证券收购证券_中信证券收购广证即将复审，证券行业新一轮并购重组正在进行

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中信证券在对中国证监会关于收购广州证券的质询作出详细答复后五个工作日，收到中国证监会的通知，中国证监会并购重组委员会将于近期召开工作会议，审议其股票发行、资产收购及相关交易事宜。具体会议时间以中国证监会官方网站公告为准。

一些证券公司并购人员告诉记者，此次并购尚未得到中国证监会的审议和批准。可以预测，证券业的另一项重大并购将很快得到解决。

根据《上市公司重大资产重组管理办法》、《关于完善上市公司停牌与复牌制度的指引》等相关规定，中信证券股份将在并购重组委员会工作会议召开之日停牌。

发行价格调整到16.62元/股。

中信证券在收到中国证监会关于此次并购重组的通知前五天，刚刚以14万字详细回复了中国证监会的14项质询，对目标公司的业务部门、人员、市场环境和收购估值等14个问题进行了分析性反馈。

同时，中信证券还披露了修订后的《发行股票购买资产及关联交易报告》，以调整发行股票的股价。根据中信证券今年1月发布的收购计划，已剥离广州期货和金鹰基金股份的广州证券将定价134.6亿元。中信证券计划以每股16.97元的价格发行7.93亿股股票。交易完成后，越秀金融控股与其协同代理金融控股有限公司共同持有中信证券6.14%的股份，成为中信证券第二大股东。

根据修订后的收购计划，中信证券将于今年8月2日支付每股0.35元的现金股息。根据交易双方约定的发行价格调整公式，发行价格将调整至每股16.62元。根据最新发行价格，中信证券计划向越秀金融控股金融控股有限公司发行8.098亿股a股，交易价格不变。

本次交易完成后，广州证券将成为上市公司的全资子公司，直接和间接持股。上市公司的最大股东仍然是中信股份有限公司，股份分配仍然相对分散，仍然没有控股股东和实际控制人。该交易不会导致上市公司控制权和实际控制人的变动。

中信华南经纪收入预计增长100%以上

没有无缘无故的爱。中信证券收购广州证券旨在增强其在华南乃至“粤港澳及海湾地区”的核心竞争力。

从最近的回复来看，广州证券和越秀金融控股确实可以成为中信证券在华南发行的强大武器。过去两年，广州证券在华南地区的证券经纪业务收入高于中信证券。本次交易完成后，中信证券在华南的经纪业务收入将实现大幅增长，增幅超过100%。例如，2018年中信证券在华南的经纪收入为1.69亿元，广州证券在华南的经纪收入为2.2亿元。

本次交易完成后，随着华南业务的不断发展，中信证券的长期盈利能力有望提高，同时中信证券经纪业务向财富管理转型的发展步伐也将加快。此外，越秀金融控股有限公司和金融控股有限公司已成为持有中信证券5%以上股份的主要股东。中信证券与越秀金融控股有限公司和越秀集团达成战略合作。未来，预计将在广州证券在华南地区的大股东和客户网络的帮助下，充分挖掘业务资源，提升中信证券在华南地区乃至“粤港澳大湾区”的核心竞争力。

关于交易后整合计划，中信证券表示，广州证券整合的基本原则是接收所有组织和人员，整合所有业务和网点，整合所有信息技术系统。中信证券提到整合过程中的三个风险点:员工流失风险、推进公司治理难度加大、客户流失风险。

中信证券长期以来采用“逆周期收购、顺周期融资”的资本补充模式。自2004年以来，万通证券、华夏证券、金通证券和里昂证券相继成功合并整合。他们在并购方面有丰富的经验。中信证券表示，已向中国证监会申请为期五年的过渡期，以确保业务平稳过渡，充分保护客户利益和市场稳定。过渡期内，华南公司将保持广州证券的原有业务范围。

证券业正在发生一波并购浪潮。

就在中信证券收购广州证券时，天丰证券发布公告，并与包括北京青云洲际科技有限公司在内的9家交易伙伴签署意向协议，收购恒泰证券29.99%的总股权。如果收购成功，天丰证券将成为恒泰证券的单一大股东，恒泰证券将在2019年成为继中信证券收购广州证券之后的又一个证券行业重大并购案例。

证券业新一轮并购浪潮并没有在中信证券收购广州证券或天丰证券收购恒泰证券近30%时停止，而是仍在酝酿之中。

此前记者了解到，目前仍有证券公司秘密寻找并购目标。其中，一家中央企业拥有的证券公司准备在去年底进行并购以扩大张之路。然而，由于漫长的决策过程，并购计划尚未正式启动。华南的另一家证券公司也有这个愿望，并一直在私下寻找目标，比较几家业绩不佳的中小型证券公司。

中信建投研究新闻认为，从短期来看，证券合并是一种个人的逐利行为。自2016年以来，不冷不热的市场条件导致了证券公司业绩的差异。大中型证券公司积累了足够的资本，而小型证券公司的表现相对较差。方正证券先后收购国家证券、申银万国收购宏远证券、国泰君安收购上海证券、CICC收购CICC证券。天丰证券延续了证券合并的趋势。

从长远来看，证券业一体化是行业发展的大趋势。中国证券业仍处于早期发展阶段，小型证券公司可以依靠许可证红利生存。未来，随着行业新进入者的增加，竞争将不可避免地加剧，行业内的并购将继续增加。

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