年，被称为政策拐点的“晴雨表”，杰克逊霍尔全球央行年会正试图为当前的全球经济难题寻找出路。今年
年会的主题是货币政策的挑战在年会上，央行官员和受邀学者，包括美联储主席鲍威尔、英格兰银行行长卡尼(Carney)等人，就全球经济放缓背景下的政策制定和风险进行了深入交流，同时关于美元储备状况的讨论也引起了广泛关注。贸易影响货币政策制定1999年初以来的全球降息浪潮表明，各经济体正面临巨大的下行风险。贸易形势恶化、低通胀和内需下降等因素已成为央行货币政策转变的催化剂。鲍威尔在开幕词中提到，美国经济处于有利地位，但也面临“重大风险”自去年年中以来，全球增长前景一直在恶化。贸易政策的不确定性似乎在全球经济放缓以及美国制造业和资本支出疲软中发挥了作用。央行在现阶段面临的主要挑战是如何在低增长、低通胀和低利率的环境下促进持续的经济繁荣。贸易已经成为美联储和各国央行政策选择中不可避免的问题。鲍威尔表示，美联储在典型宏观经济发展框架下解决经济问题的经验丰富，但将贸易政策的不确定性纳入这一框架进行考虑是一个新的挑战。"这不是美联储的责任."「任何影响就业前景和通胀的因素都会影响货币政策的立场，而货币政策的立场可能已经包括贸易政策的不确定性超过
199名美联储官员后来也表达了他们的担忧。圣路易斯联储主席布拉德(Brad)表示，自2008年以来，全球经济环境经历了许多重大变化。金融危机前央行使用的工具不再适用。基准利率和快速扩张的资产负债表也很难回到以前的水平。当每期利率已经很低时，进一步降息对实际经济活动几乎没有影响。达拉斯联储主席卡普兰(Kaplan)认为，贸易政策已经成为经济增长的原因，而不是美国总统一直抱怨的利率水平。贸易已成为经济支点，这可能是货币政策难以解决的问题。宽松货币政策背后的财政赤字和公共债务风险不容忽视。如果货币政策无效，不断扩大的债务可能成为危机的导火索。受特朗普2017年减税政策的影响，美国财政赤字已升至国内生产总值的4.5%。据美国国会预算办公室最新预测，美国联邦政府2020财年至2029财年的年度财政赤字将超过1万亿美元，总计12.2万亿美元。日本银行和欧洲央行也面临财政赤字问题。与美联储2%的联邦基金利率相比，负利率环境下的政策空间越来越小。
美元或不稳定因素
近几十年来，美元的世界霸权一直难以撼动1944年，随着布雷顿森林协定的签署，美元与黄金直接挂钩，逐渐取代英镑成为国际储备货币。1971年，时任美国总统尼克松宣布实施“新经济政策”，美元停止兑换黄金。美元的国际地位一度受到冲击。然而，美元凭借其强大的综合国力，仍然保持着最大储备货币的地位。当美国和全球货币政策同步时，美元指数的表现通常保持稳定。今天，美国的经济表现仍然好于大多数国家，反而推高了美元。对于依赖对外贸易的新兴国家来说，本币汇率的波动对经济产生了巨大的影响。英格兰银行行长卡尼(Carney)认为，美元在全球经济中扮演着不稳定的角色。在他看来，美国仅占全球贸易的10%，全球国内生产总值的15%。然而，全球一半以上的贸易是以美元结算的，它垄断了全球证券发行和定价的三分之二。“这扭曲了货币体系，损害了决策的有效性卡尼说，“全球化加剧了溢出效应，金融一体化意味着危机会迅速蔓延，美国货币政策对其他国家的影响比以前更大。“
，马里兰大学经济学教授，在年会上参加了关于“货币政策对发达国家和新兴市场经济体的溢出效应”的讨论，他表示，在美联储货币政策的影响下，发展中国家的资本流动已经逐渐脱离了中央银行的控制，对金融体系造成了严重影响。
卡尼认为，全球央行应该团结起来，创建多极储备货币体系，创建像天秤座这样的加密数字储备货币，以终结美元的储备货币地位，并将削弱美元溢出效应视为长期目标芬兰央行行长和欧洲央行管理委员会主席雷恩也认为，在货币和银行系统数字化的背景下，这是一个值得考虑的想法。加州大学伯克利分校经济学教授、前国际货币基金组织首席经济学家奥布斯菲尔德(Obst Feld)指出，过去当美国是全球经济中负责任的领导者时，所有国家都将货币体系的控制权交给了美联储。然而，当美国的政策决定不再可预测时，这一角色将受到质疑。美联储前副主席费希尔(Fisher)也认为，随着宏观环境的逐渐恶化，美国经济问题的性质在很大程度上是由美国自身造成的。彼得森国际经济研究所
主任珀森认为，人们依赖美元的根本因素仍然存在。各国以前曾试图使用复合篮子货币，但这并没有真正奏效。“摆脱美元绝对主导地位的愿望是可以理解的，但仍有很长的路要走。”“
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