供给侧:
钢铁产能置换的新情况，2019年1-8月，在全国公开的钢铁产能置换方案中，计划新设11626万吨，其中新设炼钢产能5579万吨，计划新设炼铁产能5847万吨的炼钢产能6342万吨，炼铁产能6701万吨
产能替代钢铁的新情况，自2018年以来，全国共发表了96项产能替代方案。 其中46项生产至2020年底，涉及12个省(市区)、45家钢铁企业。 退出预计新设炼钢生产能力7318.8万吨、炼铁生产能力6837.05万吨的炼钢生产能力8648.28万吨、炼铁生产能力8361.23万吨。 计划新设高炉48座、转炉45座、电炉16座。 初步计算表明，其中76%的炼钢能力和42%的炼铁能力可在2020年下半年生产。
值得注意的是，这些生产能力集中在华东、华北地区。 其中，钢铁大省河北省2020年生产约亿吨生产能力，炼钢4965.8万吨，炼铁生产能力4996.5万吨。
钢铁追加生产能力的状况，近两年来技术和设备水平大幅提高，被替换的旧线、小规模的设计生产能力大幅提高。 置换后的产能实际上远远高于置换能力。 从投入时间来看，到2020年底生产的有22个，占66.7%。 在2018年发表的能力置换方案中，预计开始生产的时间在2020年之前占有很多比例。 据上半年统计，钢铁生产能力退出1.11亿吨，新建9436万吨，考虑到实际发挥超生产能力，新有效生产能力应为1.2-1.3亿吨左右。
在国内宏观层面上，最大的变量是房地产住宅不会被炒鱿鱼。 事实上，房地产投资的增长率并不差。 期待住宅和现在的销售面积的差异，意味着房地产高的工程可以维持。 建设投资增长率不可预期，但2019-2020年建设钢维持高位的概率较高。
国内钢铁供求分析的主要结论
1、供应方面，2020年也有新的置换长工艺生产能力和电炉钢生产，粗钢产量增加约3%，预计达到10.23亿吨
2、在需求方面，房地产业继续受政策压迫，但实际使用的钢量仍能维持较高水平的增长，市场前期的预期需求不会崩溃。 2020年所用钢的增加量小于2019年。 从行业来看，建筑行业需求强，非建筑行业需求保持弱势结构。
3、2019年建筑行业用钢为4.5亿吨，2020年为4.57亿吨，其中房地产行业用钢需求预计为2.95亿吨和3.05亿吨，基础建设行业用钢分别为1.01亿吨和0.99亿吨
4、2019年机械行业用钢的需求比去年同期增加1.8%，达到1.61亿吨；2020年预计比去年同期增加3.2%，达到1.66亿吨的汽车行业用钢分别为6145万吨(或10.8% )和5888万吨(或4.4% ) 2019年，对家电行业用钢的需求分别为2277万吨(或增加6.7% )和2404万吨(或增加5.3% )，对造船、能源和轻工业用钢的需求分别为6.8%、-1.6%、4.1%、2020年分别增加了4.6%、2.7%、4.4%。
5、预计2020年钢铁供需关系不如2019年，钢厂吨钢的利润压缩到一直较低的位置，螺丝与热卷的强弱关系可能比2019年有所变化，但不太强。
浅析未来市场运营逻辑
螺纹周产量和建材日成交量同时分析，未来螺纹钢周产量在350-360万吨之间，预计难以突破360万吨的需求在季节性减少，但总体上可能比2018年同期强。 螺旋周度供求关系明显恶化，热卷周度供求关系反而好转，铁矿供求关系较弱。 焦炭总库存依然很高，关注是否有再次过程，焦炭库存整体很高。
主要结论
1、对于钢价的运行逻辑，在现在供求减弱的预期面向现实被验证的阶段，市场有着极差的自信(从宏观供给增加需求的预期来看)，同时抑制下游的需求被释放。 目前钢材市场库存速度良好，存在积极原因，实际需求仍然良好，但持续性尚未观察到。
2、中期受高产能源(增量需求)束缚，吨钢的利润必然会被长期压缩，电炉钢的成本(废资源供给的制约)会比长期的过程高，因此，从钢价=成本利润的公式可以看出，钢市顶层没有新的上涨驱动是不好的。