新债预计上市_ 优信借新债还旧债 上市一年市值跌近八成

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58年在同一个城市发挥了什么作用

写作|仙生

生产|达摩金融(id:达摩金融)

UXIN(UXIN)6月底面临1.75亿美元的可转换债券危机，该危机已由58个城市救援组织解决但是价格是多少？

5年29日，二手车电子商务平台心有宣布完成新一轮融资，通过向58个城市、华平投资和TPG发行可转换债券筹集了2.3亿美元。这笔交易预计将于今年6月完成根据协议，2.3亿美元可转换债券的期限为五年，转换价格约为心有发行价(9美元)的三分之一。也就是说，六个月后，假设心有的股价达到3.09美元/广告，58城市、华平投资和TPG可以选择转换股票，各自获得董事会席位。

华平投资和TPG都是融乐现有的投资者，而58城市曾经是融乐竞争对手太阳赛德网络母公司的许多集团的投资者不久前，58个城市以7.136亿美元的价格将其在许多汽车集团的大部分股份出售给软银。这一次，58个城市从心有购买了1亿美元的可转换债券

心有在不到一年前上市并再发行2.3亿美元可转换债券的原因是今年6月底到期的可转换债券危机。当

心有上市时，它筹集了1.75亿美元的可转换债券。根据协议，如果心有的股价在2019年6月27日前不能达到9.72-9.855美元的可转换价格，则需要立即兑现可转换债券去年12月27日解除股票禁令前夕，融乐会宣布了与淘宝的战略合作。其股价从2.9美元的低点升至9.8美元，但此后一直下跌。其目前的股价仅为2.3美元，市值为6.8亿美元，较高水平大幅下降。如果没有特别意想不到的好消息，Unison的股价将很难在今年6月27日上市一周年时达到9.72美元的转换标准。

除可转换债券1.75亿美元(约11亿元人民币)外，心有还有6亿短期债务需要偿还。2018年底，心有的现金和等价物只有8亿元。根据2018年平均季度亏损4.3亿元，即使亏损缩小，心有也无法全额偿还到期债务。

心有的创始人戴昆上个月表示，这种可转换债券有一个解决方案，可以展期或再次发行。截至2019年2月28日，戴昆持有融乐15.2%的股份，是融乐的主要股东，拥有40.2%的投票权。

，作为二手车电子商务公司，融乐从2B业务开始，后来专注于2C业务58个城市等机构注资后，心有二手车2C的“国购”业务将得到加强。

2-018年，心有2C业务累计营业额49.5万辆，2C业务收入24.2亿元，占全年收入的72.8%。流动企业的特点是明显的。然而，如何盈利仍然是心有二手车突破的关键。2018年心有总收入为33亿元，同比增长70%根据非美国通用会计准则，2018年调整后净亏损为17亿元(约2.4亿美元)，同比下降1.4%，仍不容乐观。

值得一提的是，融乐会的财务收入占53%，在2C业务中，其财务收入占75%以上作为二手车电子商务平台，心有的盈利模式过于财务化，需要在现金流实现方面进行探索。

今年4月，美国咨询公司资本研究(J CapitalResearch)发布了一份做空心有的报告，导致心有股价再次下跌。5月30日，在宣布向58个城市发行可转换债券后，

股暴跌超过6%。到年底，融乐会的股价能达到3美元以上吗？

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