离岸人民币汇率指标_ 颜安生：市场化人民币汇率日趋成熟

美元是世界货币霸权，美元拥有世界第一的经济体实力支持，因此美元汇率的变化打动了国际金融市场的神经。 现在人民币支撑着世界第二大经济体。 今后十年到十五年左右，中国的经济规模将超过美国，人民币的地位将会越来越高。 特别是人民币进入国际货币基金组织特别提款权一青子币后，人民币国际化加速，越来越多的国家、地区和国际组织将人民币纳入外汇储备，人民币汇率的变化也受到国际金融市场的关注。

人民币对美元最近浮动

以往，人民币对美元汇率变动区间一直在“7”以上，多次尝试突破“7”的关口，但突破“7”的瞬间出现奇迹般的反弹。 例如，最近的“7”危险出现在2018年8月15日，离岸人民币对美元的汇率最低下降到6.9580元，从7元关门一度没有达到500个基点。 但市场上预计人民币下跌，当七大关门势必破时，人民币出乎意料地大为反弹。 2018年8月27日早晨，香港市场人民币对美元的即期汇率最高，达到6.7843元，创8月以来的最高纪录。 前几天的交易日，离岸人民币汇率从6.9元左右开始上演“千点反击”，最高达到6.7996元，比中日最低价格反弹近1000点，收盘价上升882点，涨幅达到1.28%。 因此，市场根据经验得出“7”是人民币对美元汇率变动区间的底线，打破“7”的可能性很低。

需要维持人民币的稳定

笔者也认为，在人民币汇率市场化、国际化的初期阶段，维持人民币货币价值稳定，确保人民币在国际金融市场的信誉，必须通过有限的干预来保证人民币汇率的基本稳定，维持人民币汇率在一定水平线上也是很重要的。 因为第一批人民币易遭国际金融巨头鳄鱼袭击，事实上人民币曾多次被国际金融市场阻止，国际金融鳄鱼不仅受到舆论的影响使人民币的未来衰退，还在市场上大幅度卖空人民币，使人民币停留在国际化的起点阶段。 但是，在内地金融监督当局的强有力干预下，每次都要空卖人民币的炒鱿鱼店，赤字堆积如山，而且每次人民币对美元都被确保在“7”闸门上。

显然，在过去相当长的时间里，人民币能够相对于美元稳定地站在“7”以上，是由于内地金融监督当局的有效干预，国际金融巨头鳄鱼企图压迫人民币的尝试一下子落空了，人民币也在国际化的道路上变宽了。 在这种背景下，人民币汇率趋势越来越反映市场作用和市场原则。 2019年8月5日上午，离岸人民币对美元的汇率相继突破“7”关口。 岸价人民币对美元的收盘价为7.0352，比上次交易日下调936个基点也是自2008年5月14日以来，官方收盘价首次“破格7”。

打破“7”是市场选择

以往，人民币汇率坚定在“7”以上，这次人民币轻易破“7”不仅震惊了市场，还引起了各种猜测。 例如，美国财政部谴责中国操纵汇率，人为降低人民币，反对美国从中国向美国出口的进口美产品征收关税的措施。

但是，横向回答表明，受到单边主义和贸易保护主义措施、美国对中国关税期待等的影响，人民币贬值是市场选择的结果，而人民币对篮子货币持续保持稳定和势头，这反映了市场供求和国际汇率市场变动。 人民银行总裁易纲表示，人民币汇率变动作为市场主导和决定的内陆地区不进行竞争性贬值，致力于维持人民币汇率在合理的均衡水平上基本稳定。 因此，市场必须合理看待人民币破“7”的出现。 这次破“7”不是过去国际金融巨头鳄鱼存在的人为压迫和空虚，因此保持内地金融监督当局也不参与的土地汇率在“7”以上，反而不利于人民币市场化汇率机制的形成和完善，“7”对人民币汇率没有指标意义，不必过度关注。