随着美国10年期国债收益率下降90个基点，全球负收益率债券规模飙升4.5万亿美元，日元仅升值1%尽管2019年日元受到资本外流和季节性因素的影响，但分析师表示，另一个重要原因是日本海外并购的稳步增长。根据
的汇总数据，日本最大的啤酒制造商朝日集团(Asahi Group)在今年的并购事件中处于领先地位，斥资110亿美元收购了百威英博(Budweiser InBev Australia)的业务。交易量增长的影响之一是外汇需求增加，这削弱了对冲购买对日元的提振。
“与证券交易不同，这些资本流动是单向的，随着时间的推移，人们会感受到冲击，远远超过日元的投机交易，”大和证券(Daiwa Securities)高级外汇策略师石祖基(Yukio Ishizuki)表示“不管外部环境如何，如收益率的差异，都会出现这种资本流动“
”综合数据显示，即使在1月份对冲的“闪电崩盘”之后，今年美元兑日元的波动仍仅为8日元左右，是至少50年来的最窄区间
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