11月18日，人民银行通过利率投标方式实施1800亿元回购操作，期限为7日，中标利率为2.5%，从目前中标利率的2.55%下调了5个基点。 值得注意的是，人民银行上次回购操作为10月25日，操作量为300亿元，中标利率为2.55%。
中国民生银行主任温彬分析说，11月份开展了6000亿元的MLF操作，重复了当今1800亿元的7天回购操作，中央银行继续通过“OMO MLF”政策工具组合，长度组合，确保流动性合理富裕，稳定流动性期待。
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11月16日人民银行发布的《2019年第三季度中国货币政策执行报告》显示，自2019年第三季度以来，我国经济运行总体稳定，结构调整稳步推进，投资平稳，消费、就业总体稳定，物价上涨结构特征明显，同时国内外形势复杂困难挑战增多，经济形势严峻 根据党中央、国务院的决定配置，中国人民银行坚持金融服务实体经济的根本要求，实施稳健的货币政策，加强逆周期调节，加强结构调整，改革和控制，短期和长期，内部均衡和外部均衡相结合，以改革的方式沟通货币政策传导，促进社会综合融资成本的降低，实现“六稳定”和经济高质量发展
温彬表示，中央银行在今年第三季度的货币政策执行报告中，将之前的“适时适度进行逆周期调整”调整为“加强逆周期调整”，今天开展1800亿元的7天回购操作，中标利率从5个基点下调至2.5%，是自2018年3月22日以来，逆回购利率首次下调，中央银行反周期
值得注意的是11月20日将迎来LPR的第四次报价。 上周五，中央银行发布的公告显示，将开展一年期2000亿元中期贷款便利( MLF )操作，中标利率为3.25%，与上季度持平。 当时，东方金诚最高宏观分析师王青考虑到本月中央银行公布市场操作资金投入情况，将于20日迎来新的LPR第四次报价，因此本次的MLF操作或者主要是本月LPR提供报价参考，在今后不久发布月LPR报价前实施MLF操作 预计11月5日MLF的操作利率将仅下降5个基点，本月20日LPR发出估计的1年期品种也将相应下降5~10个基点。 这意味着第四季度企业贷款利率快速下降。
根据当今中央银行反向回购操作的情况，温彬考虑到一年期的MLF利率从5个基点下降到3.25%，预计一年期的LPR将从5个BP下降到4.15%。 迄今为止，提出MLF利率下调的5个基点的等额反映在LPR的估计中，进一步明确政策利率( MLF利率)和LPR利率之间的传导机制，预计1年期的LPR利率为4.15%，5年前以上为4.8%，比前期下调5个基点。
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资料来源:中国证券报