2020做多中国 聚焦核心资产 ——《红周刊》“价值·新思”2020投资峰会圆满落幕

文 | 张哲

编辑 | 李壮

2019年，中国资本市场在开放的氛围下变化多多，盛行多年的投机风气也在慢慢转向。当2020年迎面走来，资本市场将会有更大的开放，而以核心资产为主角的蓝筹行情也广受期待。
基于此，作为中国证监会指定信披刊物之一，《红周刊》于2019年12月22日在北京隆重举办以“价值·新思——做多中国，聚焦核心资产”为主题的投资峰会。
会议当天，《红周刊》荣誉顾问、深圳市林园投资管理有限公司董事长林园、深圳东方马拉松投资管理有限公司董事长钟兆民、深圳明达资产管理有限公司董事长刘明达和北京格雷资产合伙人杜可君等知名投资人齐聚一堂，共同探讨做多中国，发现核心资产。

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“自《红周刊》创立以来，很多投资人一路陪伴至今，我们《红周刊》心怀感恩”，《红周刊》出品人郭贵龙在欢迎致辞中表示，“2018年，我们《红周刊》赴美国奥马哈报道团采访了查理·芒格，他说，他读《巴伦周刊》读了50年，发现了一个机会，这个机会让他在零风险的基础上赚了8000万美元。我希望《红周刊》的读者们，能够通过阅读《红周刊》也能找到这样的机会。”
极致投资
最重要的是保住本金
此次峰会上，各位嘉宾围绕着价值投资与核心资产以及2020年的投资机会展开了精彩发言。
东方马拉松投资管理公司创始人钟兆民发表了题为《在中国如何把价值投资做到极致》的演讲。他认为，用股东的心态做投资是最本质、最聪明的方法；长期持有和波段操作是不同数量级（94%：6%）的投资策略；结构性、国际化和创新型大机会永远值得期待。

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钟兆民一直以来都强调“三不原则”，即“不擅长预测宏观经济和股市大盘，但会研究市场所处状态；不擅长做上市公司波段，但长期而言，真正优秀的企业可以超越波动，超越牛熊选择上市企业时不会全对，但随着经验教训积累，有希望提高准确率，靠科学组合取胜。”
随着当前5G产业链投资进入爆发期，广东潮金投资总监刘跃认为，5G投资主线不改变，其中基站产业链和5G手机产业链行业增长前景最为明确。他指出，投资科技股首选大的科技公司，其次细分行业龙头。好的科技股要关注四个要点，即资金储备、核心技术、产品未来的市场潜力以及有无完善的生产规模。
深圳赛亚资本管理有限公司董事长罗伟冬指出，高成长是最好的安全边际，也是复利效应最大的投资方式。他提到，中国A股短短的30年历史，涨幅最大的伊利股份、泸州老窖、贵州茅台,总涨幅都超过了200倍。只要连续10次翻番，就能把资本金增长1000倍。作为成长股翻番是很常见的事，连续做到10次，就能创造奇迹。

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谈及如何识别核心资产，北京中晴资本管理有限责任公司总经理何岩，将核心资产定义为“能够代表国家核心竞争力与国际话语权的资产”，它需要具有三个特征，即时代性、稀缺性、先进性。

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熊末牛初
等待核心资产更大的行情
在演讲一开场即表露“很少参加此类峰会”的深圳明达资产董事长刘明达指出，未来“越白”越贵（估值贵）的蓝筹股，越可能是给投资者创造长期较高回报的好标的。他表示，从A股消费板块来看，大致匹配PB-ROE框架，但家电龙头PB存在折价。采取2018年年报的数据进行观察,在PB-ROE分析框架下，主要消费板块基本符合正相关线性分布，家电龙头格力、美的PB显著偏低，但（股价有所上涨的）食品饮料龙头的贵州茅台和五粮液依旧契合分析框架。

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北京格雷资产合伙人杜可君喊出了“核心资产迎来黄金十年”的口号，立足“买股票就是买企业股权”的商业本质，高流动性的头部企业才能获得持续资金关注。他提到，机构化转型，外资机构占比提升，核心资产推动的分化慢牛早已起航；无风险利率也必然长期进入下行趋势，股市吸引力提升；大类资产配置的难度增加，股票鸡犬升天的牛市可能一去不复返；投资真正变成少数专业人士的领域，个人投资者越来越难获利；机会与风险并存，优质资产开始闪耀登场，选股比择时更重要。

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深圳林园投资董事长、《红周刊》荣誉顾问林园则是将投资总结为两个字——“垄断”。他提到，“当前市场我们判断是熊末牛初，什么特点呢？就是部分股票在涨。今年核心资产涨了2倍、3倍，这还不够。等情绪来了，涨个十倍八倍并不奇怪，因为这符合熊末牛初股市的特征！”

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