整理:吴越/第一财经研究院研究员
辅导语
普拉普表示，由于持续的外部疲劳，继第一季度同期增长0.4%之后，欧元区2019年第二季度经济增长减缓至0.2%。 数据显示，行业增长疲软。 因此，欧洲中央银行宣布通过将存款利率从10个基点下调-0.5%，放宽货币政策，从2019年11月开始重新开始资产购买计划。 普拉普预计，欧元区GDP增长率在2020年将进一步减缓至1.1%，2021年和2022年将回升至1.3%和1.4%。 普拉普预计，欧洲央行将于2019年12月将存款利率进一步下调10个基点，利率将无法上调至2022年。
穆迪说，在世界经济增长放缓、贸易纠纷持续的背景下，各中央银行采取了宽松的政策，但亚太非金融企业的信用展望却变弱了。 截至2019年第三季度末，亚太非金融企业的负信用评级倾向比例从2019年第二季度末的10%上升到14%。
穆迪表示，在抵销措施不足的情况下，老龄化对一些先进经济体的信用状况产生重大影响。 除非生产力增长的加速抵消了人口减少的负面影响，否则到本世纪30年代初，意大利、日本、希腊、葡萄牙、西班牙的增长潜力将降到零以下。
在主权评价调整中，普拉普将黎巴嫩的B-评价放在负的信用观察上。 普拉普把希腊的评价从b提高到b。
上周( 10.21-10.28 )国内债券主体的评价是家数下降了4家，家数下降了0家。
上周( 10.21-10.28 )违反国内债券合同4起，公司为三鼎控股有限公司、西王集团有限公司、南京建设工业集团有限公司、同益实业集团有限公司。
一周的经济观点
普拉普:预计2020年欧元区经济增长将进一步放缓。 ( 2019.10.22 )
普拉普表示，由于持续的外部疲劳，继第一季度同期增长0.4%之后，欧元区2019年第二季度经济增长减缓至0.2%。 劳动力市场的弹性支撑着家庭消费，制造业的衰退却削弱了服务业，降低了企业的就业期待。 数据显示，行业很疲惫。 9月份，制造业采购经理指数( PMI )为45.7，是2012年10月以来的最低水平。 因此，欧洲中央银行宣布通过将存款利率从10个基点下调-0.5%，放宽货币政策，从2019年11月开始重新开始资产购买计划。 布拉格预测，欧元区GDP的增长率在2020年将进一步放缓至1.1%，在2021年和2022年将恢复至1.3%和1.4%。 和今年一样，由于贸易紧张，网络贸易促进增长的可能性很小。 家庭消费和基础设施仍然是经济增长的主要支柱。 失业率保持低下，通货膨胀得到抑制，低贷款成本刺激家庭房地产投资。 相比之下，面对全球不确定性，一些投资，特别是德国，企业可能会下降。 在经济增长放缓的背景下，普拉普预计2019年12月欧洲央行将存款利率进一步下调至10个基点，到2022年利率将无法上调。 穆迪: 2019年亚太非金融企业信用展望负。 ( 2019.10.23 )
穆迪说，在世界经济增长放缓、贸易纠纷持续的背景下，尽管各中央银行采取了宽松的政策，但亚太非金融企业的信用展望却在减弱。 穆迪指出，在贸易和技术纠纷持续的背景下，世界贸易明显下降，这种不确定性对中美两国和其他经济体企业的信心和资本支出构成了压力。 日韩贸易争端增加了区域风险。 中美可能缔结贸易协定，暂时缓和两国贸易紧张，但不能完全解决双方的分歧。 推进谈判可能还存在挑战，甚至可能导致金融市场动荡。 但是，主要的中央银行采取了更加宽松的货币政策立场，为金融市场提供了一定的支持。 截至2019年第三季度末，亚太非金融企业的负倾向信用等级从2019年第二季度末的10%上升到14%。 在中国企业中，穆迪在2019年第三季度末负倾向的信用等级达到13%，几乎是2019年第二季度末的7%。 穆迪:发达经济体的老龄化对信用的影响在本世纪30年代明显上升。 ( 2019.10.23 )
穆迪表示，在抵销措施不足的情况下，老龄化对一些先进经济体的信用状况产生重大影响。 如果政府不调整实施有效措施来减轻老龄化的影响，GDP的增加、收入的缓和、负债负担的增加会使先进经济体的经济和财政力量的一部分下降。 老龄化对主权信用指标的影响逐渐显现。 劳动力市场的改革和技术投资可以提高生产力和潜在增长，但要完全抵消劳动力萎缩的影响，生产力的增长需要前所未有的逆转。 除非生产力增长的加速抵消了人口减少的负面影响，否则到本世纪30年代初，意大利、日本、希腊、葡萄牙、西班牙的增长潜力将降到零以下。 主权评价
【一周的降级】
普拉普将黎巴嫩长期以短期外汇为主体的违约等级B-和b置于负信用观察。 迫切的社会要求和黎巴嫩解决这些问题的体制能力受到限制，外汇储备受到压迫。 ( 2019.10.24 )
【一周的评价提高】
普拉普将希腊长期书籍、外汇主体违约等级由b上调至b―并对正面进行了展望。 由于希腊国内需求恢复转向经济增长，今年即使开放剩馀的资本规制也不会产生负面影响，对公务员的假日奖金和养老金改革降低了预算风险。 ( 2019.10.25 )
【周评价】
普拉普将哥伦比亚长、短期本、以外汇为主体的违约等级分别确定为BBB-和A-3，展望稳定。 ( 2019.10.28 )
普拉普确定沙卡酋长、短期本、违反外汇主体合同等级为BBB和A-2，展望稳定。 ( 2019.10.25 )
普拉普将博茨瓦纳的长度、短期成本、以外汇为主体的违约等级分别确定为A-和A-2，展望了稳定。 ( 2019.10.25 )
惠誉确定澳大利亚长期书籍、外汇主体违约等级为AAA，展望稳定，短期书籍、外汇主体违约等级为F1。 ( 2019.10.27 )
惠誉确定荷兰长期书籍、外汇主体违约等级为AAA，展望AAA，短期书籍、外汇主体违约等级为F1。 ( 2019.10.25 )
穆迪确定了日本的长期发行主体和高级无担保债务的等级为A1，展望了稳定。 ( 2019.10.24 )
国际组织评级
穆迪确定非洲开发银行( African Development Bank )的长期主体违约等级为Aaa，展望了其稳定。 ( 2019.10.25 )
国内机构的评级
上周( 10.21-10.28 )国内债券主体的评价是家数下降了4家，家数下降了0家。
降低等级 评价提高 国内债券违约
上周( 10.21-10.28 )违反国内债券合同4起，公司为三鼎控股有限公司、西王集团有限公司、南京建设工业集团有限公司、同益实业集团有限公司。
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