12月18日，中央银行宣布将以利率投标的方式实施2000亿元的回购操作。 其中，7天回购规模为500亿元，中标利率为2.5%，14日回购规模为1500亿元，中标利率为2.65%，比以往略下降5个基点。
这是中央银行时隔20天重新开始反回购的同时，时隔4年再次降低了14天的反回购利率。
不是新的信息源，而是这次的“信息源”不是新的信息源，是与上次的MLF利率和7天的逆向回购利率下降一致的后续行动。
11月5日，一年期的MLF操作利率从5个基点下降了3.25%，11月18日，7日，回购操作利率从5个基点下降了2.5%，14日，回购操作利率从5个基点下降了2.65%。
从市场表现来看，中央银行可以说“出乎意料，出乎意料”。 苏宁金融研究院特约审查员高绪阳指出“出乎意料”，是因为中央经济工作会议明确提出“稳健的货币政策适度，流动性合理有富馀”，市场期待中央银行“降低利率”。
“但中央银行一般通过调整短期利率来提高或降低利率。 例如，隔夜反向回购和7日反向回购，14日反向回购调整利率是很少的，对市场来说是出乎意料的”高绪阳称。
维持年末流动性从往年的状况来看，年关临近的话资金量的需求会变大。 公告表示，中央银行关注市场流动性状况，灵活开展公开市场操作，稳定年底流动性。
对于14天的回购利率下调，中信证券固收小组认为，随着元旦的临近，年末资金需求旺盛，资金利率上升，中央银行暂停回购操作20天后重新开始回购操作以满足年末资金需求，保证银行系统年末的流动性总量合理富裕。
更加期限地看，全年资金需求旺盛，14天的流动性投入更多。 最近的21日和1个月的跨年资金利率上升幅度很大，跨年元旦的资金需求比较旺盛，中央银行时隔半年重新开始14天的回购操作，进行了流动性跨年的安排。 之后，面对春节，中央银行可能又恢复了28天的反回购操作来弥补春节期间的跨度需求。
高绪阳指出，可以直接下调回购利率，降低收益率曲线的长度，整体上降低市场中长期利率水平。 这有助于降低贷款利率，也是中央经济工作会议“降低社会融资成本”的实践措施之一。
确实降低企业融资成本是在12月17日，经历了长期的盘整期后，上海回到了3000点。 12月18日，a股三大指数小幅回升，到交易结束，上海下跌0.18%，收入3017.04。
高绪阳表示，昨天股市突破3000点，分析各板块，证券公司、信托、银行等金融蓝筹股是拉动大盘的重要力量。 换句话说，这次股市企业稳定的重要信号之一是市场看好金融机构未来的利益。
高绪阳表示，在广泛的货币大环境下，金融机构必须将“利益转让”的实体经济，也就是说，金钱必须借给“便宜”的实体企业。 下一步，金融机构需要切实降低企业融资成本。
下一次降准较大的概率从明年年初综合的观点来看，下一次降准操作较大的概率有可能在明年1月左右出现。
“现在市场流动性充足，2019年减少的可能性很小。”高绪阳表示，从经济和金融的大环境来看，2020年有望下降。 但中央银行未采用普遍下降方式，很可能采用定向下降。
业内人士表示，明年1月情况复杂，实施降级的条件十分充分。 一是明年春节的时候比以前更早，节约前的现金需求量更大；二是1月是传统税收的大月；三是年初信用投入集中的时候；四是特别债务额提前下调，意味着明年开始会发行很多地方债务。
“这说明明年1月资金需求量将会增大。 届时，中央银行降低标准，既可以保障多个资金面，帮助年初信用投入，同时也协助地方债券的发行，一举多得。 据上述人士说。
(国际金融报记者马嘉辛)