华泰战略张辛苑团队表示，12月13日，中美达成第一阶段经贸协议我们认为这次不增加关税是合理的，美国关税压力的空间已经大大减小。此次达成的协议可能略高于市场预期，但达成后续协议的门槛可能会上升。今年以来，随着关税上调商品覆盖率的提高和美国经济下行压力的加大，美国对中国施加积极压力的可能性越来越小，中美关系对a股估值的抑制程度也在逐步降低。相反，在达成第一阶段协议后，后续谈判的门槛正在上升，对a股估值的拉动效应可能会逐渐降低。从中期来看，a股操作逻辑将很有可能回归内部。它将继续关注工业控制、锂电池设备和半导体设备等设备企业，这些企业加大了政策支持，降低了外部边际压力，并“受益于供需双方”