄弱。他们仍然面临“依靠天气养活自己”的问题受市场利率降低和经纪佣金持续下降的影响，净利润下降的困境仍将考验期货公司在一定时期内的经营能力。
随着金融市场的扩大和对外开放以及市场内外市场的加速，虽然期货市场的规模在扩大，但期货公司的生存环境却在逐渐恶化，尤其是那些过度依赖传统经纪业务、没有创新能力的公司，生存差距将会越来越小。蒋明德(
)表示，期货公司整体发展不平衡，主要利润来源集中在期货公司头上，这实际上是期货公司金融供给侧改革的背景要求。
何认为，要想提高期货业的业绩，在金融市场上占有一席之地，首先必须进行供给方面的改革，在数量上“瘦身”，在质量上培养“龙头”企业。其次，期货公司的转型应该包括业务发展模式的转型。即使是经纪业务，也有如何提高服务质量、提升业务附加值的具体操作要求，如保险+期货，如银行、企业、期货的合作等。第三，政策引导期货公司定位的转变，包括传统经纪人、专业技术(渠道)提供商、期货投资基金、行业产品研究中心等。最后，练习内部技能期货市场的功能在于价格发现和风险管理。任何发展模式都必须寻求市场来源。期货业务的核心在于产品价格趋势的分析和交易，在此基础上，设计风险管理方案以满足不同投资者的需求。
本文来自《经济观察报》