中国在线财经1月21日(记者段思琪)受机构股东天图投资“贴现配售”兑现3.1亿港元的坏消息影响，在香港上市的周黑鸭(HK: 01458)自2020年1月15日以来已连续五个交易日收负线。今天，它又下跌了4.17%，报4.6港元，总市值约为109亿港元
不久前，已经经营了17年的连锁直营店周黑鸭在2019年11月18日突然宣布将开放其特许经营权。受这一消息的刺激，在公告发布当天，股价单日上涨21.88%，从3.9港元左右一路攀升至6港元以上，涨幅超过50%
，就在股价被好消息推高之后，周黑鸭7.67%的机构股东天图投资突然宣布以每股4.9-5港元的价格出售6350万股股票，套现3.11-3.18亿港元，较1月14日5.35港元的收盘价有8%的折扣
对此，周黑鸭有关官员在回应China.com一位财经记者的采访时说，天图投资的减少不一定与股价的变化有关。天图这次的降价是由于其自身的财务需求和做出的降价安排。本轮减持完成后，天图仍是公司的重要股东。据报道，周黑鸭自2002年成立以来一直采用直接经营模式。然而，2019年11月，周黑鸭突然在武汉总部举行了“广西南宁特许经营签约仪式”，这也意味着周黑鸭的特许经营模式正式落地，成为“直接经营+特许经营”的销售模式
据报道，这次周黑鸭引入了两种特许经营模式:一是为空白区域市场选择区域代理商；另一个是选择一个当地特许经销商，拥有一定的资源和能力加入现有的商店区域。
周黑鸭相关负责人告诉中国互联网络信息中心财经记者，过去的直接运营和现在的直接运营+特许经营都是基于周黑鸭的客观情况，最符合当前的发展模式。根据
财务报告数据，在中国上市的“三只鸭子”中，周黑鸭近年来的发展速度严重滞后。例如，2019年上半年，周黑鸭实现收入16.26亿元，同比增长1.8%，净利润2.24亿元，同比下降32.4%同期，无味食品收入24.9亿元，同比增长19.42%，净利润3.96亿元，同比增长25.81%。黄黄裳实现收入11.69亿元，同比增长13.15%，净利润1.4亿元，同比增长23.15%此外，周黑鸭的毛利率已经连续三年下降。2016年至2018年，周黑鸭的毛利率分别为62.3%、60.9%和57.5%。2019年上半年，毛利率降至55.9%中国食品行业分析师朱彭丹表示，特许经营权的自由化将有助于提升周黑鸭的短期表现，但不会持续太久。“目前，卤素产品市场正处于动荡之中，卤素产品的创新和升级空间很小。目前，该行业已进入封闭的最后阶段。”“