2019年地方债专项债_ 地方专项债政策再加码 明年望撬动资金2万亿元

为了推进有效的投资，支援短期板块的内需扩大，地方的特别债务政策进一步追加了。 9月4日召开的国务院常务会议要求，今年限内地方政府特别债券到9月底全部发行完毕，到10月底全部发放给项目，促使各地尽快做好实物工作。 同时，按照规定提前发放明年特别债务部分的追加额，确保明年初可以使用的效果，扩大使用范围。 据专家介绍，预计明年地方政府的债务限额将超过1.8兆元，明年特别债务限额将扭转2兆元。

东北证券研究所固收主任分析家刘辰含对《证券日报》记者说，国务院配置特别债务的目的有三个:一是为了应对现在更加复杂、更加严峻的外部环境，面对下行压力的国内经济，二是托业经济需要增加有效投资，第三是， 特别债务预算相应项目储备、预算下调、收入使用效果需要时间，国务院应提前配置，明年年初确保使用效果，积极影响经济。

财政部最新数据显示，今年前8个月，新发行地方政府债券28950亿元，全年新占地方政府债务限额的94%。 其中，一般债券为8893亿元，占年新限额96%的特殊债券为20057亿元，占年新限额的93%。 迄今为止，准备了1443亿元的特别债务。 根据国务院的要求，到九月底地方债的追加额都已经分发。

现在市场关注的是明年提前提出的地方政府债务限额是多少？第十三届全国人大常务委员会第七次会议2018年12月29日，通过了尽早追加部分经国务院批准的地方政府债务限额的决定。 根据决定，认可国务院在2019年后，在当年地方政府债务限额的60%以内，下年度追加地方政府债务限额(包括一般债务限额和特别债务限额)。 授权期间为2019年1月1日至2022年12月31日。

刘辰含计表示，2019年追加一般债务，追加特别债务的金额分别为9300亿元、21500亿元，按60%计算，预计明年提前提交的地方政府债务追加金额为18480亿元。

刘辰含表示，新额度最早于2020年1月发行、支付、使用有效，年内第三季度今年特别债务额度全部发行，第四季度可能无特别债务发行供给，第二季度已经提前第一季度准备下一年度特别债务，因此基础设施和

国务院常务会议明确指出，专项债务作为项目资本金的可利用范围符合重点投入的重大基础设施领域。 以省为单位，特殊债务资金用于项目资本金的规模，占该省特殊债务规模的20%左右。 这意味着可以筹措更多的基础设施投资资金。

刘辰含认为，关于削减多少建设投资资金，首先要看这个倍数限制，开展建设项目，有相应的资本要求。 例如城市轨道交通项目资本金的比例为20%，港口、沿海及内河航运、机场项目资本金的比例为25%，铁路、公路项目资本金的比例为20%。 在理论上特别债务蔓延的杠杆最高可达5倍，但在实际操作中，3倍左右更接近实际情况。 其次，从明年特殊债务的增加规模来看，假设特殊债务的增加额增加了60%，明年特殊债务的增加额在3.4兆元左右，其中20%可用于项目资本金，按3倍杠杆计算，项目资金将达到2兆元。