美元对人民币到一比六_ 管涛：避险货币及资产“一日游” 人民币汇率开始企稳
8年刊:管涛:避险货币与资产“一日游”人民币汇率开始稳定
作者管涛
8年5月，中国外汇交易中心公布的美元对人民币的中央汇率为1: 6.92259点30分，银行间市场一开盘就设定在7.0126到8月7日，进入国内交易价格突破7的第三天经历了最初的冲击后，国内外市场初步吸收了人民币7.0元的冲击人民币
元汇率在短暂震荡后稳定下来。1998年5月至7日，美元指数小幅下跌0.8%，人民币对美元中间价下跌1000个基点，累计下跌1.4%其中，收盘价格相对于当日中间价继续走低，累计下跌1092个基点，占中间价总跌幅的109%。同期，风人民币汇率预测指数下跌1.5%
199美元对人民币的汇率逐渐收窄银行间市场日浮动区间管理是指美元对人民币汇率在中间价上下2%范围内的波动。8月5日，美元/人民币汇率收盘价较当日中间价上涨1.6%，较前一天收盘价上涨1.3%，最高价较当日中间价上涨1.9%6日，收盘价较当日中间价上涨0.92%，较前一天收盘价下跌0.04%，最高价较当日中间价上涨1.3%7日，收盘价较当日中间价上涨0.6%，较前一天收盘价上涨0.1%，最高价较当日中间价上涨0.9%。银行间市场的交易价格已经脱离了每日波动的上限，这意味着人民币汇率贬值的压力有所减轻。国内外汇市场没有恐慌，预计
市场基本稳定。从国内外汇率差异来看，离岸人民币与在岸人民币相比相对较弱，但差异并没有继续扩大。8月5日，国内和海外价格差异从上一交易日的347个基点跃升至633个基点，6日缩至216个基点，7日缩至413个基点。从无本金交割的一年期人民币远期交易来看，人民币汇率的隐含贬值预期每天分别为2.4%、1.8%和1.3%，并逐渐趋于收敛。同时，外汇市场运行平稳。8月5日至7日，银行间市场询价交易量分别为362亿美元、310亿美元和295亿美元，平均为322亿美元。虽然高于6月和7月超过270亿美元的日平均水平，但基本相当于2018年8月至2019年5月超过300亿美元的月平均水平。
突破7的溢出效应基本上是在
的全球市场经历了风险厌恶的急剧上升之后的暂时稳定。8月5日，S&P 500波动率指数升至24.6，较前一天上涨39.6%，但次日回落至20.2。
种避险货币和资产是“一日游”日元等对冲货币第一天对美元升值0.6%，第二天贬值0.5%。瑞士法郎第一天对美元升值0.9%，第二天贬值0.3%。10年期美国国债等对冲资产第一天下跌11个基点，第二天仅下跌2个基点。伦敦现货黄金价格第一天上涨1.6%，第二天持平。风险资产和新兴市场货币也面临短期压力。道琼斯工业平均指数第一天下跌2.9%，第二天上涨1.2%。伦敦金融时报100指数每天分别下跌2.5%和0.7%，日经225指数下跌1.7%和0.7%，恒生指数下跌2.9%和0.7%伦敦布伦特原油现货价格分别下跌2.7%和1.3%，而摩根大通EMCI新兴市场货币指数每天分别下跌0.9%和0.02%。同期，上证综指分别下跌1.6%和1.6%，但7日跌至0.3%。
8年7月7日，金融动荡在海外持续，与人民币7元的突破没有直接关系
元人民币汇率政策的可信度没有明显减弱。当前人民币汇率暂时稳定。尽管人民币汇率突破7后灵活性有所增加，但市场仍认为政府有意愿和能力保持人民币汇率基本稳定。与此同时，央行重视和改善汇率政策沟通和预期导向，也发挥了积极作用。人民币汇率显示出相当大的弹性。
8年8月初，人民币兑美元汇率中间价也突破7，7.0036比1，开盘价为7.0402，分别比前一天下午4: 30和11: 30的国内收盘价上涨12和194个基点上证综指开盘2784.18点，较前一天收盘价上涨0.6%。当然，还不能说它已经完成了。影响人民币汇率稳定的不确定因素仍然很多，不仅仅是一个整数或心理障碍。还要确立底线思维，在加强形势分析的基础上，制定好应对计划，争取最佳效果。
管波