新创业板改革_ IPO新申报数量不足，部分企业等待创业板改革

12月19日，四家公司都顺利落后了。 2019年的IPO审查即将落幕。 2019年，IPO监查家数和通过率都超过了2018年。

据Wind数据统计，截至12月20日，今年IPO的首批审查家数为274家，其中241家在后，通过率达到87.96%。 这样的数据远远超过去年。 2018年，IPO评审家数为193家，成功111家，通过率仅为57.71%。

2019年IPO保持高通过率，特别是下半年明显上升。 安永数据显示，下半年有136家企业上市成功，筹措了1924亿元人民币，分别占全年的68%和76%。

尽管IPO保持高概率，但备份能力明显不足。 下半年以来，新申报的IPO企业只有35家，远远低于申报科创板的46家。 “实际上上市公司很多，但大部分都在等待明年的创业板注册制改革。 预计明年第一季度新申报企业将大幅增加”某南方中型证券公司的保费对《财经》记者说。

2019年科学创板注册制的改革也带来了库存市场的变化。 这一年，传统的IPO审查显示了三个变化:后来上升率上升，再现了IPO堰塞湖的倾向，遇到了科学创造板的竞争。

2019年IPO审查通过率达到88%

Wind数据显示，12月证监会审查了19家IPO的首次申请，其中18家顺利通过，1家保留表决，后来达到94.74%。

实际上，下半年以来IPO审查保持着很高的概率。 财经记者统计，8月至12月IPO初次通过率分别为92.31%、90.91%、90.38%、85.71%、94.74%。

11月的通过率只有85.71%，但实际通过率远远高于此。 11月，证监会审查了42家企业的首次申请。 其中4家取消审查，1家保留表决，只有1家被否决。

“监督层的审查还很严格。 下半年以来的通过率高是因为企业的质量好。”一家大型证券公司的投资者说。

企业质量优良是来自IPO的强监管。 2019年进行了两次现场检查，下半年现场检查特别严格。 在高压胁迫下，出现了许多停止审查的企业。 根据《财经》记者的统计，下半年开始现场监察后，新股停止审查数比上半年增加了170%。

中国证监会数据显示，上半年中止审查的企业达20家，下半年至今已达54家。 其中，7月份中止审查的达到8家，8月份中止审查的达到10家，9月份中止审查的达到23家。 10月~12月停止审查的分别是9家、2家、2家。

“证券监督会的审查依然很严格，但宽容度变高了”，上述证券公司的投资家对“财经”记者说。 例如，12月12日，包括餐饮企业同庆楼餐饮服务有限公司在内，4家上市公司均顺利通过。 中国餐饮企业的上市一直很困难，该庆楼的上市发出了餐饮企业IPO破冰的积极信号。

19日上市的4家企业中包括中泰证券、安宁股票。 两家企业上市的历史十分坎坷，一直受到外界的质疑。 在两者面前，审查会前夜暂时停止审查。

“宽容度之所以提高是因为支持了实体经济的发展。 第二，可能正在转向注册制”，这位投票者说。 某邻近监督层也向记者介绍，明年的主要任务之一是充分发挥科学创板试验田的作用，复制到创业板，扩大到中小板、主板。

另一方面，IPO审查的审查率持续上升。 另一方面，IPO堰塞湖的现象再现于2019年。

证监会表示，目前，传统IPO并列企业达到420家，比去年年底增加了约51%，再现了堰塞湖的倾向。 另外，安永还指出，排在上缴的科学创业板企业也达到了161家。

安永华明审计服务合作伙伴张宁宁认为，如果IPO并列企业的数量再次增加，市场稳定或者提高，2020年IPO发行活动会变得活跃起来。 同时，IPO监管严格常态化，退市监管力度加大，未来a股退市市场化、常态化趋势。

申报IPO后军备不足

传统的IPO保持着高通过率，但其预备军的力量不强。

据统计，下半年以来，新申报的IPO企业只有35家。 其中，12月新申报的IPO企业数量为4家。 11月份有9家，10月份有6家，从7月份到9月份的新申报企业数分别是10家、1家、5家。

这样的数据远低于科学创造板。 下半年以来受理的科学创造板有IPO企业46家。 科学创造板每月受理的数量高于传统IPO。 12月有7家新的受理企业，11月有12家。 从7月到10月新受理的企业数量分别为8家、3家、8家、8家。

显然，科学创造板对传统IPO有明显的分流效应。 安永指出，下半年发行的科学创板IPO推进了a股IPO活动，IPO的数量和计划资金额在a股各板中排名第一和第二。

这种分流的影响还在继续。 “从科学创板发行的效果来看，科学创板发行的股票收益率高，审查缓慢，现场检查概率低。 对企业来说更有吸引力。 然而，前提是企业必须具有科学属性。 监督层对课创属性的审查非常严格。 ’南方中型证券公司的保管费对记者说。

虽然总体上看传统IPO和科学创新板块的上市公司预备军力有所欠缺，但实际储备的上市公司数量却很少。 业内人士指出，许多企业正在等待明年创业板改革。

“新申报的企业很少，但是储备在市场上的企业数量很多。 不符合科学创业板属性的企业大多数明年都在等待创业板的改革。 明年第一季度申报企业将大幅度增加”上述相关人士对《财经》记者说，有企业在争夺创业板注册制的顶汤。

“新的三板企业，所属行业和科学创业板的定位不太一致，但他们不选择去传统的IPO，等待创业板注册制改革，想抓住这个新的机会”银泰证券股票转换事业部总经理张可亮说。

据安永监察合作伙伴汪阳说，根据现在的进展情况，开展创业板注册制改革有可能在明年2月末或3月初。 汪阳表示:“这不是新的板块，而是成熟的板块，所以要向交易所发放审查的权限，加快审查的进展。”

汪阳预计创业板改革将在明年下半年左右对a股市场的发行量产生巨大影响。 在资金方面，创业板大部分仍然是中小IPO，因此影响可能并不特别。