拼出来！邮政储蓄银行明天登陆a股，68亿基金“保价”

导言:

邮政储蓄银行在上市初期有68亿资本保护市场，证券交易商对未来表现普遍乐观。

来源是什么

21世纪经济先驱报

作家是什么

小麦穗

编辑

曾芳

这一次，邮政储蓄银行为上市做好了充分准备。

邮政储蓄银行周日晚间宣布，该公司的股票将于12月10日在上海证券交易所上市。同时，控股股东邮政集团(Postal Group)计划增持不少于25亿元的股票，外加近43亿元的“绿鞋”基金，这意味着邮政储蓄银行在上市之初就有68亿元来保护市场。

近十年来最大的a股首次公开发行

邮政储蓄银行以每股5.5元的价格发行了约51.72亿股a股，募集资金约284.5亿元。“绿鞋”机制实施后，已发行股票数量扩大至约59.48亿股，募集资金约327.1亿元，成为近10年来a股最大的首次公开发行。

邮政储蓄银行的“大战”与两家银行此前的上市业绩有关。根据邮政储蓄银行公布的战斗分配清单，六项战略分配资金几乎全部分配，其中方艺3年战略分配比例最高，达到8.91%，其次是投资促进3年战略分配。值得注意的是，这也是嘉实多3年战略配售基金首次成为新股的战略投资者。

纳入该指数也是邮政储蓄银行的护身符之一。由于规模庞大，市场参与者预计邮政储蓄银行上市后不久将被纳入沪深300指数、上证50指数、中国证券100指数等主要指数。由于指数配置的需要，邮政储蓄银行将被被动收购。此外，随着a股国际化的深化以及摩根士丹利资本国际指数(MSCI index)、富时全球股票指数(FTSE global stock index)和道琼斯指数(Dow Jones index)权重的增加，邮政储蓄银行也可能吸引外资。

邮政储蓄银行的业绩报告也相对强劲。截至2019年6月底，邮政储蓄银行上半年净利润为374.22亿元，同比增长14.98%，收入增长7.02%，至1417.04亿元。不良贷款率为0.82%，不到行业平均水平的一半。拨备覆盖率为396.11%，接近行业平均水平的两倍。不良贷款占逾期90天以上贷款的比例为123.60%，逾期60天以上贷款的比例为99.70%，逾期30天以上贷款的比例为97.11%。

经纪人普遍乐观

证券交易商普遍对邮政储蓄银行持乐观态度。

邮政储蓄银行大会以来，许多著名的证券公司包括国泰君安、国鑫证券、中信建投、申万宏远、华泰证券、天丰证券、中泰证券等。发布了研究报告。该报告预测，今年邮政储蓄银行母公司股东净利润增长率将达到13%以上，2020年和2021年净利润将继续保持两位数增长。

天丰证券对邮政储蓄银行的上市表现最为乐观。

天丰证券表示:得益于良好的客户基础，邮政储蓄银行今年前三季度存款达到9.17万亿元，大大超过了同规模银行。资产规模已经超过交通银行，第三季度资产规模超过10万亿元。3Q19邮政储蓄银行加权平均净资产收益率达到11.77%，在六大银行中排名第一。净息差引领大银行。零售优势带来稳定的较低存款成本和较高的资产回报，从而导致较高的净息差。自13年前以来，净息差一直高于主要银行。

上半年，邮政储蓄银行净息差达到2.55%，明显高于工农钟健等其他大银行，位居前列。作为深圳的一家大型零售银行，新任董事长为其带来了一种更加市场化的机制。代理网络有很大的发展潜力，对其未来发展非常乐观。零售银行的净资产收益率较高，邮政储蓄银行报告今年第三季度的净资产收益率为15.69%，领先于大型银行。

与海外摩根大通、富国银行和国内零售银行招商银行相比，a股对四大银行的估值较高。考虑到邮政储蓄银行的优良资产质量和小隐患，以及深耕县未来发展的大范围空，邮政储蓄银行未来6个月的合理估值为1.0×20年PB-1.1×20年PB，相当于6.59-7.25元/股。

6月21日

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