a股上市公司公告发布_ A股首例！未名医药拟亿元购买自家债券

证券时报记者王小伟

未名医药( 002581 )最近宣布将使用1亿元以下的偶像自己资金进行债券投资，通过深交所综合协商平台大宗交易购买100万张以下(包括17名未名负债)。 据证券时报记者业内最新报道，目前该公司已完成此次投资行为，大宗交易完成100万张债券的购买，成交价格为80元/张。

a股公司回购自己公司的股票很常见，但购买该自己债券的行为在a股市场还是第一次。 记者说，国外市场上债权人赎回债权的现象很常见，部分债权人以这种方式进行债务管理，向市场传达积极的信号。 国内债券回购制度相对不足。 接近监管层的人应该清楚“市场先行，制度跟进”或者将来的发展方向，发行者回购债券的界限。

“负利率”融资

“17未名债券”的发行规模为8亿元，期限为5年，第三年度末发行者将调整票面价格的选择权和投资者的出售选择权。 上半年未名医药上市公司股东纯利润2565.5万元，账面货币资金超过11.6亿元。 8000万元的借款规模不足以给公司的现金流带来巨大的影响。

数据显示，“17未名债券”今年以来收盘价算术平均约为75元，8月以来收盘价平均为80.67元公告后，债券市场价格上涨，最新收益达到90元。

总体来看，无名医药购买债券被称为“合理的买卖”。 另一方面，与债券100元的面值相比，即使减去2年6.7%的面值成本，上市公司也会“白用”近亿元的现金，节约利率成本，实现“负利率”融资，而提前赎回，会减少公司资金支出的压力，规划偿还的步伐，避免大量债券同时到期

未名医药相关负责人对证券时报e社记者说:“考虑到公司现在的现金流量充足，为了充分利用公司的闲置资金，提高资金使用效率和收益水平，公司慎重考虑，同意了这次债券购买的对外投资行为。 最终成交价格是根据债券的二级市场交易价格来决定的，每张80元。”

市场先行制度会跟进吗？

记者说，该债券所有者是国内某一线机构基金产品。 这次交易中，这个产品出现了一定利率的损失，但可以解决流动性需求。

业内人士认为，这是获胜率较高的交易，但随着这次交易的迅速落地，市场的一部分疑问仍然存在。 记者从业界相关人士的角度整理发现，这些疑问基本集中在三个方面。

首先，直接影响债券的价格波动。 “17未名债券”共发行800万张，公司计划回购100万张，回购价格为80元。 将采购盘的规模与价格基础相结合，公司的干预将直接影响未来的价格区间。

其次，更多的主体是否模仿。 固定收购者担心，如果某发行者首先释放利空压制自己的债券，以低价收购的话，有怀着恶意逃避债务的嫌疑。

再次，关于发行者的偿还能力、融资论证性等问题，如果企业进行回购，为什么不等到最终期限，而且企业有钱回购的话，最初为什么会发行这样大规模的债券进行融资呢

在a股市场，有偶像资金和债务融资的案例，并没有出现在无名医药的a股公司。 Wind数据显示，今年有50多家上市公司成功实现了这一“均衡树”。 固有收入者也对记者说:“从预约资产管理金额和债券发行规模的对比来看，可以复盖今年发行的债券的规模，这些公司意味着闲置资金丰富，后期债券的兑换也很轻松。”

根据上述固有收入者，现在的债券交易管理方法是允许市场上任何合格的投资者进行债券交易，当然也包括上市公司在二级市场购入自己公司债券的投资行为。 但上市公司自己投资本公司债券的确是市场上首次出现新的交易方式，在某种意义上有助于加强资本市场债券交易的灵活性，进一步完善交易结构。

但是，该相关人士还谈到“这次未名医药投资，是否会购买自己发行的债券，推进发行者的回购债券界限的明确化和相关制度的完善，成为业界瞩目的话题。”